BitwiseのOnchain Solutionsバリデータは8月、127万SOLのステーキング純流入を集め、Solanaネットワークで5番目に大きいバリデータへと躍進しました。この流入により、バリデータのアクティブなステーク総額は約945.5万SOLに達し、6位だった7月中旬の約830万SOLから増加しました。

この成長の大半は単一の製品、すなわちBitwiseのBSOL ETFに起因します。同ファンドは保有するSolanaのほぼすべてを同じバリデータを通じてステーキングしています。8月末までにファンドの運用資産残高は10億ドルを突破し、Solana ETFとして初めてこの節目に到達しました。この節目は、米国の規制当局が現物Solanaファンドによる保有資産の一部のステーキングを認めて以来、ステーキング対応の現物暗号資産ETFがいかに急速に拡大したかを示しています。この仕組みにより、ファンドの株主は本来実現されないままとなるネットワークの利回りを獲得できます。

Solana ETF競争におけるBSOLの優位性

BSOL ETFは2025年10月28日に、シンプルな提案とともに登場しました。SOLへのエクスポージャーを得ながら、その上でステーキング利回りを得るというものです。ファンドは保有資産の100%ステーキングを目指しており、933万SOLのうち約96%が手数料控除後の純利回り約5.8%でアクティブにステーキングされています。

BSOLは発売以来、米国の現物Solana ETF全体の流入の77%から80%を獲得してきました。8月27日には、1日あたり6,091万ドルの流入を記録し、月間最高となりました。カテゴリー全体では、米国の現物Solana ETFへの流入総額は製品登場以降、13億ドルを超えています。

Bitwiseが築いたインフラ

Bitwiseは2026年2月にChorus Oneを買収し、複数のブロックチェーンネットワークにわたるステーキング事業を大幅に拡大しました。Chorus Oneは大規模なバリデータ運用における確立されたインフラと専門知識をもたらし、Bitwiseにその後の委任の増加に対応する基盤を提供しました。この買収は、サードパーティの運用者に依存するのではなく、資産運用会社がステーキングインフラを内製化する広範なトレンドの一部であり、バリデータのパフォーマンス、スラッシングリスク、手数料獲得を直接コントロールできるようになります。

約6週間でアクティブなステークが830万SOLから945.5万SOLへ増加したことは、14%の上昇に相当します。

縮小するバリデータ集合が集中への懸念を招く

Solanaネットワークのアクティブなバリデータ数は前年比で約34%減少しており、この減少は主に運用コストの上昇により、小規模運用者にとってノード運用が経済的に成立しなくなったことが原因です。この縮小により、Bitwiseのような機関系バリデータの成長は、より小さくなった集合の中でより大きなシェアを占めることになり、ネットワーク参加者はSolanaのコンセンサスが実際にどれほど分散化された状態を維持しているかを測る指標としてこの動向を注視しています。

Solanaの8月の約46%の価格上昇は、ステーキング流入のドル換算価値を拡大する追い風となりました。