Bitcoinと幅広いデジタル資産市場は今週、「not-QE」を経験し、前向きに反応した。

Bitcoin (BTC) は$79,000に向けて23％超上昇し、Etherも$2,400を上回った。これは米財務省が一部の長期国債買い戻しを倍増させたことを受けたものだ。この動きは、デジタル資産市場にとって重要性を増す問いをさらに強めた。ワシントンが、正式に量的緩和を開始することなく流動性を支える新たな手段を見つけ続けるなら、Bitcoinや他のリスク資産が最大の恩恵を受けるのだろうか。

この「not-QE」という表現は、その仕組みを反映している。2024年以降、通常業務として実施されている財務省の買い戻しは、主に短期証券発行で調達した資金を使って、流動性の低い既発の長期国債を買い戻す。これにより市場機能を支えつつ、連邦準備制度がバランスシートを拡大するという、正式な量的緩和の本質的な特徴は伴わずに、期間リスクを市場から取り除く。

こうした問いはすでに、暗号資産業界の事業判断にも影響を与えている。Standard CharteredはBitcoinが$100,000に向かうとみており、MetaplanetはBitcoinのトレジャリー戦略を米国に持ち込み、Cypherpunk TechnologiesはZcashマイニングに$33 millionを投じている。

Standard Charteredのアナリスト、財務省の買い戻し拡大でBitcoinが$100,000に達する可能性を指摘

Standard Charteredのアナリスト、Geoff Kendrick氏は、米財務省が長期ゾーンの国債買い戻しを倍増させることで、Bitcoinは年末までに$100,000へ到達し得ると述べ、この動きを「Bitcoinが最も好む類いのものだ」と表現した。

Kendrick氏は顧客向けメモで、BTCの重要なテクニカル水準は$65,500であり、この水準を上抜ければサイクルの底がすでに付けられたことの確認につながる可能性があると述べた。同氏は、水曜日に発表された10年超20年以下、および20年超30年以下のクーポンについて、買い戻しオペを少なくとも倍増させる財務省計画を挙げた。発表後、長期利回りは低下し、CoinMarketCapによるとBitcoin価格は直ちに6％超上昇して$69,000近くまで達し、6月初旬以来の高値となった。

拡大された買い戻しプログラムは9月9日から11月4日まで実施される。Kendrick氏は、Bitcoinは政府による流動性供給策から恩恵を受けやすく、その固定供給が通貨価値の毀損に対する耐性をもたらすと主張している。ただし、この見通しはBTCが$65,500を上回って推移することが条件であり、そうでなければサイクルの底は確認できない。

Metaplanet、Super League取引で米国にBitcoinトレジャリー戦略を拡大

Metaplanetは、Nasdaq上場のSuper League Enterpriseの支配権を取得する計画で、Bitcoinトレジャリー戦略を米国へ拡大する。

東京を拠点とする同社は、Super Leagueに2,100 BTCと$2.5 millionの現金を拠出する。Super LeagueはSuperplanetに改称される予定だ。このBTCの価値は約$145 millionで、Metaplanetが保有する43,000 BTCの5％未満に相当し、新規購入ではなく既存のトレジャリーから拠出される。CEOのSimon Gerovich氏は、この構造により、米国市場でのSuperplanetと日本でのMetaplanetという2つの資金調達手段が得られると述べた。発表を受け、Super Leagueの株価は50％超急騰した。

この取引は、株主承認と通常の条件を前提に、第4四半期の完了が見込まれている。

Cypherpunk、ネットワークハッシュレートの18％を占めるZcashマイニング設備を導入

Cypherpunk Technologiesは、Winklevoss Capitalからマイニング設備群を$33.33 millionの株式取引で取得した後、Zcash (ZEC) マイニングを拡大している。これにより、上場企業である同社はネットワークのハッシュレートの約18％を保有することになる。

マイニング事業はすでに米国内施設で稼働しており、約4.2 GSol/s、すなわちZcashの現在のハッシュレートの約18％を生み出している。Cypherpunkはまた、323,394 ZECを保有しており、これは流通供給量の約1.9％にあたる。同社は保有比率5％を目標としている。Cypherpunkは、ZcashのマイニングはBitcoinマイニングやAIデータセンターのワークロードよりも魅力的な経済性を持つと主張している。

ただし、その経済性はZECの価格、ネットワークのハッシュレート、採掘難易度、運用コストに大きく左右される。この動きは、ZEC価格が過去12カ月で1,300％超上昇した後、すでに調整局面に入ったラリーに続くものだ。ネットワークは7月28日にIronwoodアップグレードを実施し、不正なZEC生成につながる可能性があった欠陥を受けてOrchardプールを置き換えたが、悪用は一度も確認されていない。

CFTC、CMEの10月開始見込みを背景にAI計算先物への意見募集

米商品先物取引委員会（CFTC）は、AI計算能力に連動する先物契約について一般から意見を募集しており、これは計算資源コストの取引やヘッジの新興市場の形成に影響し得る一歩となる。

Bloombergは月曜日、同規制当局がこの件についてホワイトハウス管理予算局（Office of Management and Budget）に意見照会を送付したと報じた。CME Groupは先週、規制当局の承認を条件に、Silicon Dataをベンチマークとして10月5日に2つの計算先物契約を上場する計画を発表した。TD Lombard、Goldman Sachs、Bridgewater Associatesの推計では、AIインフラ投資は今年、米GDPの約2％から2.5％に相当する。

この審査により、CME GroupとIntercontinental Exchangeが計画する計算関連商品のスケジュールが複雑化する可能性がある。両社の計画はいずれも規制当局の承認を要する。Bloombergによると、ホワイトハウスの審査が完了すると、CFTCは通常30日または60日続く意見募集期間を開始するとみられている。

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