11月9日、重要な米インフレ指標の発表を控えて投資家がポジション調整を進めるなか、ブラックロックのビットコインおよびイーサリアム上場投資信託（ETF）に大規模な資金流出が発生した。Coinglassの資金 flow データによると、世界最大の資産運用会社ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は2億1320万ドルの流出を記録し、iShares Ethereum Trust（ETHA）もさらに1億1930万ドルの流出を計上した。

両ファンドの合計流出額は1営業日で約3億3250万ドルに達した。この資金流出は、FRBの追加利上げ観測に影響を与えうる10月の消費者物価指数（CPI）の発表の数時間前に起きたものである。

CPI前にブラックロックのビットコインETFから資金流出

今回の資金流出により、暗号資産投資商品にとって厳しい状況が継続している。現物ETFは基軸資産を直接保有しており、日々の資金フローはデジタル資産への機関投資家のポジションを示す重要な指標として注目されている。Coinglassによると、米現物ビットコインETFは11月9日に合計2億100万ドルの純流出を記録した。このうちブラックロックのIBITが2億1320万ドルを占める一方、モルガン・スタンレーのMSBTは逆に2210万ドルの資金流入を集めた。

イーサリアム関連商品はさらに重い圧力に直面した。米現物イーサリアムETFは1億8460万ドルの純流出を計上し、うちブラックロックのETHAが1億1930万ドルを占めた。

IBITは7営業連続日の資金流出となり、10月30日以降の流出額は16億6000万ドルに達している。11月のビットコインETF累計流出額は11月9日時点で14億8000万ドルに達しており、機関投資家の需要が著しく弱まっていることを示している。

米CPI発表がビットコインの次の動きを左右する可能性

投資家は再びマクロ経済の試練に直面している。10月の米CPIは日本時間で本日夜（現地時間）に発表される予定だ。CPIは最も注目されるインフレ指標の一つであり、FRBの政策決定における重要な判断材料である。エコノミストは、総合インフレ率が前月比0.3%上昇すると予想しており、9月の0.6%からは鈍化する見込みだ。食品とエネルギーを除くコアCPIは、前回の0.3%から0.2%に上昇率が低下すると予測されている。

今回の発表には、公式な前年同月比のインフレ比較は含まれない。昨年の政府閉鎖により、労働統計局が必要な2025年10月のデータを収集できなかったためである。前年同月比はインフレの年間ペースを測る標準的な指標であり、今回は前月比の変化が主な参考指標となる。それでも、月次の数字はFRBの12月会合をめぐる市場予想に影響を与えうる。

市場ではすでに、0.25ポイントの追加利上げが実施される確率が約85%織り込まれている。インフレが高水準で推移すれば、この見通しが強まり、リスク感応度の高い資産にさらなる圧力がかかる可能性がある。

ビットコインは金利観測の変化に特に敏感だと考えられている。従来の固定利付投資とは異なり利回りを生まないため、利回りを求める投資家にとっては、高金利環境が魅力を欠く場合がある。

CPIが予想を上回れば、暗号資産市場全体でさらに防御的なポジショニングが進む可能性がある。逆に、インフレが予想より鈍ければ、追加的な金融引き締めへの懸念が後退し、一時的な安心感をもたらす可能性がある。

ただし、インフレが予想より好感される結果だけでは、現在のトレンドを反転させるには不十分な可能性がある。ビットコインには、規制された投資商品を利用する投資家を中心に、現物需要の回復も必要である。ブラックロックの最近のETF流出規模は、11月で最も注目される経済指標の発表を前にした投資家の警戒感を映しており、今後の日次資金フローデータが、この7営業日連続の流出傾向が続くかどうかを明らかにするだろう。