ビットコインは6年間で最も弱い10月を辿っており、米国のスポット需要の減速が圧力となる中、価格は9月の終値を下回っている。オンチェーン分析企業CryptoQuantによると、Coinbaseプレミアムは月間を通じてマイナスを維持し、同社のBull Score Indexは90から60に低下し、市場環境の冷え込みを示している。市場参加者は現在、リスク資産の次の手がかりとして連邦準備制度理事会(FRB)に注目している。

月間下落が拡大、2020年以来の弱い10月へ

市場データによると、ビットコインは水曜日に約80,800ドル近辺で取引された。9月の終値は約83,567ドルであり、CoinCodexのビットコイン価格データによると、BTCは今月約4%の下落となっている。

10月は歴史的にビットコインにとって強い月であり、トレーダーの間では「Uptober」という季節性パターンの通称でも知られている。オンチェーンデータでは、2020年以降の10月の平均上昇率は18.1%となっている。しかし、ビットコインは2025年10月に3.8%下落しており、今月も下落すればその流れが続き、2020年以来となる最も弱い10月となる。

CryptoQuantの10月の投稿によると、価格の弱含みには買いの限界が並行しており、需要は売りを吸収するのに苦労している。このため、トレーダーがFRBの決定を待つ間、市場はさらなる変動に開かれた状態が続いている。

マイナスのCoinbaseプレミアムが米需要の減速を示唆

CryptoQuantによると、ビットコインのCoinbaseプレミアムは10月を通じてマイナスを維持した。この指標は、Coinbaseでのビットコイン価格と、Binanceなどを含むオフショア取引所での価格を比較するものである。マイナスの値は、比較対象市場に対してCoinbaseでビットコインが割引で取引されていることを意味する。この指標は、米国ベースの買い意欲の代理指標として注目されている。

CryptoQuantのCoinbaseプレミアム分析によると、プレミアムは約-0.146に達し、6月下旬以来の低水準となった。10月の平均は-0.093であり、9月の平均の約3倍の大きさである。

市場環境の冷え込みでBull Scoreが低下

CryptoQuantのBull Score Indexは90から60に低下し、同社の市場環境の見方に大きな変化が生じた。この指数は、ビットコインのより広いトレンド状況を判断するために10の指標を組み合わせたものである。

60という数値は、それ自体でベア市場を確定させるものではない。CryptoQuantによると、10の指標のうち6つは強気を維持しており、50を下回って初めてその分類におけるより明確な転換を示すことになる。

短期保有者の利益バッファも縮小している。CryptoQuantによると、10月26日時点で、ビットコインは1〜3ヶ月保有の コインの実現価格を約8.1%上回って取引されており、9月22日の33.4%から低下した。実現価格は特定の保有期間帯のコインの取得原価を推定するオンチェーン指標であり、このギャップの縮小が重要な意味を持つ。含み益の薄れは、これらの保有者をさらなる下落に対してより敏感にする可能性がある。

FOMC決定がマクロ環境に焦点

連邦公開市場委員会(FOMC)の2日間の会合は、FRBの10月カレンダーに従って閉幕する。政策声明と記者会見が日程に組まれている。FOMCは、より広い金融環境に波及する基準金利であるフェデラルファンド金利の誘導目標を設定する。そのため、トレーダーは金利やリスク選好の手がかりを求めて、決定および政策担当者の発言を注意深く分析している。

リスク許容を示す政策トーンはセンチメントを押し上げる可能性がある一方、より厳しい見通しは圧力を加える可能性があるが、いずれのシナリオもビットコインの価格動向を確定させるものではない。現時点で、ビットコインは下落月、相対的に弱い米スポット需要、そして低下したBull Scoreに直面している。FRBの決定後にこれらの状況が維持されるかどうかが、10月がさらに下落で終わるか、後半の反発で終わるかを左右する可能性がある。