ビットコインのホエールウォレットと米スポット上場投資信託（ETF）の両方が持続的な需要を示しており、中堅ホエール保有者は7月15日以降に約113,950 BTCを買い集め、米スポットビットコインETFは5営業日連続で純流入額26億5000万ドルを記録した。

ホエールが113,950 BTCを買い集める

9月23日付のオンチェーン分析データによると、100〜1,000 BTCを保有するウォレットの合計保有量は約2.22%増加して約524万BTCとなった。これはビットコインの固定供給量2,100万BTCの約4分の1に相当する。Santimentは、この層をビットコイン（BTC）市場における比較的信頼性の高い方向性指標の一つと位置付け、過去5年間、これらのウォレット残高の変動が価格トレンドと密接に連動してきたと指摘している。この層による過去の買い集めの波は、持続的な上昇相場の直前や最中に現れることが多かった。

買いが続いていることは、一部の大口保有者が価格の調整を出口ではなく買い場と捉えている可能性を示唆する。ただしSantimentは、ホエールの買い集めだけではさらなる上昇を保証するもの、小口投資家のセンチメント、恐怖指標、取引所への入金フローと併せて評価すべきだと注意を促している。

同じ日付のGlassnodeによる別の分析は、サイクルの観点から追加の文脈を提供した。ビットコインの史上最高値からの約30%の下落率は、過去の弱気市場の同等の局面で記録された損失の半分以下であり、当時は数週間以内に底を打っていた。Glassnodeは、従来の4年サイクルの型が今回はきれいに繰り返されておらず、遅延した下落が起きない週が続くほど、過去の弱気市場並みの損失水準に達する可能性が低くなるとの見解を示した。同社の枠組みは歴史的なサイクルの類推に依存しているため、ビットコイン・レインボーチャートなどの長期サイクル系ツールは、リスクのない価格の下限ではなく、文脈として捉えるべきである。

スポットBTC現物ETFが5営業日連続の資金流入を記録

米スポットビットコインETFは9月23日に3億4698万ドルの純流入を記録し、5営業日連続の流入となった。5日間の合計は26億5000万ドルに達し、2025年10月10日以来最大の連続流入期間となった。

共有された資金フロー情報によると、最新セッションではBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が1億6629万ドルと1日の総額の約半分を牽引した。以下、FidelityのFBTCが1億4324万ドル、Morgan StanleyのMSBTが3241万ドル、Ark InvestのARKBが504万ドルを記録し、その他の製品は横ばいだった。

前日までのセッションはこの流入の規模を物語る。各ファンドは9月21日に9億9895万ドルを吸い上げ、約11カ月ぶりの最大の单日流入を記録した。内訳はIBITが3億8140万ドル、ARKBが2億8910万ドル、FBTCが2億3880万ドル。翌9月22日にはさらに7億1475万ドルが流入し、IBITが3億5030万ドル、新しいMSBTが9900万ドルを寄与した。

設定来、IBITの純流入額は650億ドル、FBTCは110億ドルに達している。米スポットビットコインETF全体の合計流入額は572億2000万ドルで、ファンド純資総額は1086億6000万ドルに達し、ビットコイン時価総額の約6.42%に相当する。

スポットビットコインETFは、規制されたカストディでビットコインを直接保有し、米取引所に普通株式と同様に上場しており、伝統的な投資家が通常の証券口座を通じてこの資産へのエクスポージュアを得られる。これらの製品の純流入はカストディに預託されたビットコインに裏付けられた新規発行株式に対応するため、この規模の5日間の流入連続は、単なる二次市場の出来高ではなく機関投資家の参加を測る指標として広く解釈されている。

需要はイーサ（Ether）製品にも及んだ。米スポットイーサ現物ETFは9月23日に1億500万ドルを受け入れ、そのうち5080万ドルがBlackRockのETHAに向かった。ビットコインETFの流入連続は、連邦準備制度理事会（FRB）による2023年以来の利上げや米中貿易休戦の延長など、広範なビットコイン市場のリスク許容度に影響したマクロ経済の動きにもかかわらず続いた。この種のマクロ政策の転換は、リスク資産が取引される流動性環境への影響という観点からデジタル資産市場で主に注視されている。

共有された資金フロー情報はXで確認できる： https://x.com/WuBlockchain/status/2102972781084184906

ETFの資金流出入、2026年にプラス圏へ回帰

更新された資金フローデータによると、米スポットビットコインETFは年初来の純流出を解消し、2026年にプラス圏に回帰した。7月13日時点での赤字は56億9000万ドルに達していたが、その後約60億4000万ドルがファンドに戻り、Farsideのデータによると年間の純流入は約3億4900万ドルとなっている。

IBIT単独で直近4セッションに約10億2000万ドルを集めた。ETFが保有するビットコインの平均取得価格は約8万2000ドルと推定される。

ビットコインは8月の安値である約6万4100ドルから約35%上昇し、一時8万7265ドルに達した後、8万4589ドルへと反落した。一方、CryptoQuantのデータは短期保有者が約47,600 BTCを利益確定で取引所に送金していることを示した。Santimentはまた、ETFの大幅な流入は歴史的に市場の転換点と重なることが多く、ETFの買いの持続が現在のトレンドを評価するうえで重要な要素になると指摘している。

Santimentによると、ビットコインは365日移動平均（約8万500ドル）を上回り、これは実質過去1年間の平均価格であり、広く注目される長期トレンドラインである。同水準を最後に回復したのは2023年3月で、その後数カ月で価格は大幅に上昇した。ビットコインはまた、7万6000〜8万1000ドルの重い供給ゾーンを通過した。次の主要な試練は8万8000〜9万ドルとされ、ここには大量のBTCが集中している。

CryptoQuantの創設者であるKi Young Ju氏は、今回のサイクルでは再び10倍ではなく3〜5倍の上昇を予想している。市場規模の拡大と機関投資家の参加増加が、過去のサイクルを特徴づけた極端な変動を緩和していると同氏は主張する。

IBITがCoinbase Primeから3,750 BTCを受領

別のオンチェーン情報によると、BlackRockのIBITが1時間以内にCoinbase Primeから約3億1600万ドル相当の3,750 BTCを受け取った。この送金は3億ドルを超え、公表済みの資金流量データが発表された後も当日の純流入が増加し続けていた可能性を示している。日次の資金流量データは各セッション終了時に集計されるため、次回の公表データで流入連続が6日目に延びたかどうかが明らかになる。

この規模のCoinbase Prime経由の送金は、取引所での売却ではなく新規ファンド設定に関連するカストディ移動と解釈されるのが一般的である。この取引は、5日間のETF流入連続におけるIBITの主導的役割を改めて浮き彫りにした。また、スポット価格が8万2000〜8万8000ドルのレンジ近くで取引されるなか、BlackRockがビットコインを市場で買い集めていたことを示唆している。

Glassnodeの最新分析は、ビットコインの直近の上値回復を受けて次の潜在的な供給エリアを特定した。同社は長期保有者の供給が最も集中している水準を8万4000〜8万5000ドルとしている。ビットコインは水曜日に一時約8万3500ドルまで下落した後、Binanceで約8万4400ドル近くで引けてこのレンジを試した。木曜日には約8万3800ドルまで下落したが、日足での明確なブレークには至らなかった。

この供給帯の上では、Glassnodeは8万9000ドル〜9万7000ドルを次の主要な試練としており、ここではオプションのジショニングが平均MVRV価格の9万6700ドルと収束する。MVRVは市場価値とコインの直近オンチェーン取引価格を比較して保有者の収益性を測るベンチマークである。同社は、8万4000ドルを上回り続ければ上昇の道は開けたままとなり、同水準を下回れば7万7000ドルのTrue Market Meanが再び焦点になると述べている。

今回の調整は、米国のPMIが予想を上回り10年物国債利回りが5%を上回ってFRBの追加利上げ懸念を再燃させたことに続くものだった。それに先立ち、9月21日の8万4000ドル突破では1時間以内に2億6230万ドルのショートポジションが清算されていた。

Coinotagテクニカルレベル

14:30 UTC時点で、COINOTAG独自の42指標による複合サポート・レジスタンス評価エンジンは、8万1593.98ドルのサポートを80/100と評価した。このスコアはS2ピボット、一目均衡表の転換線と基準線、フィボナッチ0.214のコンフルエンスに基づく。8万6589.72ドルのレジスタンスは、ATR上限バンド、R1、フィボナッチ0.000、ドンチャン上限バンドのコンフルエンスにより79/100と評価された。

スポットビットコインは8万4721.76ドルで取引されており、24時間で0.81%上昇した。相対力指数（RSI）は64.34、MACDは上昇トレンド内で強気を示している。直近のサポート水準である8万4021.79ドルは60/100と評価され、現価格の直下に位置し、レジスタンスからサポートへの転換、フィボナッチ0.114、MACDクロスのコンフルエンスに支えられている。より深いサポート水準の7万6842ドルは、ドンチャン下限バンド、スイングロー、50日単純移動平均、ケルトナー下限バンドのコンフルエンスにより58/100と評価されている。

デリバティブのポジショニングは健全だが過密ではないと描述された。ファンディング率は0.0000%で横ばい、未決済建玉は167億1000万ドル、ロング／ショートアカウント比率は1.37（57.8%がロング）で、レバレッジの偏りは見られない。恐怖・強欲指数は71で、過熱を伴わない強欲を示している。

引用された強気シナリオでは、8万4022ドルを維持できれば8万6590ドルの再テストが視野に入る。同水準を割り込むと、8万1594ドル、さらに7万6842ドルが次のサポート圏となり、当該シナリオは無効となる。

出典： https://en.coinotag.com/blackrock-bitcoin-etf-2-65-billion-five-day-inflow-streak