トークン化 — 株式や上場投資信託（ETF）などの伝統的資産をブロックチェーンベースのトークンとして表すこと — は長年、金融における次の大きなトレンドとして提唱されてきたが、BNB Chainの新任Chief Business Officerによれば、業界はまだウォームアップすら終えていないという。2026年10月7日〜8日に開催された業界最大級の暗号資産カンファレンス、TOKEN2049 Singaporeでの講演で、Thomas Chen氏は、トークン化された資産は人々が既に使用しているウォレットの中で使えるようになるまで、真の普及には至らないと主張した。同氏の見解では、トークンを作ることは仕事の半分に過ぎず、それを誰かの手に届けることがもう半分である。

発行は容易、流通は困難

Chen氏は、トークン化資産の普及の現状を「1回の裏の最初」と表現した。同氏の核心的な主張は発行ではなく流通に焦点を当てたものだった。業界は依然として、人々がトークン化された資産で実際に有益なことができるようになるための堅牢なチャネルとユーザーアクセスを欠いていると同氏は述べた。

同氏の枠組みでは、トークン化された資産はユーザーフレンドリーなウォレットへのシームレスな統合を必要とする。それがなければ、セクターは真の実用性を提供する代わりに投機に留まるリスクを負うと同氏は示唆した。資産を作ることと、それを利用可能にすることの間のギャップこそが、同氏が指摘した「ラストワンマイル」— トークン化された製品が取引だけの対象ではなく、人々が実際に使えるものになるかを決めるパイプラインの部分である。

主張を支えるbStocksの数字

Chen氏は、需要がすでに存在することの証拠として、BinanceのbStocksプラットフォームを挙げた。この製品は2026年6月11日に開始され、同氏によれば、最初の3〜4ヶ月以内に約10億ドルの運用資産を積み上げた — いまだ実験的と見なされがちな製品カテゴリーとしては急速な伸びである。

カタログも同じ速度で拡大した。bStocksは5つのトークン化資産で開始し、10月中旬までに約100件に拡大し、伝統的な株式やETFのトークン化版を網羅している。

取引活動も同様の状況を物語っている。プラットフォームの累計取引高は2026年10月中旬までに400億ドルを超え、同じ期間に60億ドル以上の換金が完了した。このプラットフォームは、伝統的な取引所が閉まっている従来の市場時間外にも取引活動を引き付ける可能性を示している — 通常の株式市場を支配する固定取引セッションとの対照である。

それでも、Chen氏の姿勢は注目に値する。これらの数字を強調しながらも、業界はまだ最初の段階にあると同氏は主張した。同氏の語りでは、力強い初期の数字は関心の証であり、基盤が完成した証拠ではない。

カストディ背景を持つ新任幹部

Chen氏は就任したばかりである。2026年9月28日にBNB ChainのChief Business Officerに任命されたため、TOKEN2049での登壇は就任から約10日後のことだった。

同氏の経歴は機関投資家向け暗号資産インフラに大きく傾いている。以前はFunctionのCEOを務め、BitGoにも在籍し、在任期間中にカストディ資産は1,000億ドルを超えて成長した。カストディ — 顧客に代わってデジタル資産を保護すること — は暗号資産に参入する機関投資家にとって基盤となる層であり、その経験は、より深い機関提携の構築とエコシステム価値の強化という、任期で期待される焦点に直結している。

トークン化にとっての意味

トークン化は進展しているが、これらの資産へのユーザーエンゲージメントと信頼を維持するために必要なインフラにはまだ長い道のりがある。bStocksの数字 — 約10億ドルの運用資産と400億ドル超の累計取引高 — は、トレーダーが参加する意欲があることを示している。未知の部分は、その活動が持続的な利用を反映するのか、それとも一時的な好奇心の爆発なのかである。

発行量よりも実用性を強調することで、Chen氏は、単なる投機的な取引の場ではなく、金融システムの一部として機能するトークン化株式のあるべき姿を示している。同氏自身の言葉によれば、注目すべきシグナルは、トークン化された資産が人々が既に使用している主流のウォレットに到達し、同氏が指摘した流通ギャップを埋めるのか、それとも専用の取引プラットフォームに留まるのかということである。

出典: CryptoBriefing — BNB Chain CBO Thomas Chen flags tokenization's last-mile problem at TOKEN2049