ビットコイン（BTC）は、トレーダーが複数のボラティリティ要因を注視する中、9月第3週を重要な週足サポート水準を下回って迎えた。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、根強いインフレと原油価格をめぐる圧力の高まりを背景に、水曜日に金利を0.25%引き上げると広く予想されている。その前日には、上院が暗号資産に焦点を当てたCLARITY法案を前進させるかどうかを採決する予定で、デジタル資産市場にとって同法案は主要な政策イベントとなっている。

ビットコインは前週を、約77,400ドルの50週移動平均線を下回って終えた。ただし、相対力指数（RSI）では強気のダイバージェンスが維持された。

トランプ氏の圧力にもかかわらずFRBは利上げの見通し

FRBが水曜日に下す決定は、リスク資産のトレーダーにとって相場の方向感を左右する可能性が高い。高止まりするインフレとケビン・ウォーシュ議長の慎重な発言を背景に、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%-4%とするとの見方が広がっている。

複数の当局者が現行水準での据え置きを支持しているにもかかわらず、この見通しは維持されている。今回の状況は、政策当局者が金利を据え置いた一方、複数の関係者が利上げを主張した7月のFRB会合に似ている。ウォーシュ議長は、利上げ回避だけでなく利下げも求めるドナルド・トランプ米大統領からも圧力を受けている。

CME GroupのFedWatch Toolのデータによると、執筆時点で金利が据え置かれる確率は13.3%だった。1週間前には利上げ見送りの織り込み確率が40%を上回っていたが、最近のインフレ指標や、中東情勢の緊迫化に関連した原油価格の上昇を受けて低下した。

9月FOMC会合におけるFRB目標金利の確率比較。出典：CME Group

8月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）は、いずれも大きな上振れサプライズをもたらさなかった。しかし、市場のタカ派的な反応により原油価格は1バレル当たり100ドルを上回り、供給危機が終わる明確な兆しは見られなかった。

WTI原油のCFD、1日足チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

トレーディング情報サイトのThe Kobeissi Letterは、これによるエネルギーショックが深刻になる可能性があると警告した。同サイトによると、1日当たり3,000万バレルの原油がホルムズ海峡またはサウジアラビアの東西パイプラインを通過できなくなり、バブ・エル・マンデブ海峡も危険にさらされている。

「これらの輸送経路の一部が重複していることを考慮しても、供給が途絶える可能性の規模は、1日当たり約1億バレルの世界の原油市場と比べて非常に大きい」と、The Kobeissi LetterはXへの投稿で記した。

同サイトは、米国の消費者のインフレ期待が高まっていることも指摘した。消費者は今後1年間に物価が4.6%上昇すると予想しており、2026年初めの予想を1.1%上回っている。頻繁に言及された問題には、ガソリン価格と貿易関税が含まれていた。

米国の消費者インフレ期待データ。出典：The Kobeissi Letter on X.com

CLARITY法案の改訂版、上院採決へ

上院によるCLARITY法案の採決は、FRBの金利発表の1日前となる火曜日に予定されている。米国の当局者は、米国の暗号資産業界により明確な法的枠組みを構築することを目的とした超党派協議の一環として、法案の改訂版を議論している。

月曜日、上院共和党は法案の文言について、自らの「最後で、最善かつ最終的な提案」と説明する案を発表した。シンシア・ルミス上院議員は、635ページに及ぶ改訂案を公式発表で公表した。

「1年間にわたる激しい日々の超党派協議を経て、この法案は準備が整った」とルミス氏は述べた。「トランプ大統領は前例のない倫理規制に自発的に同意し、連邦政府に選出されたすべての公職者、裁判官およびその配偶者に対し、米国史上でも最も厳しい倫理規制の一部を適用することになった」

CLARITY法案は火曜日午後2時15分（米東部時間）に手続き上の採決を迎え、可決には60票が必要となる。現行案が承認されれば、上院本会議での審議に進むことができる。採決結果は短期的なボラティリティを生む可能性があるが、法案が成立するにはその後も複数の段階を通過する必要がある。

「火曜日に反対票を投じることは、政治家の個人投資に対する実効性のある倫理改革に反対し、デジタル資産における米国の主導権を外国の競争相手に譲り、デジタル資産市場で米国民を保護するものをゼロにすることを意味する」とルミス氏は付け加えた。

暗号資産政策に詳しく、かつてスコット・ベッセント米財務長官の暗号資産顧問を務めたタイラー・ウィリアムズ氏は、ポッドキャスト司会者のカイル・チェイス氏との土曜日の対談で、採決の見通しに自信を示した。

「確率はどうかって？これまでで最も高いと思う。われわれは近づいている。これは法律になろうとしている瀬戸際にある」とウィリアムズ氏は述べた。

しかし、2026年にCLARITY法案が法律として成立することをめぐるPolymarketの契約では、その結果に対する確率は引き続き低く設定されていた。執筆時点で織り込まれていた確率は34%だった。より高い確率が記録されたのは8月初めが最後だった。

CLARITY法案成立に向けた賭けの確率。出典：Polymarket

2つのイベントを前に建玉が減少

最近の市場データは、火曜日のCLARITY法案採決と水曜日のFRB発表を前に、トレーダーがエクスポージャーを縮小したことを示している。

暗号資産センチメントプラットフォームのSantimentは、各取引所の建玉（OI）の変化を分析し、両イベントをめぐる潜在的なボラティリティに対して、トレーダーがすでにポジションを調整したことを市場のポジショニングが示していると述べた。

「誰もが火曜日のクロージャー投票と水曜日のFRBに注目している。ポジショニングのデータは、市場がすでに動いたことを示している」とSantimentは月曜日にXでコメントした。

Santimentによると、米ドル建てのOIをビットコイン価格で割って算出したBTC建てのOIは、9月11日までの週に13.5%減少した。OIは321,497 BTCから278,151 BTCに減少した後、回復は小幅にとどまった。同じ期間にビットコインの現物価格は5%下落した。

「ポジショニングは8月中旬の上昇前と比べて約20%低い水準にある」とSantimentは付け加えた。

ビットコインの建玉データ。出典：Santiment

ファンディングレート、弱気ポジションからの変化を引き続き反映

オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantの調査によると、BTC/USDが80,000ドル付近で取引される中、ファンディングレートは徐々に上昇している。

各取引所の合計ファンディングレートは、3月初めに始まったマイナス金利期間が終了したことを受け、5月末以降上昇している。ファンディングレートは、デリバティブ市場におけるロングとショートのポジションのバランスを示す。

「ファンディングレートがBinanceのデリバティブで見られた中でも最も弱気なセンチメントの一つを示していた懐疑の段階を経て、-52%の下落後に積み上がったショートが、結果的に5月の上昇を後押しした」とCryptoQuantは日曜日のブログ投稿で記した。

「ビットコインが調整の終盤に近づくたびに、この弱気のコンセンサスが一貫して現れてきたことは、特に興味深い」と同社は付け加えた。

CryptoQuantのデータによると、Binanceのマイナスの累積30日ファンディングレートは、ビットコインの弱気相場の最終段階や、強気相場における大規模な調整局面で現れている。

Binanceにおけるビットコインの30日累積ファンディングレート。出典：CryptoQuant

Cointelegraphは以前、ビットコインの最近の上昇で現物市場の参加が引き続き不足していることを報じた。その分析では、デリバティブ市場主導のモメンタムは持続しない可能性があると警告していた。

ビットコイン、週足サポートを失う

ビットコインは日曜日の週足終値で重要なサポート水準を守れず、約76,800ドルで取引を終えた。

BTC/USDの1時間足チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

トレーダー兼アナリストのRekt Capital氏は日曜日、ビットコインが週足終値で78,300ドルを維持する必要があると述べた。同水準を維持できなければ、5月初めに失敗したブレイクアウトを再現する可能性があると同氏は警告した。

付随するXへの投稿で、Rekt Capital氏のチャートはBTC/USDが引き続き切り下がる高値を形成しており、長期的な弱気相場の構造が保たれていることを示した。

BTC/USDの1週足チャート。出典：X.com上のRekt Capital氏

ビットコインはまた、77,380ドルに位置する50週指数移動平均線（EMA）を下回って引けた。Rekt Capital氏は、このトレンドラインを持続的な強気トレンドへの転換の一環として、ビットコインが回復すべき水準と説明した。同氏は、72,270ドルの21週EMAを買い手が守るべき次の重要水準として挙げた。

「これら2つのEMAはいずれも、強気相場ではサポートとして機能する傾向がある。そのため、サポートとして持続的に維持できない場合、トレンドがまだ本格的な強気サイクルに入っていないことの確認となる」と同氏はXのフォロワーに伝えた。

週足で下落したにもかかわらず、終値はビットコインの週足RSIにおける強気のダイバージェンスを維持した。同指標は2026年を通じて高い安値を記録し続けている。

21週および50週EMAとRSIを示すBTC/USDの1週足チャート。出典：Cointelegraph/TradingView