Morning MinuteはTyler Warnerによる日刊ニュースレターです。記載の分析および見解は彼個人のものであり、必ずしもDecryptの見解を反映するものではありません。

ビットコインとその他の主要暗号資産は、月曜の安値から反発するまで下落局面にあり、厳しい値動きを経てBTCは83.4Kドルで推移しています。アルトコインの下落はさらに深刻で、5〜12%の急落となり、時価総額上位100銘柄のうち上昇したのはわずか4銘柄にとどまりました。ETF資金流出入も重い足かせとなっており、ビットコインとイーサリアムの現物ETFは10月に入り大幅な流出超過が続いています。その他、NFTマーケットプレイスのBlurがサービス終了を発表し、Robinhood Chainの主要銘柄はVladの発言にもかかわらず下落を続け、Stonkは1億ドルを割り込みました。

BTC、『Uptober』の期待を裏切り警戒感くすぶる

Uptober（10月の別称で、歴史的にビットコインが強い月の一つは、その名に全く見合わない展開となっています。BTCは83Kドルに位置し、週間で3.2%下落しています。ビットコインは先週初めに87Kドル近辺で高値をつけた後、月曜に81Kドルまで下落（約7%の下落）し、その後緩やかに反発しました。

センチメントは価格に追随しました。変動率、モメンタム、SNSや調査データを統合した暗号資産の恐怖・強欲指数は56まで低下し、中立水準となりました。1週間前の67から下落し、今年最高値となった8月のピーク82からは大幅に低下しています。これは、Tom Lee氏やCryptoQuantのKi Young Ju氏が弱気相場の終焉を示唆した夏季ラリー前の水準へと、ほぼ戻ったことを意味します。

アルトコインの下落はさらに深刻でした。過去7日間で、SOLは11%、HYPEは12%、DOGEは12%、XRPは10%、ETHは8%下落しました。予測マーケットも冷え込んでいます。Myriadによる10月中にBTCが87.5Kドルに達する確率は55%から45%へ低下し、80Kドルへの下落確率は現在56%となっています。

背景要因について、一般的な見方はこれは暗号資産特有の問題ではなく、マクロの問題だというものです。

• 原油： ブレント原油は先週、ホルムズ海峡周辺の船舶攻撃を受けて101ドルを超え、現在は110ドル近辺で取引されています。トランプ氏が中間選挙前は米国がイランと戦争しないと発言した後も同様です。
• 金利： 米30年債利回りは5.70%に達し、2002年以来の高水準となりました。現在は5.60%で、10年債は5.24%です。
• ETF： 現物BTC ETFは先週約6.8億ドル、昨日はさらに6,500万ドルの流出—機関投資家の需要の代理指標として扱われることが多い資金流出入—となり、10月は純流出4.51億ドルです。ETH ETFはさらに深刻で、10月の純流出は7.2億ドルに達しています。

アナリストの間でも、このマクロ環境をどう解釈すべきか見方が分かれています。Capital.comのDaniela Hathorn氏は、投資家が依然としてビットコインを地政学的ヘッジではなくリスク資産として扱っていると要約しました。一方、CoinSharesのJames Butterfill氏は強気の反論として、金利が力強い成長ではなく米国の債務懸念から上昇のであれば、BTCはリスク資産というよりも政府通貨の代替として見え始めるだろうと述べました。

次のカタリストは水曜日に発表される米消費者物価指数（CPI）です。低めの結果であれば金利が低下し、リスク資産に追い風となります。原油が110ドルに達する中で高めの結果であれば、利上げの議論が再燃し、中立から恐怖へとセンチメントが急速に悪化する可能性があります。それまでは、もみ合いが続きそうです。

マクロ・暗号資産・市場

主要暗号資産は月曜の売り後に下落したものの反発中：BTCは-0.3%で83.4Kドル；ETHは-2%で2,500ドル；SOLは-5%で106.6ドル；HYPEは-6%で82ドル；ZECは-8%で1,195ドル。アルトコインの主要上昇銘柄にはSTX（+9%）、JST（+1%）、TIA（+1%）があります。

伝統市場では、原油が2%下落して92ドル、金は0.3%上昇して4,200ドルとなりました。株価先物は原油と金利の下落にもかかわらずまちまちで、ダウは0.16%上昇、ナスダックは0.6%下落しています。

規制・セキュリティ・ビジネス

• CFTC（米商品先物取引委員会）は、予測市場契約をスワップとして定義する方針を示し、カジノ型ギャンブルを除外することで、これらを州ではなく連邦の管轄下に置く動きを見せました。Selig氏は、イベント契約はまさにCFTCの管轄内にあり、カジノ商品はデリバティブではないと述べました。この再分類は、暗号資産トレーダーがセンチメントの指標としてますます利用するセクターに影響を及ぼします—今週の売りでビットコインのオッズが変動した同じイベント契約市場です。
• Ledger社は、8,700万ドルのウォレット流出の確認された事例はすべて、東南アジアの代理店CryptoBilisが販売したデバイスに関係していると発表しました。同社は少なくとも1台のデバイスに不正なハードウェアの埋め込みが確認されたとし、CryptoBilisは販売を停止しています。この事例は、第三者の再販チャネルに伴い得るサプライチェーンリスクを浮き彫りにしています。
• XRP Ledgerの開発は、誰かが無からXRPを作成できる可能性のあるバグを修正しました—2015年以降ペイメントエンジンに気付かれず残っていた脆弱性で、コアな決済インフラに休眠コードのリスクがどれほど長く潜み得るかを示しています。
• スタンダードチャータード銀行は、ドバイ支店を通じて機関投資家向けにRippleのRLUSDステーブルコインの保有を開始しました。同行はRippleおよびLMAXとも連携しており、顧客は銀行に預けたRLUSDを移動させることなく取引の担保として利用できます—伝統的銀行がステーブルコインサービスへ拡大する代表的な事例です。
• ビットコイン生命保険会社のMeanwhileは、Bain Capital Cryptoが主導するラウンドで3,750万ドルを調達し、累計調達額は1.8億ドルを超えました。Sam Altman氏が支援し、バミューダ免許を持つ同社は、保険料をビットコインで支払い、遺族にビットコインで支払われる保険を提供しています。
• モルガン・スタンレーは、代替取引システムでのトークン化株式のサポートを今年下半期ではなく2027年第1四半期に実施する見込みであると発表しました。トークン化株式とは、ブロックチェーンベースの株式です。

企業の財務・ETF

ビットコインETFは月曜に純流出6,500万ドル、ETH ETFは流出8,500万ドルとなり、大幅な流出傾向が続いています。

Strategy（ビットコインの最大の公開企業ホルダー）は、10月5日から11日にかけて250 BTCを平均価格86,194ドル—現在の現物価格を上回る水準—で総額2,150万ドルで購入し、同時に192.4百万ドルで193万株のSTRC株式を買い戻しました。

Bitmineは約3,200万ドルで12,532 ETHを購入し、現在は全イーサリアムの4.9%を保有しており、企業のETH財務部門の中でも最大級となっています—目標まで約10万枚となっています。

ミームコイントラッカー

ミーム系主要銘柄は下落しました：DOGE -4%、SHIB -5%、PEPE -4%、PENGU -7%、TRUMP -3%、SPX -5%、BONK -7%。

Robinhood Chainの主要銘柄は下落し、下落傾向が続いています：Ponsは15%下落して1.9億ドル、AIは10%下落して8,600万ドル、Cashcatは16%下落して1億ドルとなりました。Standard（+43%）、ZZZ（+55%）、VRAX（+40%）が上位上昇銘柄でした。

Solanaでは、上位上昇銘柄にCrawlerpad（+8100%）、Load（+3800%）、Humph（6000%）、Batona（+3800%）が含まれました。

トークン・エアドロップ・プロトコルトラッカー

Blurが発表したところによると、同社のフロントエンドは2026年11月12日に非推奨となり、プロジェクトの完全な終了を示すものとなりました。このマーケットプレイスは2023年の多くの期間、NFT取引高をリードしていました。

Papertradeは月曜のオンチェーンプロトコルの収益で590万ドルをリードし、以下Hyperliquidが236万ドル、Pump.funが229万ドルと続きました。

SolanaのミームコインローンチパッドであるPump.funは、先週1,576万ドルの手数料を獲得し—2週連続で1,500万ドルを超えました—さらに730万ドル相当のPUMPをバーンしました。

NFT業界の動向

Blurが終了を発表したことで、NFT主要銘柄は下落しました：Punksは31.5 ETHで横ばい、BAYCは17%下落して5.09 ETH、Pudgyは19%下落して2.2 ETHとなりました。

Quotrons（+26%）とArgonauts（+19%）が上位上昇銘柄をリードし、Statementsは90%上昇しました。