ビットコインは90日間で20%下落、一方で株式は上昇——Glassnodeレポート

オンチェーン分析企業のGlassnodeによると、ビットコインは株式に対して大幅にパフォーマンスを落としており、暗号資産が再び力を取り戻すまで、市場全体は引き続き株式が主導する状況が続く見通しである。

過去90日間で、ビットコインは20%下落した一方、S&P 500は同期間に5%上昇した。この4対1のパフォーマンス格差は、株式が優位性を維持し続ける持続的な乖離を浮き彫りにしている。

より長期的な視点でも同様に厳しい状況にある。今年に入ってから、暗号資産市場は主要資産クラスの中で最もパフォーマンスが悪い。ビットコインは1月以降35%下落し、アルトコインは57%下落した。対照的に、金は60%、銅は66%、銀は107%上昇した。ナスダックとラッセル2000はそれぞれ38%と31%の上昇を記録しており、暗号資産は同期間のランキングで最下位となっている。コモディティと暗号資産の間の大きな格差は、投資家が今年、デジタル資産よりも現物資産や株式を好んでいることを示しており、ビットコインがリスク資産を牽引していた時期からの逆転現象と言える。

火曜日の投稿で、Glassnodeは、このパフォーマンス格差が縮小するまで、市場は引き続き株式に主導され続けると述べた。

「株式主導の相場」が持続

Glassnodeは、直近の1週間でも同様の傾向が見られたと指摘した。

「過去7日間も同じパターンを示している」とGlassnodeは記した。「ビットコインが指数に対して再び力を取り戻すまで、これは株式主導の相場であり続ける。」

Over the last 90 days the S&P 500 rose 5% while Bitcoin fell 20%. The last 7 days show the same pattern. Until Bitcoin reclaims strength against the indices, this remains an equity-led tape. Notably, the NASDAQ is lagging behind other major indices indicating an unfavorable… pic.twitter.com/TpfDwoYB9y

— glassnode (@glassnode) August 11, 2026

7月に見られたデカップリングの兆候

全体的な傾向とは異なり、7月にはデカップリング（連動性の低下）の顕著な兆候が見られた。人工知能および半導体関連株は同月に急激な調整に見舞われ、半導体ETFは20%以上急落し、ナスダック-100は約7%下落した。しかし同じ期間に、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ9%と20%上昇し、株式市場全体から乖離する動きを見せた。

これは、以前の暗号資産と株式の緊密な相関からの大きな変化を示している。株式との高い相関性は長らくビットコインの弱点とされてきた。なぜなら、それは暗号通貨の独立した価値保存手段およびポートフォリオの分散投資手段としての魅力を損なうからである。TradingViewのデータによると、5月のビットコインとナスダックの90日相関係数は0.89であった。K33 Researchの報告によると、7月28日までに30日相関係数は0.43まで低下した。

BlackRockはデカップリングを「健全」と評価

BlackRockのデジタル資産部門責任者であるRobert Mitchnickは月曜日、ビットコインの株式からのデカップリングは分散投資を求める投資家にとって「健全」なことであると述べ、7月の結果を暗号資産市場の転換点と表現した。

Mitchnickはまた、過去1ヶ月間で暗号資産に対するセンチメントが改善し始めており、ETFへの資金流入が戻りつつあると指摘した。

「過去1ヶ月ほどの間に、センチメントが顕著だが穏やかな形で好転するのを見てきた」とMitchnickは述べた。

SoSoValueのデータによると、8月7日時点でBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の純資産額は485億1000万ドルであり、8月の資金流入は6億9364万ドルに達した。SECが2024年1月に当該製品カテゴリーを承認して以来、米国最大のスポットビットコインETFであるIBITは、機関投資家のビットコインエクスポージャーにおける主要な投資手段であり続けている。米国のスポットビットコインETFは、8月7日終了の週に合計8億5350万ドルの資金流入を記録し、4月中旬以来最大の週間流入となった。そのうち約6億9300万ドルをIBITが占めた。