今週、トレーダーは2つの疑問に注目している。米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを実施するのか、そして米財務省の措置がビットコインの上昇を維持する助けとなるのかという点だ。未確認の報道によると、市場は9月16日水曜日の利上げ確率をおよそ87%織り込んでいる。ただし、この数値は元の確率提供元に照らして独自に検証されていない。

報じられた確率は、一次情報源による確認がないまま広まっている。一方、財務省は一部の国債買い戻しの規模を倍増させたが、ある専門家はこの動きを「実質よりもシグナル」と表現した。財務省の措置がビットコインの流動性を支えるかどうかは、発表だけでなく、確認された資金フローにかかっている。

報じられたFRB利上げ確率87%はビットコインに何を意味するのか

利上げは借り入れのコストを高め、ビットコインのようなリスク資産に圧力をかける可能性がある。未確認の市場織り込み確率は、水曜日に開かれる連邦公開市場委員会（FOMC）会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる可能性を示している。

市場織り込み確率は、最終的な政策決定ではなく、賭けまたは価格形成のシグナルである。FRBの政策金利決定機関であるFOMCは、会合を開いた時点で初めて政策変更を確認する。そのため、発表前に織り込み確率が変動する可能性がある。

ニューヨーク連銀の説明によると、FOMCは金融政策の方針を定め、中央銀行のトレーディングデスクにその実施を指示する。主な手段はフェデラルファンド金利の目標レンジであり、委員会は毎年8回の定例会合を開く。

トレーダーがすでに利上げを織り込んでいる場合、決定が発表されてもビットコインの反応は限定的になる可能性がある。大きな値動きは、予想外の結果によって生じることが多い。過去の市場動向では、利上げ確率の変化に伴ってFRBの見通しが変わる中、ビットコインが苦戦した例もある。

9月14日の市場スナップショットで、ビットコインは$76,833で取引され、24時間で0.55%下落した。この価格だけでは、それ以前の上昇の強さを確認できず、FRBがビットコインにどちらの方向で影響を与えたかを示すものでもない。

ビットコインの時価総額は約$1.54 trillion、24時間の取引高は約$16.8 billionだった。Alternative.meが追跡する暗号資産のFear & Greed Indexは、9月14日時点で57、「Greed（強欲）」に分類された。この数値は楽観ムードを示すが、トレーダーが財務省の措置による上昇救済を予想していることの証明ではない。

財務省の決定はビットコインの流動性にどう影響し得るのか

財務省は政府の借り入れと資金を管理しており、これはFRBの金利政策に関する役割とは別の機能だ。同省は、各四半期の中頃に実施される四半期リファンディングのプロセスを通じて債務管理の変更を伝えている。財務省の説明によると、このプロセスには財務省借入諮問委員会との協議や、各四半期のプライマリーディーラーとの会合が含まれる。

そのため、このような変更は通常、市場に予告なく導入されるのではなく、あらかじめ伝達される。

最近の財務省の決定の1つが注目を集めた。Council on Foreign Relationsの分析でRebecca Patterson氏は、8月19日、財務省が9月9日から11月4日までの期間について、期間の長い国債の買い戻し額を1回当たり$2 billionから$4 billionに引き上げたと報告した。

国債の買い戻しは利回りを低下させる可能性があり、場合によってはリスク資産の追い風となる。Patterson氏は、発表直後に利回りが低下したと記した一方、その効果は最終的により広範な需給要因に吸収されると論じた。

「最終的に、買い戻しは実質よりもシグナルである。」 — Rebecca Patterson、CFR上級研究員、August 20, 2026

したがって、買い戻しだけでFRBの政策が緩和方向に転じたことや、財務省がビットコインを直接救済していることが示されるわけではない。持続的な流動性への影響は、オペレーションがどのように資金調達され、その結果生じる資金がどこへ流れるかに左右される。

ビットコインの上昇を維持または停滞させ得る要因

3つの大まかな結果が不確実性を示している。支援的なシナリオでは、FRBが市場の懸念ほど引き締め的ではないことが明らかになり、金融環境が緩和する可能性がある。財務省のオペレーションが寄与するのは、確認されたデータで実際に準備預金が増加していることが示された場合に限られる。

悪材料となるシナリオでは、タカ派的なサプライズや流動性の引き締まりが、リスク資産への投資意欲を低下させる可能性がある。買い戻しが継続していても、ビットコインは圧力を受ける可能性がある。Patterson氏の分析は、市場への影響がより広範な需給要因に取って代わられるにつれて薄れる可能性を示しているためだ。

混在するシナリオでは、利上げがすでに価格に完全に織り込まれている一方、財務省の影響が現れるのが遅すぎる、または影響が小さすぎて重要な作用を及ぼさない可能性がある。その場合、ビットコインは他の市場フローに左右され、過去にETFからの資金流出時にサポート付近で持ちこたえたような展開になる可能性がある。

市場参加者が注目すべき指標には、予想と比較したFRBの実際の決定、米ドルと米国債利回りの動き、そしてビットコインの価格と取引高による確認が含まれる。財務省の活動が上昇を支えられるかどうかは、依然として開かれた条件付きの問題である。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではない。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴う。意思決定を行う前に、読者自身で調査を行うべきである。