米国株は反発に期待も、米国債利回りの上昇が投資家を緊張させる
重要ポイント
- •米株式先物は金曜日の寄り付きでの小幅反発を示唆。S&P500先物は0.2%上昇し、AIチップ大手をめぐる騒動の続くなか、エヌビディア株は時間外取引で約1.5%上昇した。
- •「高金利長期化」への懸念が再燃し、長期金利が上昇。10年債利回りは3.6ベーシスポイント高の5.139%、30年債は5.48%に接近し、巨額のAIインフラ投資が疑問視される中、成長株を圧迫する調達コストの上昇をもたらした。
- •USD/JPYが160.00の水準に接近し高市首相から再び口頭警告を引き出すなか、米ドルが主要通貨を主導。AUD/USDは0.3%安の0.6789となった。
- •欧州の経済指標は不均一な姿を示し、エネルギー価格の急騰でフランスのインフレが加速、スペインのインフレは粘着質を維持してECB利上げ観測を維持。一方、ユーロ圏第3四半期GDPの改定値は据え置かれた。
- •金は週足100移動平均線の3,896ドルをめぐる攻防の中で0.4%高の3,891ドルに上昇。ビットコインは3.0%安の69,286ドルに下落し、高い利回り、ドル高、タカ派的なFRB観測、米イラン緊張の再燃が金利に敏感な資産を圧迫した。
金曜日の欧州 morning 取引は比較的落ち着いていたものの、神経の尖りは依然として完全には解消されていない。エヌビディアをめぐる騒動にもかかわらずウォール街は持ち直した一方、米債券市場で再燃した「Higher for Longer(高金利長期化)」への懸念が投資家を緊張させ続けた。
主なヘッドライン
- エヌビディア騒動にもかかわらず米国株は持ち直すも、押し目買いは綱渡りの続く状況
- 「高金利長期化」への懸念が再燃し、米債券市場の亀裂がウォール街を再び襲う
- 実質利回りの上昇とドル高が金を圧迫、トランプ氏がイラン合意を危うくする
- 高田真現首相が再び口頭警告を発す、USD/JPYは160水准に接近
- 今週のイベント後、金利期待はどう変化したか?
- ドイツ10月卸売物価指数 +0.4%、前月の+1.9%から減速
- エネルギー価格急騰でフランス10月インフレ加速、ECB利上げ観測を維持
- スペイン10月インフレは粘着質を維持、ECB利上げ観測をしっかりと下支え
- ユーロ圏第3四半期GDP改定値は据え置き、不均一な成長が見通しを曇らせる
- Solanaはタカ派的なFRB観測と米イラン緊張の再燃のなか圧力下に。次は?
金曜日の米先物は、エヌビディアをめぐる騒動の継続にもかかわらず冷静に反応した。指数に占めるウエイトが極めて大きく、その変動がテクノロジー株全体の地合いを左右するAIチップ大手であるエヌビディアをめぐる騒動にもかかわらず、S&P500先物は0.2%上昇し、寄り付きでの小幅な反発を示唆した。期待される反発は、木曜日の大引けにかけての損失縮小の流れを受けたもの。エヌビディア株は時間外取引で約1.5%上昇したが、テクノロジー株は、回復を見込んだ下落後の買いである押し目買いの拡大の可能性と、債券市場の再びの売り圧力との間で板挟みとなっている。
債券市場がこの日の最大の懸念材料であり続けている。長期金利は再び上昇し、10年債利回りは3.6ベーシスポイント上昇して5.139%となり5.14%に接近、30年債利回りは5.48%目前まで迫った。FRBが金利を引き下げることなく長期間高水準に維持するのではないかという懸念、「Higher for Longer(高金利長期化)」への懸念が再びウォール街を苦しめている。10年債利回りは取引現場を超えて重要であり、住宅ローン金利や企業の調達コストに波及するベンチマークとして機能している。借入コストの上昇は、成長株にとって特に痛手となる。AIインフラへの巨額の投資が最終的に高すぎるバリュエーションを正当化できるのかという点でテクノロジー株への疑問が呈されている敏感な時期であり、これらのバリュエーションは数年先の利益見通しに依存し、金利上昇に伴いより強く割り引かれるからだ。
通貨市場では、利回りの高止まりを受けドルは堅調なトーンを維持した。米国の高金利はドル建て資産へ資金を引き寄せやすい。USD/JPYは160.00の水準をうかがい、日本の高市首相から再び口頭警告が発せられた。急激な円安への不快感を示すために日本の当局が長年用いてきた口頭介入の一種である。一方、AUD/USDは0.3%安の0.6789となり、米ドルがこの日の主導通貨、豪ドルが嫌われた通貨となった。
欧州株式はほぼ変わらず、地域のベンチマーク指数は小幅安に沈み、週初の勢いのある上昇は失速しつつある。それでも、投資家が米テクノロジー株の影響の多くをいなし続けたこともあり、欧州株式にとっては良い週だった。
この日の経済指標は不均一な姿を浮き彫りにした。ドイツの10月卸売物価指数は前月比+0.4%と、前月の+1.9%から大幅に減速した。卸売物価は、企業間で授受される価格を消費者に転嫁される前にいち早く把握できる指標である。フランスのインフレはエネルギー価格の急騰を受けて10月に加速し、スペインのインフレは粘着質を維持した。これにより欧州中央銀行(ECB)の利上げ観測はなお強まり、粘着質に続く物価上昇がユーロ圏の金融当局に金融緩和の余地をほぼ残していない状況を示した。ユーロ圏第3四半期GDPの改定値は据え置かれ、不均一な成長が見通しを曇らせた。
商品市場では、金は0.4%高の3,891ドルとなったものの、買い手と売り手が週の終わりにかけて週足100移動平均線の3,896ドルをめぐって攻防を続け、綱引き状態に置かれている。これは多くのチャート分析者が金の広範なモメンタムの目安として見る長期トレンド水準である。実質利回りの上昇とドル高が金を圧迫した。金は収益を生まないため、安全とされるドル資産の利回りが高まると相対的な魅力を失うからだ。トランプ氏がイラン合意を危うくするなか、原油も同様に様子見姿勢で、WTI原油は88.72ドルと横ばいで推移した。暗号資産では、ビットコインが3.0%安の69,286ドルに下落し、Solanaはタカ派的なFRB観測と米イラン緊張の再燃のなかで圧力下に置かれた。デジタル資産はリスク資産の中でも金利に最も敏感な領域に位置している。
今後は、米国の生産者物価データに注目が集まる。これは米国企業が財・サービスに対して受け取る価格を追跡し、上流でのインフレの先行指標としてしばしば読まれる。週の終わりにかけて、インフレ懸念を再燃させ、債券市場を再び動揺させる兆しが見られるかが注目される。
