ブロックチェーン分析企業Glassnodeによると、Bitcoinは株式に対して著しく劣後しており、力を取り戻し始めるまで、現在の市場環境は引き続き株式が支配的となります。

過去90日間で、Bitcoinは20%下落しました。これは同期間に5%上昇したS&P 500とは鮮やかな対比をなしています。この乖離は、両資産クラスにまたがってポジションを構築した投資家が、配分によって大きく異なる結果を経験したことを意味し、株式保有者は利益を享受した一方で、Bitcoin保有者は損失を被りました。

年初来のパフォーマンスを見ると、広義の暗号資産市場は主要資産クラスの中で最も弱い成績となっています。Bitcoinは1月以降35%下落し、アルトコインは57%下落しました。対照的に、金は60%上昇、銅は66%上昇、銀は107%上昇しています。NasdaqとRussell 2000はそれぞれ38%と31%上昇し、この期間において暗号資産はランキングの最下位に留まっています。

火曜日の投稿で、Glassnodeはこのパフォーマンスの格差が縮まるまで、市場は引き続き株式主導のまま推移すると述べました。

Bitcoinが回復するまで市場は「株式主導の相場」が続く、Glassnodeが指摘

Glassnodeは、直近の1週間でもこのパターンが継続していると指摘しました。

「過去7日間も同じパターンを示している」とGlassnodeは記しました。「Bitcoinが指数に対して力を取り戻すまで、これは引き続き株式主導の相場である」

Over the last 90 days the S&P 500 rose 5% while Bitcoin fell 20%. The last 7 days show the same pattern. Until Bitcoin reclaims strength against the indices, this remains an equity-led tape. Notably, the NASDAQ is lagging behind other major indices indicating an unfavorable… pic.twitter.com/TpfDwoYB9y — glassnode (@glassnode) August 11, 2026

Glassnodeの観察は、7月のBitcoinの市場パフォーマンスとも一致しています。人工知能および半導体関連株は同月に急激な調整を経験し、半導体ETFは20%超の急落、Nasdaq-100は約7%の下落を記録しました。しかし、BitcoinとEthereumは逆方向に動き、それぞれ9%と20%上昇し、広義の株式市場から乖離しました。

これは以前の緊密な相関関係からの大きな転換を意味します。5月時点で、TradingViewデータによるとBitcoinのNasdaqに対する90日相関係数は0.89でした。しかし、7月28日までに、K33 Researchは30日相関係数が0.43まで低下したと報告しました。0.90に近い数値はBitcoinがテクノロジー株中心の指数とほぼ足並みを揃えて動いていたことを示しますが、0.43への低下は有意に弱い関係を示しており、Bitcoinの価格変動が株式市場の動向とは独立した要因によってますます左右されていることを示唆しています。

BlackRockは脱結合を「健全」と評価

BlackRockでデジタル資産部門を率いるRobert Mitchnickは月曜日、Bitcoinと株式の脱結合は分散を求める投資家にとって「健全」であると述べ、7月の結果を暗号資産市場の転換点と表現しました。

Mitchnickはまた、過去1ヶ月間で暗号資産に対するセンチメントが改善し始め、上場投資信託（ETF）への資金流入が戻りつつあると指摘しました。2024年1月にSECの承認を受けた現物Bitcoin ETFは、機関投資家のBitcoinへのエクスポージャーを得るための主要な手段となっており、そのフローデータは市場全体の確信度を測る重要な指標として注目されています。

SoSoValueのデータによると、8月7日時点でBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は純資産485億1000万ドルを保有し、8月には6億9364万ドルの資金流入を集めました。

「過去1ヶ月ほどで、顕著ではあるが穏やかな形でセンチメントが好転するのを目の当たりにしました」とMitchnickは述べました。

米国の現物Bitcoin ETFは8月7日終了の週に8億5350万ドルの資金流入を記録し、4月中旬以来最大の週間流入となりました。このうち約6億9300万ドルをIBITが占めました。