BlackRockは、Solana、Ethereum、Tempo上で運用されるマネーマーケットファンドのトークン化株式を立ち上げるため、米国証券取引委員会（SEC）に申請書を提出し、ブロックチェーンベースの金融への参入をさらに深めている。この動きは、伝統的な金融商品の所有権を記録するためにパブリックブロックチェーンネットワークを活用しようとする機関投資家の需要の高まりを示している。10兆ドル以上の資産を運用する世界最大の資産運用会社として、BlackRockの申請は業界全体の注目を集める傾向があり、競合他社の動向を予見させる可能性がある。

提案されている「BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle」という名称のファンドは、ティッカーシンボルRSVXXで取引される。7月31日付でSECに提出された申請書類によると、当ファンドは現金、短期米国債券、およびそれらの政府証券を担保とする翌日物レポ取引に全面的に投資する予定である。

マネーマーケットファンドは一般的に、流動性の高い短期金融商品を保有することで元本を保全し、比較的安定した純資産価値を維持するよう設計されている。BlackRockの提案する構造では、ブロックチェーン技術がファンドの所有権の記録と移転を管理する一方で、基礎となるポートフォリオは従来の低リスク資産に集中する。

パブリックブロックチェーン上の所有権記録

RSVXXファンドは、従来の中央集権型データベースに依存するのではなく、選択されたパブリックブロックチェーンネットワーク（Solana、Ethereum、Tempo）上で株式の所有権記録を維持する。このアーキテクチャにより、投資家や金融機関はブロックチェーンベースの金融エコシステム内でトークン化されたファンド株式をより柔軟に移転・活用できる可能性があると、申請書は示唆している。

Solanaは特に、高速なトランザクション処理能力と比較的低い手数料により、トークン化された実世界資産（RWA）のネットワークとして注目を集めている。これらの技術的特性により、高頻度のトランザクションやオンチーン決済への広範なアクセスを必要とする金融商品の候補プラットフォームとして位置づけられている。トークン化された実世界資産セクターは、パブリックチェーン全体で数百億ドルの総価値に成長しており、国庫債券、プライベートクレジット、コモディティが最も活発なカテゴリーとなっている。

金融資産のトークン化を専門とするSecuritizeは、本ファンドの移管代理店を務める。その役割において、Securitizeは公式の所有権記録の維持とトークン化株式の管理を担当する。

GENIUS法の下での適格性の可能性

提案されているファンドは、2025年7月に制定された米国の法律でドルペグのステーブルコインに関する規制枠組みを確立したGENIUS法の下で、適格準備資産として認定されることを目指して構造化されている。承認されれば、この構造により、適用される規制および運用条件の下で、ステーブルコイン発行体がトークンの裏付けとなる準備金の一部としてRSVXX株式を保有することが可能になる。

このようなユースケースは、規制されたマネーマーケット商品とステーブルコインセクターの結びつきを強化することになる。ステーブルコイン発行体は一般的に、ドル連動トークンの価値を裏付けるのに十分な流動資産を保有する必要がある。現金および短期政府証券に投資するトークン化ファンドは、準備金管理の追加ツールを発行体に提供できる。また、現在は従来の口座で保有されている現金および短期米国債が大半を占めるステーブルコインの裏付けの一部を、オンチーン商品へと転換する可能性がある。

BUIDLの実績を基盤に

今回の申請は、BlackRockのトークン化金融へのこれまでの取り組みを基盤とするものである。2024年、同社はSecuritizeとの協業で初のトークン化マネーマーケットファンド「BUIDL」を立ち上げた。同ファンドはその後約25億ドルの運用資産に成長し、デジタル資産市場全体で採用が拡大している。

BUIDLは暗号資産関連の貸付やレバレッジ取引において担保として機能しており、伝統的な金融商品のトークン化表現がブロックチェーンベースの金融サービスに組み込まれる方法を示している。この動きにおいてBlackRockは単独ではない。複数のブロックチェーン上で独自のトークン化政府マネーファンドを運用するFranklin Templetonを含む資産運用会社が、同じ市場での地位確立を競っている。

複数チェーンへの展開

最新のSEC提出書類は、ブロックチェーンインフラへの機関投資家の関与が高まり続ける中、BlackRockがトークン化の足跡を拡大する意図を示すものである。Solana、Ethereum、Tempoにファンドを展開することで、異なるブロックチェーンコミュニティにリーチし、より幅広い金融アプリケーションを支えることが可能になる。

トークン化マネーマーケットファンドは、金融機関に迅速な決済と、デジタルプラットフォーム上で伝統的資産を活用する際の高い柔軟性を提供する可能性がある。ブロックチェーンネットワーク上で所有権を記録することで、資産移転の効率化と、より自動化された金融ワークフローの実現も期待できる。

Source: — Solana (@solana) August 3, 2026

短期の米国政府保証商品とパブリックブロックチェーンのインフラを組み合わせることで、提案されているファンドは伝統的な流動性管理と新興のデジタル資産市場の橋渡しに寄与する可能性がある。

規制のハードルが残る

提案されている立ち上げは、規制審査とファンドの構造に関連する運用要件を条件としている。それでも、今回の申請はBlackRockが確立された金融商品をブロックチェーンネットワークに移行する取り組みにおける更なる一歩を示すものである。SECの審査結果は、GENIUS法施行後の状況下で米国の規制当局がマルチチェーンファンド構造をどのように評価するかについての一つの指標を示す可能性もある。

EthereumやTempoと並ぶSolanaへの展開は、機関的トークン化におけるマルチチェーン化の進展を浮き彫りにする。従来型資産のブロックチェーンネイティブ版に対する需要が高まるにつれ、金融各社は決済効率の改善、資産のアクセシビリティの向上、伝統的な投資商品とデジタル金融インフラの統合に向けた新たな方法の探求を続けると予想される。