ビットコインの現物取引所での取引量は、Glassnodeのデータシリーズが2019年初頭に開始されて以来、最低水準まで低下し、現物取引所全体の取引活動の著しい減速を浮き彫りにしている。現物取引への参加の後退は、過去の長期的な膠着局面で観察されたパターンを反映している。そこでは、小口投資家の関与の低下と取引所活動の減少が低ボラティリティの期間を先行し、触媒が出現した際に市場が急激な方向性のある変動に対して脆弱な状態に置かれていた。

Glassnodeによると、ビットコインは現在、Median Realized Priceの63,000ドルとShort-Term Holder Cost Basisの68,700ドルの間で取引されており、市場は重要な過渡期のゾーンに位置している。Median Realized Priceはビットコイン全供給量のオンチェーンでの平均取得原価を反映し、Short-Term Holder Cost Basisは過去155日以内に移動したコインの平均取得価格を捉える。このグループは歴史的に価格変動に対してより敏感である。売り手消耗指標はベア市場のボトムと歴史的に関連付けられた水準に近づいているものの、現物の買いは依然として鈍いままである。

報告書は、ETFの流入が比較的控えめである一方、取引所へのビットコインの純移管が継続しており、需要が利用可能な供給を完全に吸収するには至っていないことを示していると指摘している。このダイナミクスは2024年のハルビング後数か月間持続しており、ブロック報酬の減少と変化するマイナーの経済性が、不均一な機関投資家の食欲と交差して、現物市場が解決に苦慮する需給不均衡を生み出している。

Glassnodeが58,500ドルの下振れリスクを警告

Glassnodeは、現在の市場環境では主要なサポートレベルが破られた場合、ビットコインが脆弱な状態にあると警告した。現物市場の流動性が薄く、レバレッジポジションが積み上がっている中で、6月の安値である58,500ドル付近を下抜けた場合、売り圧力が加速する可能性がある。限られた買い手需要により、ボラティリティが高まっている時期に追加供給を吸収することがより困難になる可能性がある。

複数のオンチェーン指標が売り手の消耗の可能性を示しているものの、アナリストは持続可能な回復を確認するにはより強い現物需要が必要であると強調している。

Bitcoin Spot Volume Hits Lowest Since 2019 as Glassnode Flags $58,500 Downside Risk — Bitcoin spot exchange volume has fallen to its lowest level since Glassnode's data series began in early 2019, with BTC caught between the $63,000 Median Realized Price and the $68,700 Short-Term Holder Cost Basis. pic.twitter.com/QE6ydBeuR5 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 13, 2026

注視すべき主要指標

最新のビットコイン現物取引量データは、流動性と投資家需要の双方を監視することの重要性を浮き彫りにしている。現物取引活動の反発とETF流入の強化は、ビットコインの回復を支援する可能性がある。しかし、現物需要が弱いまま推移し、BTCが58,500ドルを下回った場合、レバレッジポジションが巻き戻されるにつれてボラティリティが上昇する可能性がある。

市場参加者は、市場の次の方向性に関するさらなる手がかりを得るため、オンチェーン指標、取引所の資金フロー、マクロ経済動向を引き続き注視するであろう。