8万7,000ドル付近での上値拒否を受け、大手保有者がブレイクアウト失敗の中で3万BTC超を売却したことで、市場の注目は8万2,500ドル水準に移っている。資産価格は10月3日、8万7,220ドル付近まで上昇した後に反転し、2週間の取引チャネル内へと戻り、8万4,575ドル付近で取引された。

この押し戻しは、レンジ上限で失速したブレイクアウトの試みに続くもので、オンチェーンの追跡データでは上昇局面を通じて最大規模のウォレットが保有量を減らしていたことが示されている。この種のクジラウォッチング、すなわち最大級のウォレットの残高を監視することは、市場の最大の参加者のポジションを把握できることから、ビットコイン・オンチェーン分析の基本手法となっている。クジラの売りとチャネル抵抗の両方は、10月3日に公開された分析で指摘されていた。

暗号資産アナリストのAli Chartsは、8万7,000ドルに向かう直近の上昇は展開前に失われていたと述べ、同時進行した2つの圧力を挙げた。価格はビットコインの上値を抑えてきた2週間チャネルの上限に達し、同時に大型投資家が上昇局面で利益を確定したことでクジラ保有量が減少した。1BTCあたり約8万4,000ドルの水準での3BTCのクジラ残高減少は、約25億2,000万ドルの売りに相当する。

この売りにより、次のテクニカルな焦点はチャネルの下限へと移った。

BITCOIN: NEW BUYING OPPORTUNITY

Bitcoin's recent surge toward $87,000 was compromised before it even got going.

Not only were whales taking profits on the way up, selling more than 30,000 $BTC, but $87,000 also marked the top of the channel that has rejected Bitcoin for more… pic.twitter.com/hNG1p6dbym

— Ali Charts (@alicharts) October 3, 2026

クジラの売却で8万2,500ドルのサポートが焦点に

Ali氏の分析では、取引チャネルの下限は8万2,500ドル付近に位置する。ただし、この水準だけでは買い手が主導権を取り戻したことの確認にはならない。より重要なシグナルは、価格がこのエリアに到達した後のクジラによる買い戻しの再開であり、大手保有者の残高が増加に転じれば売り(分配)が反転し始めたことを示すことになる。それが起こるまで、これらの水準は確認された需要ではなく、サポートが形成されうる場所を示すにすぎない。

他の市場データも同じゾーン周辺のサポートを示している。4時間足チャートでは、ボリンジャーバンド下限(変動率ベースのレンジ指標の下限)が8万2,362ドル付近に位置した。レバレッジポジションが強制決済される価格水準を可視化するCoinGlassの清算データも、8万2,600〜8万2,800ドル付近の集中と、8万2,000ドル付近の別のクラスタを確認した。チャネル下限と合わせ、これらの読みは単一の価格ポイントではなく、概ね8万2,000〜8万2,800ドルの間の狭いサポート領域を形成している。

それでも、買いのセットアップはクジラの残高が再び増加し始めるまで条件付きのままである。現在、市場構造、清算ポジション、クジラの動きが同じ下値エリアに収束している。

反発には8万9,000ドルの取得原価ラインの売り圧力が立ちはだかる

サポートが保たれたとしても、いかなる回復も直近の拒否エリアを超える売り圧力を吸収する必要がある。Glassnodeは、過去の市場天井付近で買付した投資家が、価格が損益分岐水準に近づくにつれ売りに出ていると報告した。この種の取得原価分析は、ウォレットの保有期間別にコインをグループ化し、平均取得価格を算出することで、含み損の保有者が損益分岐に戻る参照水準を導き出す。

6〜12か月前に参入した買い手の平均取得原価は8万9,000ドル付近にあり、1〜2年前の保有者は約9万7,000ドルの平均である。両グループとも現在の価格では含み損の状態にある。またGlassnodeは、2025年の上昇局面で買付した参加者が今年最高の1日平均売却量を記録していると指摘し、市場の下落局面で積み増した投資家とは一線を画している。

$BTC investors that bought the top are currently selling.

Two cohorts sit underwater: buyers from 1–2 years ago at $97k, and from 6–12 months ago at $89k.

Those who bought the 2025 rally are selling the most coins per day this year. Those who bought the decline are not. pic.twitter.com/cHAQoaqreT

— glassnode (@glassnode) October 3, 2026

一方、その後の市場下落局面で参入した買い手には同じ売り行は見られていない。このため、8万7,000ドルが反発にとって最初の重要な関門となる。8万9,000ドルの損益分岐ゾーンはその水準からわずか約2.3%上にあり、直上に潜在的な供給の帯が存在する。

Glassnodeの9月30日の調査は、既存の保有者が利益を確定してきたことを裏付ける証拠をさらに追加した。9月29日終了週には長期保有者の実現利益がほぼ倍増し、総実現利益に占める長期保有者の割合は34%から55%に上昇した。

したがって、ビットコインの目先の試練は8万2,500ドルが維持されるかどうかにとどまらない。確認には、サポートゾーンが保たれ続けることと、クジラの残高が増加に転じることが必要である。それまでの間、8万2,500ドルエリアは確認された下値ではなく注目すべき水準として機能し、買い戻しの再開が売り(分配)の反転開始を示すシグナルとなり、8万7,000〜8万9,000ドルの間に集中する供給が反発が最初に直面する課題となる。

出典:Blockonomi