Strategy(NASDAQ: MSTR)はもはやビットコイン(BTC)の主要な買い手ではなくなったが、他のクジラウォレットによる取得は続いており、10,000 BTC超を保有する主要ステークホルダーは過去1か月で保有量を増やしている。

5週連続で大型購入がなかったことで、Strategyはもはやビットコインの週次価格変動の主要な要因ではなくなっている。長年にわたり、同社の週次購入発表はビットコイン市場で最も注目されるデータの一つだった。同社は支出をBTC購入とキャッシュリザーブの再構築に分割している。

最新の8-K提出書類(米上場企業が重大な企業イベントを報告するための開示形式)では、MSTR普通株2,200万ドル相当の売却、比較的少額の267 BTCの購入、STRC優先株19,300万ドルの買い戻しが開示された。Strategyはこの更新をXの投稿で共有した。これらの週次提出書類は、市場が同社の購入プログラムを追跡する主要な手段であり続けている。

9月14日から10月18日にかけて、Strategyは合計2億9,000万ドル相当の3,466 BTCを追加取得した。同じ期間に、同社はキャッシュリザーブから8億9,000万ドルを優先株買い戻しプログラムに支出した。

Strategyはさらに、STRC優先株が目標レンジで取引されることを目的とする買い戻しプログラムを拡大し、支出上限を20億ドルから30億ドルに引き上げた。この動きは資金調達の課題を改めて浮き彫りにしている。10月18日時点で、Strategyの現金保有額は4億473万ドルであり、買い戻しを継続するには追加の資金調達が必要になる可能性がある。追加の資金調達は今後の提出書類を通じて開示される。

クジラの活発なBTC取得がStrategyを追い越す

シャークおよびクジラウォレットに関連するアキュムレーションアドレスは、近年数週間のStrategyの鈍い購入を相殺している。過去1か月で、10 BTCから10,000 BTCを保有するウォレットは88,987 BTCを追加した。Strategyはその合計の約3%に過ず、もはやBTCの存続の鍵ではなくなっている。

それでも同社は売り連鎖を回避して市場を落ち着かせ、848,517 BTCのトレジャリーを維持している。これは依然として上場企業が保有する最大のビットコイントレジャリーである。最近の価格動向は、トレジャリーバイヤーの需要がなくてもビットコインが回復できることを示している。ただし、クジラによる購入は現物BTC需要の中心であり続けており、現物需要の強い回復は、より自信のある強気市場の兆候として注視されている。

最近のBTCアドレス分布に関するデータでは、少なくとも何らかのBTCを保有するシュリンプウォレットの数が増加したことが示されている。大型保有者もリザーブを増やしており、過去1か月でウォレットの総数も増加した。さらに45のクジラが過去30日以内に1,000〜10,000 BTCのポジションを構築した。

新興クジラが影響力を拡大

2026年、BTC保有者のバランスと、市場に対するその影響力が変化した。実現時価総額(各ビットコインを直近のオンチェーン移動時の価格で評価する指標)は、新しい買い手がより強い潜在的影響力を持つことを示唆している。2026年初頭、新興クジラはビットコインの実現時価総額の18%を保有していたが、CryptoQuantによると、10月までに約33%に上昇した。新興クジラはアイドル状態のBTC保有総量では依然として後れを取っているが、短期取引ではより大きな影響力を持つ可能性がある。

過去1か月で、クジラウォレットはBTCを積み増す傾向があり、一方で小口(リテール)ウォレットには分配の兆候が見られた。

最新のクジラグループは、BTCが110,000ドルから59,000ドルの安値の間で取引されていた時期に市場に参入し、局所的な安値を買いながら取得を続けた。その結果、このグループの平均取得原価は1 BTCあたり約77,000ドルとなっている。

新興クジラはまだその意図を明らかにしていない。最近数日間でBTCが81,000ドルまで下落して取引される中、保有の平均含み益は平均コストをわずかに上回るのみであり、含み損でも保有を続けるかどうかは不明のままである。

このグループの最近の参入と取得には勢いが高まる兆候が見られる。7月以降、実現時価総額指標は指数関数的に増加している。それでも、新たなオンチェーン上のクジラは必ずしも新しい流動性の兆候ではなく、既存プレーヤーのポジション再構築によるものである可能性がある。