ビットコインは直近の上昇試みが8万7,000ドル付近で拒否された後、約8万1,500ドル付近で取引されており、オンチェーンデータが潜在的なアキュムレーションゾーンを示すなか、市場は狭いレンジでの保ち合いとなっている。CoinGeckoのデータでは、BTCは8万1,546.13ドルで、過去24時間では0.02%上昇したものの、過去7日間では1.79%下落している。過去24時間の出来高は149億2,000万ドルに達した。

10月18日に公開された2つの補完的な分析が、現在の市場状況を整理している。オンチェーンアナリストDarkfost氏によるビットコインのMVRVパーセンタイルの読み解きと、テクニカルアナリストMaison Cypher氏による短期的な重要価格水準の整理である。

MVRVが30パーセンタイルを下回り、潜在的なアキュムレーションゾーンを示唆

Darkfost氏の分析は、MVRVの生の値ではなく、ビットコインのMVRVパーセンタイルに焦点を当てている。MVRV（Market Value to Realized Value：時価価値対実現価値）は、ビットコインの時価総額と実現キャップ（実現価値総額）を比較する指標で、実現キャップはコインがオンチェーン上で最後に動いたときの価格に基づいてコインの価値を推定する。実現キャップは既存保有者の平均取得コストの代理指標として広く解釈されており、この比率は現在の価格が市場がコインに対して支払った価格と比べてどうかを測る助けとなる。パーセンタイルによる手法は、現在の数値をビットコインの歴史的なバリュエーション分布の中に位置付け、過去の期間と比べてBTCが相対的に高いか低いバリュエーションで取引されているかをアナリストが評価するのに役立つ。

Bitcoin is back below the MVRV 30th percentile (25.7%) after being rejected near $87,000. It is therefore re-entering a transitional phase following a capitulation episode. This chart is not simply showing the raw MVRV, which compares Bitcoin's market cap, calculated as price… pic.twitter/UoD7Dkq1QH

— Darkfost (@Darkfost_Coc), 202年10月18日、Xにて

Darkfost氏によれば、ビットコインのMVRVは30パーセンタイルを下回り、現在の数値は25.7%となっている。同氏は、コインが損失で売却される期間を指す「キャピュレーション（投げ売り）」の後、市場が移行期に再び入っていると捉えている。この数値は、BTCが歴史的に低いバリュエーションレンジに戻ったことを示唆している。ビットコインがこのバリュエーションレンジに位置していたのは歴史的に約25%の期間のみであり、現在の状態は比較的稀だが、市場のボトムで歴史的に記録されてきた極端な過小評価水準よりは依然として上にある。Darkfost氏はこの水準を、確立されたアキュムレーションゾーンと整合的だと説明している。

ただし同氏は、このゾーンを、歴史的に市場の安値と一致してきた極端な過小評価と区別している。この区別が重要なのは、低いMVRVパーセンタイルが即時の回復を保証するものではないからだ。むしろ、市場の弱含みの期間にビットコインのバリュエーションを評価する投資家にとって、歴史的な文脈を提供するものである。

価格は8万ドルのサポートで重要な試練に直面

ビットコインの短期的な方向性は、価格が狭い取引レンジから抜け出せずにいるなか、依然として不透明だ。Maison Cypher氏によれば、市場は依然として8万1,000〜8万2,000ドルの間で保ち合いを続けており、市場が決定的な動きを試みる前には、さらなる保ち合いが続くと見込まれるという。

$BTC : Continuing consolidation
Over the past day, no particular changes occurred with the asset — we settled into a fairly narrow sideways range between $81,000 and $82,000, and today it's also unlikely that we'll be able to break out of it. We're waiting for the start of the… pic.twitter.com/TpJMQh7SI2

— Maison Cypher (@MaisonCypher), 2026年10月18日、Xにて

Cypher氏は、上昇モメンタムを取り戻そうとする買い手にとって重要な水準として、アセットが大きな上昇トレンドか下降トレンドにあるかを判断するためによく用いられる長期トレンド指標である200日移動平均（MA200）を挙げており、トレーダーは買い手がビットコインを再びこの水準を超えて押し上げられるかを注視している。この移動平均を上回る回復は強気の見方を支持するものの、持続的なトレンド転換を確認するものではない。

逆に、8万ドルに向かう動きは下振れリスクを高める可能性がある。Cypher氏は、8万ドルのサポートが試されれば短期的な見通しが弱まり、BTCがさらなる下落にさらされる可能性があると警告しているが、具体的な下値目標は示されていない。

確定シグナルではなく文脈

これら2組の水準は、異なる市場状況を測定するものである。MVRVパーセンタイルはビットコインのバリュエーションを歴史的水準と比較して示す一方、サポートゾーンや移動平均はトレーダーが価格の動きを評価する助けとなる。投資家にとって、この組み合わせは確定した売買シグナルではなく、文脈を提供するものである。

30パーセンタイル未満のMVRVというビットコインの位置は、長期の積み増し（アキュムレーション）を狙う投資家の関心を引可能性があるが、短期トレーダーには依然として不確実性が残る。市場は歴史的に低いバリュエーションレンジで取引されながら、上昇モメンタムの回復に苦戦している。MA200を上回れば回復への期待が強まる一方、8万ドルを下回れば下振れへの懸念が高まるだろう。

Blockonomiの報道に基づく。