Santimentのデータによると、最低10,000 BTCの残高を保有するビットコインウォレットの総数は90に達し、6ヶ月ぶりの最高水準を記録しました。これは最小規模のウォレットが売却を続ける中での出来事です。報道時点で、Bitcoin（BTC）は約64,322ドルで取引されています。

この乖離は、次の市場の方向性を示す手がかりとなる可能性があります。大型投資家がビットコインを蓄積する一方で、小口トレーダーは撤退しており、こうした分裂は重要な意味を持ちます。オンチェーンでの保有構成の変化は、より広範な市場の動向が認識される前に現れることが多いからです。Santimentによれば、このパターンは過去に大きな価格変動の前に現れており、ビットコインが70,000ドルを突破する可能性は60,000ドルを下回る可能性よりも高いことを示唆しています。

過去8週間で6つの新たなエリートウォレット

Santimentのデータによると、過去8週間で6つのウォレットが10,000 BTCの閾値を突破し、このエリートグループの規模は7.1%増加しました。

🐳 Bitcoin's elite wallet count has bounced back to a 6-month high, with 90 wallets now holding at least 10K $BTC. 📈 This is not a tiny signal. There has been a net gain of +6 wallets holding at least 10K+ BTC in the past 8 weeks, a +7.1% rise. 🦐 Micro wallet holdings have… pic.twitter.com/c2khTjHsC5 — Santiment Intelligence (@SantimentData) August 10, 2026

蓄積は保有の階層をさらに下へも広がっています。10〜10,000 BTCを保有するウォレット――一般にクジラやサメと呼ばれるグループ――は、7月29日以降、約15億ドル相当のビットコインを追加しています。一方、いわゆるマイクロウォレットは8月を通じて縮小し続けています。

この不一致は、最大規模の保有者よりも小口投資家に大きな影響を与えたと思われる2つのショックと符合しています。

ハードウェアウォレットの脆弱性と停滞した暗号資産法案

最初のショックはColdcardの脆弱性に関連するものです。2021年3月に発見されたファームウェアの脆弱性により、影響を受けたウォレットはデバイス内のエントロピーチップではなく、ソフトウェア内の脆弱な乱数生成器を用いてシードを導出していました。TFTCからの情報によると、影響を受けたキーの強度は約40ビットでした。

8月上旬時点で、TRM Labsは1億1,600万ドルの損失を報告しました。その後、他の情報源は損失額を1億3,000万ドル以上としています。

2つ目のショックは米国政府からのものでした。上院は、デジタル資産の規制におけるSECとCFTCの役割を定めることを目的としたCLARITY法の採決を、民主党の反対により9月まで延期しました。

上院多数党院内総務のJohn Thuneは、「民主党はCLARITY法の採決を強く拒んでいる」と述べました。さらに、同法案に関する手続きは「戻ってきた際に真っ先に予定に入れている」と付け加えました。Digital ChamberのCEOであるCody Carboneは、進展の欠如は「私たちの誰もが望んでいた結果ではない」としながらも、「戦いはまだ終わっていない」と強調しました。

いずれの出来事もビットコイン自体の欠陥を反映するものではありません。Coldcardの脆弱性は単一のメーカーのファームウェアに特有のものであり、CLARITY法の延期は政治的・立法的な問題です。ただし、いずれの出来事も、弱気な保有者がコインをより保有意欲の高いと思われるウォレットへ移動させる一因となった可能性があります。同時に、セキュリティインシデントや規制の不確実性が小規模な市場参加者の間の信頼にどのような影響を与えるかを浮き彫りにしています。

新たなクジラか、同じカストディアンか？

クジラの数の増加は、必ずしも新たな買い手層の出現を示すものではありません。以前の報道でも触れた通り、10,000 BTCレベル付近に集中するアドレスは、ビットコインへの新規資金の流入ではなく、大型カストディアンが残高を保管する方法の再編を反映している可能性があります。

Arkham Intelligenceによると、最大規模のビットコインアドレスは通常、取引所、カストディアン、ETF発行体が所有しています。例えば、Coinbaseは総供給量の約5%を管理しており、BlackRockのETFは732,000 BTCを保有していると推定されています。したがって、単一の発行体がコールドウォレット間で移転を行うことで、新規買い手とは無関係に大型アドレスの増加をもたらす可能性があります。

この蓄積傾向は前例のないものではありません。1月にGlassnodeは、1,000 BTC以上の残高を持つウォレットが10月の1,207から1,303へ増加したと報告しました。これは調整局面におけるリテールの売却によるものでした。一方、Santimentは7月下旬に、10〜10,000 BTCの残高を持つウォレットが4月下旬以降、約70,848 BTCを売却したと指摘しました。

次の重要なシグナルは9月に

10,000 BTC以上のグループが再び縮小し始めるか、中規模ウォレットが向こう1ヶ月で純売り手に転じた場合、強気の見方は弱まるでしょう。

上院は9月14日に復会する予定で、CLARITY法の手続採決は9月15日頃に見込まれています。この採決は、機関投資家や大型保有者の需要が供給を吸収し続けられるか、あるいは現在の蓄積傾向が勢いを失いつつあるかどうかを測る有用な試金石となります。

より大型の保有者がビットコインの供給に対する影響力を強めているのか？

10,000 BTCの閾値付近の特定アドレスを詳しく調べると、重要なニュアンスが浮かび上がります。アドレス「14FEEMRhaUwMbhf2rA1cFXmS1Zuk9nc9eq」は6月2日の単一トランザクションで10,306.34 BTCを受領し、それ以降送金トランザクションは行っていません。このウォレットは10,000 BTC以上で新たに資金供給されたように見えますが、公開情報に基づいて経済的所有者を特定することは不可能です。

一方、ウォレット「bc1q7uq3u829ahn22sdlpac0h0lurq3a9yfd3ew69f」は7,269 BTCの残高を保有していましたが、7月17日に3,998.9 BTCを受領し、10,000 BTCの閾値を突破しました。このウォレットはその後さらに628 BTCを受領し、現在は約11,900 BTCを保有しています。

この違いは重要です。前者のケースでは、新たな大型保有者、カストディアンによる移転、または既存ポジションの再調整のいずれかを意味する可能性があります。後者では、10,000 BTCウォレットの増加が常に新たなクジラの出現を意味するわけではないことが明確に示されています。既存の大型保有者が単に閾値を再び越えただけの可能性もあります。

したがって、Santimentの10,000 BTCウォレットに関する指標は引き続き関連性がありますが、ウォレット数だけではその層に入っている独立した投資家の数を推定するには不十分です。

ビットコインのクジラは次の市場の動きに備えているのか？

この分析から浮かび上がるより広範なシグナルは、ビットコインがますます大型保有者の間に集中しているということです。これが独立したクジラによる積極的な蓄積を反映しているのか、機関的な保管と統合を反映しているのか、あるいはその両方の組み合わせなのかは依然として不確実です。

投資家にとって、この区別は重要です。独立したクジラが蓄積している市場は、ある種の強気の確信を表しています。一方、カストディアン、ファンド、既存の大型保有者が単にますます集中した保有物を再配置しているだけの市場は、根本的に異なるダイナミクスを表しています。

したがって、次に重要な指標は、10,000 BTCを保有するビットコインウォレットの生の数ではなく、複数のアドレスが統合された後に特定可能な経済的エンティティによって管理されている供給量かもしれません。そここそが、ブロックチェーン上の表面的なクジラの急増が、真の蓄積のストーリーとなるか、あるいは制度化解禁のストーリーとして明らかになるかどうかが決まる場所です。