ビットコインは木曜日に82,000ドルを上回って回復し、その勢いは直ちにアルトコイン市場全体に広がった。PYTHとSTRKはいずれもわずか1時間で2桁の上昇を記録した。この反発は、予想を大幅に上回る米国の生産者物価指数の発表にもかかわらず展開され、レバレッジ付きショートポジションの大規模な強制決済を伴った。

PYTHとSTRKがアルトコインの反発を牽引

CoinMarketCapのデータによると、木曜日の反発でビットコインは82,200ドル近辺で取引された。XRPは一時1.30ドルを下回った後、約1.33ドルまで戻り、Solanaは約101ドルから105ドル付近まで回復した。

PYTHとSTRKが最も大きな動きを見せた。ブロックチェーンアプリケーション向けに金融市場データを提供するオラクルサービス、Pyth NetworkのトークンであるPYTHは約0.0969ドルまで上昇し、11.98%の上昇率となった。Ethereum Layer 2ネットワークStarknetのネイティブトークンであるSTRKは12.45%上昇し、約0.0866ドルとなった。いずれの数値も、取引開始時点から測定した上昇率ではなく、1時間のローリング変化率である。

反発の中でショートセラーが損失を被る

反発と同時に記録されたCoinGlassの清算データによると、1時間で約5,190万ドル相当のレバレッジポジションが強制的に決済された。うちショートポジションは4,828万ドルで、全体の約93%を占めた。

ショートポジションは価格下落時に利益を得る。上昇市場でレバレッジ付きショートの担保が不十分になると、取引所は資産または契約を買い戻すことでポジションを閉鎖できる。こうした強制買いは、既存の上昇相場にさらに上押し圧力を加えうる。

直前の24時間異なる内訳となっていた。清算総額は約9億3,240万ドルで、うちロングが7億9,560万ドル、ショートが1億3,670万ドルだった。直近1時間はショートセラーが打撃を受けたものの、日次では上昇に賭けたポジションが損失の大部分を占めていた。

これらの数値は、レバレッジ取引の参加者が反転の両側で損失を被ったことを示している。しかし、反発の発端や、新規ポジションを開いた投資家による買いがどれほどあったかは、これらの数値からは確認できない。

生産者物価は予想の2倍以上のペースで上昇

回復は、10月15日午前8時30分（東部時間）に発表された9月の生産者物価指数（PPI）に続いて起こった。労働統計局は、最終需要価格が前月比1.3%上昇したと報告した。これはMarketWatchの報道で引用された0.6%の予想を大きく上回る。8月の上昇率は0.5%だった。

生産者物価の年間上昇率は6.3%に達し、2022年12月以来の高水準となった。エネルギーが商品価格の上昇の大部分を牽引したが、食品・エネルギー・貿易サービスを除く指標も9月に0.5%上昇しており、こうした変動の大きいカテゴリーを超えた圧力を示している。

PPIは国内生産者がその産出物に対して受取る価格を測定するものである。投資家はインフレ圧力の証拠や、その他のインフレ指標に繰り込まれる構成要素を注視しており、それには連邦準備制度理事会（FRB）がインフレの優先指標とする個人消費支出（PCE）指数に反映される項目も含まれる。強い数値は、特に消費者物価インフレが高止まりしている局面では、低金利の根拠を複雑にしうる。

暗号資産にとって、制限的な政策への期待は借入や投機的ポジションを抑える可能性がある。また、インフレ調整後の債券利回りの上昇は、契約上の収益をもたらさないトークンに対して、利付資産をより魅力的にしうる。こうした経路は、強いインフレが暗号資産に圧力をかけうる理由の説明に役立つが、すべての短期的な価格反応を決定するものではない。

その一方で、取引者がさらなる下落にポジションを構えている場合、価格は上昇しうる。反発が始まれば、経済見通しの改善がなくてもショートの解約がそれを強化しうる。木曜日の反転は、悪い見出しの中で暗号資産が上昇した過去の局面を想起させ、価格と経済ニュースが逆向きに動いた。

急激な反転にもかかわらずセンチメントは中立を維持

CoinMarketCapの暗号資産のFear and Greed Index（極度の恐怖を0、極度の強欲を100とする指標）は、100点満点中51を示し、中立圏内にあった。レバレッジポジションで大幅な清算が発生したにもかかわらず、総合的なセンチメント指標は恐怖でも強欲でもない水準を示した。

並行して進むStarknetのガバナンス投票

別の動きとして、Starknetコミュニティは、耐量子セキュリティを備えた独立したLayer 1ブロックチェーンへの転換を探索するかどうかを問う、7日間の非拘束投票を開始した。ガバナンス提案は、Starknetを開発するStarkWareが10月8日にその方向性を探索していると発表したことに続くものである。

提案はさらなる研究を続行するかどうかを問うものであり、Ethereumからの移行を承認するものではない。7日間の期間終了後に行われる投票集計は、投票参加者の間でこの構想がどれほどの支持を得ているかを示すことになる。独立したLayer 1は、トランザクションの保護と確定のための独自の仕組みを必要とし、Layer 2としてのEthereumへのStarknetの現在の依存関係が変わることになる。耐量子セキュリティは、十分な計算能力を持つ量子コンピュータが既存の暗号技術に及ぼしうる攻撃への対策を扱う。

この投票はSTRK保有者にとって評価すべき別の展開となるが、入手可能な取引データは、それがトークンの1時間の上昇に寄与したことを裏付けていない。ビットコイン、XRP、Solanaの回復と並んでPYTHも同時に上昇しており、反発がStarknetを超えて広がったことがわかる。

木曜日の回復は、加速する生産者物価インフレにもかかわらず、大幅な強制ショート決済と同時に発生した。持続的な投資を引き付けたかどうかは依然として未解決である。清算総額は新規の現物需要を測定するものではなく、当初の反発だけでは、高インフレが金融政策に及ぼしうる圧力は解消されない。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではない。暗号資産の価格と清算総額は急速に変動する可能性がある。