米スポット・ビットコインETFは、5取引日で純流入額が19億2000万ドルとなった

イラン制裁、財務省の買い戻し、ドル安がマクロ環境に影響

ビットコインは8月25日に一時8万1000ドルを上回り、暗号資産への需要回復が米スポット・ビットコインETFへの大幅な資金流入とドル安と重なったことで、8月の反発を拡大した。

今回の動きは、米国によるイランへの新たな制裁、拡大した米国債の買い戻し、通貨切り下げへの懸念が、より広い市場環境を変化させる中で起きている。ショートカバーが上昇を後押ししているが、スポットとETFの持続的な需要は、この上昇がデリバティブのポジションだけで支えられているわけではないことを示している。

なぜビットコイン価格は8万ドルを上回って上昇しているのか

ビットコインは今週、米国の政策動向、スポット市場での需要回復、ETFへの継続的な資金流入、ショートカバーの波を受けて上昇を続けた。

米国はイランに対する二次制裁を拡大した。これは、制裁対象と取引する米国外の第三国銀行や企業にも罰則を及ぼす措置であり、スコット・ベセント財務長官は、デジタル資産分野を含むイランの金融ネットワークを標的にする幅広い取り組みを示唆している。

同時に、2024年1月に開始され、現在では投資家が暗号資産にアクセスする主要な手段の1つとなっている米スポット・ビットコインETFは、月曜日に3375万ドル超を集め、最近のプラスのフローを維持したと、SoSoValueのデータは示している。直近24時間では、CoinGlassによると、ビットコインのショート3352万8000ドルを含む、6517万ドル超のショートポジションが清算された。

最新のETFデータは、8月17日から8月21日まで5日連続で純流入が続き、合計で約19億2000万ドルとなったことを受けたものだ。8月20日だけでも6063万ドルの流入があり、そのうち約5億300万ドルがBlackRockのIBITに流入した。IBITは運用資産額で米国最大のスポット・ビットコインETFである。

財務省の買い戻しはビットコインにどう影響しているのか

8月19日、米財務省は、9月9日から長期国債の流動性支援を目的とした買い戻しの上限を、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルへと少なくとも倍増させると発表した。流動性支援の買い戻しとは、財務省が流通量の古い、取引しにくい証券を買い戻すことで、世界最大の米国債市場を円滑に機能させるための措置である。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.50%–3.75%で据え置いており、今回の上昇は利下げ期待よりも、米国債市場の変化によって主導されたことを示している。

買い戻しプログラムの拡大は長期金利の低下につながり、ドルに下押し圧力を与えるとともに、投資家がしばしば「デベースメント・トレード」と呼ぶ動きを勢いづけた。これは、法定通貨の購買力低下へのヘッジとして希少資産を保有する戦略であり、金の上昇も後押ししてきた。

ビットコインが8万ドルを上回った動きは、ドル安と通貨切り下げ懸念の再燃と重なった。米政府債務は初めて40兆ドルを超え、10年足らずでほぼ倍増している。

ビットコイントレーダーは次に何を注視すべきか

次の大きな市場イベントは8月下旬から9月にかけて予定されている。

FRBのジェローム・パウエル議長は、8月28日金曜日にジャクソンホール経済政策シンポジウムで基調講演を行う予定だ。9月1日には米ISM製造業PMI、続いて9月4日には月次雇用統計が発表される。投資家は、9月15日に予定されているCLARITY法案に関する上院の手続き上の採決にも注目している。

反対側の見方

ビットコインの急速な上昇はショートカバーによって増幅されており、スポットとETFの需要が弱まれば市場は脆弱になる。財務省の買い戻しはセンチメントを支えてきたが、金利、インフレ期待、ドルへの長期的な影響は依然として不透明だ。

なぜ重要なのか

ビットコインが8万ドルを上回った動きは、デリバティブ取引だけでなく、スポット市場の需要に支えられている兆しを示している。同時に、財務省の政策とドル安は、希少資産に有利となり得るより広いマクロ環境を提供している。この動きが持続的なトレンドになるかどうかは、ビットコインの上場投資信託が安定した資金流入を維持できるかどうかの影響を部分的に受ける可能性が高い。

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