インド準備銀行（RBI）のサンジャイ・マルホトラ総裁は8月11日、BRICS加盟国が即時決済システムと中央銀行デジタル通貨（CBDC）の接続について初期段階の協議を行っていると発表した。アーキテクチャや導入スケジュールはまだ合意に至っていない。2026年のBRICS首脳会議を主催するインドは、RBIを通じて以前よりCBDCの相互運用性を議題に含めるよう推奨していた。当初の5カ国に加え、UAE、エジプト、イラン、エチオピアが新たに加盟した拡大メンバーシップは、さらに複雑な要素をもたらす。新規加盟国はそれぞれ独自の決済インフラを持ち、一部の国では制裁関連の制約も存在するためだ。

推進力となる動機は実用的なものである。越境決済は依然として高コストだ。各国の決済システムを接続することで、国境を越えた送金に必要な仲介業者の数を減らし、貿易や観光向けの決済を加速させることができる。RBIはまた、国際取引における自国通貨の利用拡大を目指しており、既存のチャネルに依存することなく、より多くの二国間貿易を決済できるようにしたいと考えている。

CBDCと並ぶ即時決済インフラ

インド自体のインフラが、議論がデジタル通貨の枠を超える理由を示している。デジタルルピーはまだRBIのパイロット段階にある一方、統合決済インターフェース（UPI）はすでに大規模に稼働している。NPCIの公式データによると、2026年7月単月でUPIは約236億6,000万件、約3,130億ドルの取引を処理した。

インドはすでに、二国間の即時決済接続が技術的に実現可能であることを示している。UPIはシンガポールのPayNowおよびUAEのAani即時決済システムと接続されており、インドのユーザーはQRコードベースの送金で海外送金を行うことができる。これらの既存の回廊は、国ごとのペアに限定されているとはいえ、BRICS規模の相互運用性がどのようなものになるかについて実証された青写真を提供している。

国内の2つのシステムはすでに実務上重複している。デジタルルピーのウォレットはUPIの加盟店QRコードをスキャンできるが、基盤となる決済メカニズムは異なる。

ブラジルは異なるモデルを提示している。同国のPix即時決済ネットワークは2025年に約800億件、35兆レアル超の取引を処理し、ブラジル中央銀行は現在、Pixと海外の即時決済システムとの接続を検討している。

この多様性はBRICSにとって技術的課題を拡大させる。一部の加盟国はすでに国際的に接続可能な成熟した即時決済インフラを運営している一方で、CBDCの開発はそれぞれ全く異なるタイムラインで進んでいる。

加盟国間で大きく異なるCBDC開発状況

中国が最も先行している。以前の報道で取り上げた通り、北京は4月に12の商業銀行を新たに承認してe-CNYネットワークを拡大し、越境決済インフラの整備も推し進めた。中国政府の公式データによると、2025年11月末時点でe-CNYは累計34億8,000万件、2.47兆ドルの取引を処理した。2026年には設計が変更され、承認された商業銀行のウォレットに保持されるデジタル元残高に利子が付くようになり、預金保険の対象となる銀行預金債務として扱われるようになった。

いずれも現在BRICS加盟国である中国とUAEは、プロジェクトmBridgeにも参加した。これは複数のCBDCを用いた越境決済プラットフォームで、商業銀行を含む実取引を実施した。国際決済銀行（BIS）は2024年10月にプロジェクトから離脱し、参加中央銀行は独立して開発を継続している。この実験は、中央銀行間の直接的なCBDC間決済が技術的に可能であることを示したが、BRICSが現在直面しているのと同じガバナンスの課題も浮き彫りにした。

ロシアは本格的な導入に向けて動いている。ロシア中央銀行は、主要銀行に対し2026年9月1日からデジタルルーブルサービスの提供を開始するよう指示し、一定規模以上の小売業者にも受け入れを義務付けた。

南アフリカはより慎重な姿勢をとっている。南アフリカ準備銀行は、小売向けCBDCを直ちに導入する切実な必要性はないと表明し、卸売向けの応用について研究を続けながら、より幅広い決済の近代化に焦点を当てる方針を優先している。

BRICSの共通アーキテクチャが実現する場合、すべての加盟国が同じ種類のデジタル決済システムを構築しているという前提に立つのではなく、これらの違いを取り込む必要がある。

決済スピードとドルに関する議論

この構想は必然的に、世界貿易における米ドルの役割を巡るより広範な議論の文脈で検討されることになる。インドの輸入業者とブラジルの輸出業者が、接続された各国システムを通じてルピーとレアルを使って効率的に決済できれば、その取引はドルの介在への依存を減らす可能性がある。十分な数の貿易回廊で、自国通貨が徐々に決済において大きな役割を果たすようになるかもしれない。

RBIは、ルピーの国際化に向けた取り組みを正式な脱ドル化キャンペーンとして枠組みではないと強調している。より直接的な目的は、コストを削減し、商業的に意味がある場合に自国通貨建て決済を円滑化することである。

取引コストの低下は、決済インフラ自体以外の要因にも依存する。イタリア銀行の最近の実験では、越境ステーブルコイン送金における最大のコストは、基礎的な送金時ではなく、ユーザーがデジタル資産システムに出入りする際に発生することが多いことが判明した。

貿易不均衡という持続的な課題

不均衡な貿易は、別個の、より困難な問題を生み出す。RBIが今年初めにCBDC接続の構想を初めて推進した際、ロイター通信が報じたところでは、ガバナンス、技術標準、規制、貿易不均衡が当局者が直面すると予想される障害の中に含まれていた。

インドとロシアはすでにこの問題に実際に直面している。自国通貨建て貿易の拡大により、ロシアはルピー残高を蓄積することになったが、それを効率的に再利用するのは困難だった。決済を加速させても、一方の当事者が一貫して相手国の通貨を自国が容易に運用できる量以上に受け取る状況が生じるという構造的問題は解決しない。

中央銀行には、通貨換金、流動性の供給、および貿易相手国間の持続的な不均衡の管理に向けたメカニズムが引き続き必要になる。

技術的相互運用性を超えた課題

機能的なBRICS決済システムには、決済の最終性、コンプライアンス、サイバーセキュリティ、プライバシー、およびアクセスをカバーする共通ルールが必要になる。また、決済が完了した後に何が起こるかについての明確な枠組みも必要である。どの通貨が保持されるか、余剰残高がどのように換金されるか、そして貿易の流れが不均衡な場合に誰が流動性を提供するかである。

技術的な相互運用性は支払人と受取人の間の経路を短縮できるが、ネットワークが大規模に信頼性を持って機能するかどうかを決定するのは経済的・法的な取り決めである。BRICSが双方の側面に対処できれば、加盟国は、国内の決済システムやデジタル通貨プロジェクトが根本的に異なっていても、自国通貨で直接貿易を決済するための実用的な新たな選択肢を得ることになる。

核心的な問いは、単にBRICSが決済インフラとCBDCを接続できるかどうかではなく、異なる技術、規制フレームワーク、貿易関係を持つ国々間で、その接続の背後にある決済を機能させることができるかどうかである。