オンチェーン分析プラットフォームGlassnodeの最新分析によると、含み損を抱えたビットコイン(BTC)投資家が上値を87,700ドルで抑える一方、80,000ドル近辺のサポートが強まり続けている。

ポイント:

• 2025年の後半にBTCを購入した投資家の加重平均取得価格は約87,700ドルにあり、Glassnodeの分析では現在抵抗として機能している。
• 87,000ドル直上のエリアには、2026年の年初来価格87,490ドルや20ヶ月移動平均87,165ドルなど、複数の抵抗レベルが存在する。
• 買注文の流動性がこの心理的レベルに集中する中、80,000ドルでのビットコイン価格のサポートが強まっている。

2025年後半の買い手が87,000ドルの抵抗ゾーンを補強

Glassnodeが「The Week On-chain」第41週版で発表した新たな調査によると、比較的新しいビットコイン保有者層の損益分岐点が現在抵抗として機能している。年初来、2つの保有者グループが、価格が各自の取得コストに接近するとそれ以上の上昇を妨げてきた。

この種のコストベース指標はオンチェーンデータから算出され、各層のコインが直近で受け渡しされた際の平均価格を示すものであり、損失で購入した保有者が損益分岐点での退出を狙う参照レベルとなる。

2025年11月、価格は6〜12ヶ月前に市場に参入した投資家の取得価格を下回った。当時その水準は94,000ドルだった。2026年1月に価格が97,100ドルのトレンドラインを上抜けしようとした際、同ラインは抵抗り、拒否されて価格は下落した。

同様の抵抗トレンドラインは、1〜2年前にBTCを購入した投資家の取得価格によっても形成されている。この層は2月に価格が取得価格76,900ドルを下回り、集計で損失に転落した。5月には、同じ取得価格が82,000ドルをわずかに超える水準で価格の反発を止めた。

いずれの場合も、損益分岐点でポジションを解消しようとする含み損の買い手が、新規の需要が及ばない売り圧力の壁を生み出した。Glassnodeは、いずれかの取得価格での拒否後のBTC価格の調整幅に言及した。

「ビットコインは1月に6〜12ヶ月のコストベースまで上昇し、その後3分の1以上下落した。5月に1〜2年のコストベースに達し、約4分の1下落した。1〜2年の保有者は10月初旬のラリーでも売りを強めた。」

現在、6〜12ヶ月層と1〜2年層の取得価格はそれぞれ87,700ドルと99,500ドルにある。

87,000ドルを超えるエリアには、2026年の年初来価格87,490ドルと、BTC/USDの20ヶ月単純移動平均(SMA)87,165ドルも含まれている。このレベルは、過去にサポートとして奪回された後、史上最高値更新の先行指標となってきた。層の損益分岐点、年初来価格、長期移動平均が約535ドルの範囲に重なっており、この狭いバンドはチャート上で最も密度の高い上値レベルの集積を形成している。

ETFの取得価格が新たなBTC価格サポートを形成

現在のスポット価格を下回る水準では、米現物ビットコイン上場投資信託(ETF)の取得価格が、80,000ドル近辺の注目サポートレベルの一つを示している。米現物ビットコインETFは2024年1月に取引を開始し、それ以来その加重平均取得価格は当該投資家層の平均エントリー価格のベンチマークとなっている。

Glassnodeの算出では、現物ETFの取得価格は81,500ドル、一方ビットコインのトゥルーマーケットミーン(二次市場で取得された全BTCの取得価格)は77,500ドルにある。さらにその下には、ビットコインの短期保有者(最大6ヶ月間BTCを売却せずに保有するウォレット主体)の損益分岐点が74,600ドルにある。

重要な心理的レベルとして、80,000ドルは現在、取引所の注文帳全体で買注文の流動性を引き寄せる磁石となっている。Glassnodeは次のようにコメントしている。

「このブロックは米現物ETFの取得価格の直下にあり、80Kドルから81.5Kドルの間のゾーンは注文帳とオンチェーンのサポートが重なる領域です。これを下抜けすれば、80Kドル直下の清算クラスター、続いて78Kドル近辺のトゥルーマーケットミーンが意識されることになります。」

総合的に見ると、この分析スポット価格の動きを、87,000ドル近辺の層の損益分岐点とテクニカル指標からなる上値の集積、および80,000ドル近辺のオンチェーンと注文帳のサポートが重なるゾーンという、明確に定義された2つのゾーンの間に位置付けている。

出典:Cointelegraph