ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は8月24日、2億890万ドルの純流入を記録した。Farside Investorsによれば、これは同日の追跡対象の米国スポットビットコインETF全体の純流入総額3億3,760万ドルのうち最大の割合である。IBITの2億890万ドルをカテゴリー全体の3億3,760万ドルで割ると、シェアは約61.9%、すなわちおよそ62%となる。

CoinGlassの8月24日更新分のデータによると、スポットビットコインETFの累積純流入は545億ドルで、681,290 BTCに相当する。同じ更新では、日次の純流入は3億3,760万ドル（4,340 BTC）、日次売買高は82億3,000万ドル、純資産総額は791億6,000万ドルとされた。これらの累計は、SECが2024年1月に米国初のスポットビットコインETFを承認し、暗号資産の直接保有なしに通常の証券口座や退職勘定を通じてビットコインへのエクスポージャーが得られるようになって以来、積み上がったものである。

6取引日連続のプラスの資金流入

Farside Investorsの報告によれば、純流入総額は6取引日連続でプラスとなった。8月17日に2億9,750万ドル、8月18日に1億8,930万ドル、8月19日に5億1,720万ドル、8月20日に6億630万ドル、8月21日に3億750万ドル、そして8月24日に3億3,760万ドルだった。

この間、IBITはすべての取引日で首位だった。同ファンドの流入額は、8月17日に1億6,020万ドル、8月18日に1億4,360万ドル、8月19日に2億8,470万ドル、8月20日に5億300万ドル、8月21日に2億3,930万ドル、8月24日に2億890万ドルだった。Farsideの集計に基づくと、この6取引日におけるIBITの日次流入に占めるシェアは54%から83%の範囲にあり、6取引日全体では約22億6,000万ドルの純流入のうち、IBITが約15億4,000万ドル、すなわち68%を取り込んだ。

このプラスの流れは、月初の弱含みの局面の後に訪れた。Farsideの報告では、カテゴリー全体の流出額は8月12日に6,110万ドル、8月13日に1億3,110万ドル、8月14日に5,620万ドルで、3取引日の合計では2億4,840万ドルに上った。IBIT単体では、8月12日に224.94 BTC、8月13日に89.83 BTC、8月14日に874.61 BTCが流出した。

カテゴリー内におけるIBITの位置づけ

IBITの運用資産残高（AUM）は現在590億9,000万ドルで、経費率は0.25%である。8月24日更新分では、発行済株式数13億3,000万株に対して1株あたり価格は44.735ドル、売買代金は35万8,730ドル、出来高は8,020株だった。

カテゴリー全体の数値は、上位に集中した市場であることを示している。IBITの累積純流入は782,210 BTCで、AUMは590億9,000万ドル。これに続くのはFidelityのFBTCで、185,610 BTC、112億2,000万ドル。GrayscaleのオリジナルのGBTCは447,280 BTCを流出させ、103億5,000万ドルにとどまる一方、GrayscaleのMini Trustは34,760 BTC、41億2,000万ドルを保持している。2013年に設立された信託から2024年1月の承認時にETFへ転換したGBTCは、スポンサー報酬1.5%で、IBITの0.25%の6倍にあたる。BitwiseのBITBは41,500 BTC、29億9,000万ドル、ARKのARKBは40,140 BTC、27億ドルを保持している。

IBITのAUM590億9,000万ドルをスポットビットコインETFカテゴリー全体の純資産総額791億6,000万ドルで割ると、ブラックロックのシェアは約74.6%となる。これが、IBITがスポットビットコインETF市場の約75%を掌握していると評される根拠である。

8月20日の流入の偏り

8月20日、Farside Investorsは米国スポットビットコインETFの純流入総額が6億630万ドルだったと報告した。IBITが5億300万ドルを占め、FBTCが6,470万ドル、BITBが2,640万ドル、ARKBが1,220万ドル、BTCOが360万ドルをそれぞれ加えた。同じ表によると、HODLは360万ドルの流出を記録した。

資金流入表は、投資家間の流通市場での取引ではなく、承認参加者（オーソライズド・パーティシパント）が処理した生成（クリエーション）と償還（リデンプション）を捉えたものである。そのため、誰が取引しているかは分からないものの、日次の数値は運用側の需要の代理指標として追跢されている。機関投資家の建玉は、四半期ごとに提出される13F報告書でのみ、一定の遅れを伴って明らかになる。

HedgeCo.Netは8月20日の数値をクリエーションユニット（生成単位）ベースの数字と評し、IBITのシェアは追跡対象のETF群全体に広がるスポンサー資金の流入ではなく、その日にブラックロックが生成プロセスを制した結果を反映したものだと指摘した。同レポートはまた、数日間のプラスの資金流入を運用者らによる持続的なコミットメントと見なすことへの注意も促した。

まとめ

8月24日のIBITの純流入2億890万ドルは、Farside Investorsが報告した総額3億3,760万ドルの約62%を占めた。CoinGlassのBTC建てデータでも同様に、この日の純流入総額4,340 BTCのうち2,690 BTCをIBITが加えたことが示された。

8月24日の結果は、追跡対象のスポットビットコインETFカテゴリーでプラスの取引日が数回続いた後のものだが、データは8月12日から8月14日にかけてのマイナスの資金流出も示している。報告された数値は、直近の流入に占めるIBITの比較的大きなシェアを含め、ETFの生成と償還の日々の記録を提供するものである。今後は同じ日次表によって、生成の流れが今後の取引日にも続くのか、それとも8月中旬のような反転を繰り返すのか、また小規模ファンドの増加に合わせてGBTCの償還がどのペースで続くのかが分かるだろう。