ビットコインOGホルダー――コインを5年以上休眠させていたウォレット――は、5月以降に支出活動を倍増させました。同グループの90日平均は、ビットコイン価格が80,000ドルの水準を維持できずに苦戦する中、約1,500 BTCへと上昇しました。長期ホルダーの支出は、オンチェーン分析において最も注視される供給シグナルの一つです。複数のサイクルを経て保有されてきたコインが流通に戻ることは、短期トレーダーの活動では捉えられない売り圧力を加えうるからです。

Xへの投稿で、CryptoQuantアナリストのDarkfost氏は、直近の価格膠着期における増加を強調し、ホルダーの間に高まる不安と結び付けました。複数の市場サイクルを耐え抜いてきた投資家でさえ、普段より活発になっているように見受けられます。

ビットコインOG支出の増加が示すもの

ビットコインOG支出の平均は現在、6月24日の962 BTCの数値を約56%上回っています。この数値は2024年11月以来初めて1,000 BTCを下回ったもので、当時の活動はほぼ2年間で最低水準に達していました。

🗞️ OG Bitcoin Holders Are on the Move OG activity has intensified during this consolidation phase. The 90-day moving average of spent UTXOs (STXO) from holders who have held BTC for more than 5 years just climbed to 1,500 BTC. As a reminder, a UTXO (Unspent Transaction Output)… pic.twitter.com/8kXvJ06XKH — Darkfost (@Darkfost_Coc) September 5, 2026

この指標は、日次合計だけに頼るのではなく、90日移動平均で支出済みアウトプットを追跡します。この手法により日々の変動が平滑化され、大口ウォレットによる単発の送金による歪みが軽減されるため、長期ホルダー間の活動の本質的な変化を識別しやすくなります。

CoinMarketCapによれば、執筆時点でビットコインは79,901ドルで取引されており、過去24時間で約0.33%上昇、価格レンジは78,723ドルから81,370ドルでした。激しい変動が何度かあり、80,000ドルを上回って維持するのに苦戦しています。

Darkfost氏は、ビットコインOG活動の増加がホルダーの売却を証明するものではないと警告しました。一部の送金は、Coldcardセキュリティ事件を受けたより安全な保管先への移動を反映している可能性があり、これらの取引は市場からの撤退ではなくセキュリティ変更に関わるものかもしれません。この2つのケースを区別することが指標を解釈する上での重要な未解決の問題であり、今後の送金の宛先アドレスは、セキュリティ駆動の移動と取引所向けの売却可能性を切り分けるためにアナリストが注視すべき主要なデータポイントです。

支出済みUTXOは、新しい取引のインプットとして使用されたコインを記録します。ビットコインの台帳は口座残高ではなく取引アウトプットを追跡しており、アウトプットは所有者が資金を別のアドレスに移動した時点で支出済みとなります。

ビットコインOGの送金が必ずしも売却を意味しない理由

ホルダーは売却の準備として取引所にコインを送金する場合がありますが、その他の理由として、カストディアンの変更、アウトプットの統合、資金の複数ウォレットへの分散などが挙げられます。古いセキュリティ設定の交換も、売却が行われたことを証明しないままオンチェーン取引を生成します。

アドレスに既知のラベルが付いている場合、宛先データはビットコインOGの送金を説明する助けになります。取引所やトレーディング企業に関連付けられたアドレスは、不明な宛先よりもはるかに多くの文脈を提供します――ただし、取引所への入金でさえ、所有者が実際に売却したことを立証するものではありません。

最近の送金は、休眠ウォレットデータの限界を示しています。8月の10日間で、6つのウォレットが4,015万ドル相当の553.59 BTCを移動させました。これらのウォレットは、取引前に約12年から15年以上にわたって休眠していました。

🌚 Awakened — dormant 14+ years 40.00 BTC ($3.14M) untouched since first received 2012-05-28 (14.2y ago) — just moved in block 964127 Address: 1MZX6ExdDzWefGbD6Dc4bShdBRoNA3ijLF Sender Attribution: none in our DB Recipient Attribution: Boerse Stuttgart Digital 💰 Realized PnL:… — Galaxy Research (@glxyresearch) August 26, 2026

これらの送金のうち、5件は取引所との関連がないウォレット宛てでした。残りの1つのウォレットは、Boerse Stuttgart Digitalとタグ付けされたアドレスに40 BTCを移動させました。同社はカストディアルおよび取引サービスを提供しており、所有者が売却したのか、カストディアンを変更したのか、保有資産を再構築したのかは不明です。

Coldcardユーザーがビットコインを移動せざるを得なかった理由

別の一連の送金では、28の休眠ウォレットが8月20日に1,314.41 BTCを移動させました。そのうち1,200 BTC超は2014年に作成されたウォレットからのものです。ブロックチェーンにはこれらの取引が記録されましたが、その意図は依然として不明です。

Coldcard事件は、これらのビットコインOGの動きについてさらなる文脈を提供します。ファームウェアのバグにより、改ざんされたハードウェアウォレットで生成されたシードフレーズが露見する可能性があり、所有者は資金を保護するために新しいシードを生成して保有資産を移動するよう勧められました。修正済みファームウェアをインストールしても、改ざんされたソフトウェアで生成された認証情報は復元されず、被害を受けた所有者はコインを移動する以外に選択肢がありませんでした。関連するネットワーク活動の一部はこの remediation（是正作業）に関連し、一部は露出したウォレットへの攻撃に関連していました。この incident は、オンチェーンアナリストにとってより広い教訓も示しています。セキュリティイベントは、生の取引データ上ではホルダーの売却と全く同じに見える、大規模で協調的な長期休眠供給の移動の波を生み出しうるのです。だからこそ、Galaxy Researchのような企業が行うアトリビューション（帰属）分析が、支出指標の重要な補完手段となっています。

ビットコイン窃盗被害が2,055 BTCに達しうる要因

K33 Researchによれば、8月初旬の7日間で約890,000 BTCが移動されました。これは2026年に報告された中で最高の7日間アクティブサプライとされています。これはビットコインが狭い価格レンジで取引されていた時期に発生しました。30日の価格レンジは2023年以降で最も狭いレンジの一つとなり、ネットワーク活動の急増が価格のブレイクアウトなしに発生したことを意味します。これらの数値はアクティブサプライを対象としており、ビットコインOG指標は5年以上休眠していたコインのみを捉えるものです。

Galaxy Researchによれば、8月5日までに報告された3波の攻撃で1,596 BTCが盗まれ、約7,300のアドレスが関与していました。同社は、第4波が確認された場合、総被害額は2,055 BTCに達する可能性があると述べています。この推計は当時約1億3,000万ドルの価値に相当しました。Galaxyはまた、初期攻撃後も盗まれたビットコインの約90%は移動されていなかったと指摘しています。第4波が発生するかどうか、そして盗まれたコインが大量に動き始めるかどうかが、最近の長期ホルダー活動のうちどれだけが自発的な移動ではなく窃盗関連を反映しているかに最も直接的に影響を与える展開です。

本記事には市場分析および価格に関する言及が含まれます。これらは保証ではありません。暗号資産市場は変動が激しいです。必ずご自身で調査（DYOR）を行ってください。金融アドバイスではありません。