ビットコインは木曜深夜から11月13日(金)にかけて6万9,000ドルを下抜けした。先物市場の新たな売りの波が数時間のうちに複数の支持線を突破させたもので、この動きで暗号資産は11月の安値を更新し、週間の下落率は約9%に拡大、暗号資産デリバティブ市場全体で約12.4億ドルのレバレッジ付きロングポジションが強制決済された。決済額の合計は、売りで市場からどれだけのレバレッジが剥がされたかを測る標準的な指標であり、急落局面でトレーダーが注視する理由となっている。

執筆時点で、時価総額首位の暗号資産はCoinMarketCapによると6万8,750ドル付近で、24時間で6.7%下落。時価総額は1.38兆ドルに縮小し、この下落は主要アルトコインも引きずり込んだ。

今回の下落は、11月5日にビットコインが8万500ドル付近で失速し、10日に加速した調整の第二波にあたる。10日には10月のインフレ指標が予想を上回り、CME FedWatchツール上で12月の米連邦準備制度理事会(FRB)利上げ確率が98.8%に上昇した。中央銀行への期待はレバレッジ市場で最も注目される材料の一つであり、想定される政策金利の上昇は取引のための借入コストを引き上げるため、FedWatchのようなツールはデリバティブトレーダーにその見通しのリアルタイムな読みを提供する。直近の局面では先物市場が売りの主役となり、下抜け足のローソク足の出来高は前セッションの水準を大きく上回った。

ロングが決済全体の約90%を占める

CoinGlassのデータによると、24時間で14億ドルのポジションが決済された。そのうち12.4億ドルは価格上昇に賭けたトレーダーによるもので、ショート売り手によるものはわずか1億5,354万ドル。ビットコイン契約だけで7億3,878万ドルに達し、そのうちの96.4%がロングだった。イーサリアムは2億4,819万ドル(うち90.6%がロング)、ソラナは5,207万ドルが続いた。

強制決済は、ポジションを拡大するために資金を借りたトレーダーが損失をカバーする担保を保持できなくなったときに発生し、その時点で取引所が自動的にポジションを閉鎖する。ロングポジションの場合、成行売り注文が取引可能な価格で執行されることを意味する。何千ものこうした注文が同じ価格帯で発火すると、強制売りの各波がビットコインを次のストップロス水準へと押し込む。まさにこの連鎖により、7万1,450ドルを割った4時間足は、買い手が入るまで6万8,500ドルまで下落することになった。

CoinGlassのヒートマップには、複数の暗号資産デリバティブ取引所が上場しているエヌビディア(Nvidia)株および金に連動する無期限契約の決済も記録された。無期限契約(perpetuals)は期限のないデリバティブ契約で、暗号資産取引所の取引量の大部分を占めるため、従来資産への拡張は暗号資産取引所と従来型市場の境界を曖昧にしてきた。エヌビディア契約だけで1,433万ドルの損失を計上しており、レバレッジ解消は従来資産に暗号資産プラットフォームで賭けていたトレーダーにも及んだことを示唆している。

小口ウォレットは買い、大口アカウントは売り

アナリティクス企業Alphractalの創設者兼CEO、Joao Wedsonが公表した注文フローデータは、決済されたロングの反対側にいたのは誰かを示している。Wedsonは18の取引所にわたり取引を規模別に分解した。1万ドル未満の注文はロング寄りであり、100万〜1,000万ドル台および1,000万ドル超の取引はほぼショートだった。

実際には、大口プレイヤーは下落の中で売りまたはショートを行い、小口トレーダーは多くの場合借入資金で底を拾おうとした。こうした遅れて入ったロングこそが、前述の決済額の背景にあるポジションである。このデータは安値がどこで形成されるかは示していない。ただ、これまでの買いは、さらなる損失を吸収する力が最も小さいアカウントからのものだったことを示している。

イーサリアムとソラナはビットコインより激しく下落

アルトコインも下落に同行し、7日間で2大スマートコントラクトプラットフォームはビットコインを大きく下回った。イーサリアムは1,926.94ドルまで下落し、一日で6.05%、週間で13.5%の下落となり、2,000ドルの節目を割り込んだ。ソラナは週間12.38%の下落で78.18ドルまで下げた。BNBは同期間で8.59%の下落にとどまり、ビットコインの歩調に近かった。

出典:CoinMarketCap、2026年11月13日。

アルトコインはレバレッジ解消局面で通常より大きく下落する。現在価格近くに置かれている買い注文が少ないため、同じ量の強制売りでも価格をさらに押し下げるからである。

ビットコイン、6万8,500ドルのフロアを試す

4時間足チャートでは、ビットコインは8万500ドルの高値以降、安値と高値を切り下げている。トレーダーは押し目をフィボナッチ・リトレースメント水準で測定しており、ここではその高値から直近安値までを基準としている。2日以内に価格は7万3,275ドル、続いて7万1,450ドルを突破し、いずれも上値の抵抗線となっている。

また、ビットコインは50期間指数移動平均(7万4,431ドル)や200期間移動平均(7万8,093ドル)を大きく下回って取引されており、いずれの線も下向きである。200期間線はおおよそ過去1か月の平均価格を追うもので、現在価格との乖離は約9,000ドル、約13%に達し、売りの急速さを物語っている。

相対力指数(RSI)は22.86まで下落した。30未満の数値は、売り手が直近14本の4時間足──およそ2日半の取引──を異例なまでに一方的に支配してきたことを意味する。こうした状況から反発が始まることも多いが、強い下降トレンドでは数値が数日間低水準にとどまることもある。直近のローソク足は6万8,639ドルで始まり、6万9,105ドル付近まで上昇した。この小さな陽線ははるかに大きな陰線の隣に位置しており、買い手は当面6万8,500ドルを守ったものの、トレンドは転換していない。

クジラのショートが7万ドル超のスクイーズを誘発する可能性

4時間足での6万8,500ドル割れの終値は、そのフロアの約4%下にある次のフィボナッチ・エクステンション6万5,550ドルを視野に入れることになる。上値側では、最初の壁は6万9,975ドル、続いて木曜まで支持線だった7万1,450ドル。さらにその上では、4時間足の構造が下向きをやめる前に、7万3,275ドルと、50期間平均が0.5リトレースメントと交差する7万4,400〜7万4,750ドルのゾーンを取り戻す必要がある。

決済の一掃により、11月前半に積み上がったレバレッジ付きロングエクスポージャーの多くは解消された。価格が下落を続ければ、下げを加速させる強制売りの余地は現在少なくなっている。一方、Alphractalのデータは逆の方向を指している。価格が回復すれば、ショートポジションを持つ大口アカウントが急いで決済に動く可能性があり、その買いは7万ドルを超える動きに上振れ圧力を加えうる。イーサリアムについては、2,000ドル上方回帰がアルトコイン市場の安定を判断する最初の注目水準となる。

6万9,000ドル近辺の水準は、4時間足チャートを超えた意味を持つ。ビットコインは2021年11月にこの価格付近で史上最高値を付け、それ以降の数度の下落局面で参照点となってきた水準であり、これが買い注文がこのあたりに集まりやすい理由の一つである。日曜の週足終値が、ビットコインが前サイクルのピークを上回って週を終えるのか、それとも下回って終えるのかを明らかにするだろう。

一次情報源:Crypto News Flash