Cipher DigitalとHyperscale Dataがビットコインを売却、AIインフラへの転換を資金調達
重要ポイント
- •公開のビットコインマイナーはピーク時からの合計で15,000 BTC以上を売却し、AIおよびHPCデータセンター事業への転換資金に充てている。
- •Cipher Digitalは2026年第2四半期の収益2,500万ドルに対し、2億6,750万ドルの純損失を計上した。この額には1億5,050万ドルの非現金保証コストが含まれている。
- •ビットコイン1個の加重平均現金生産コストは2025年第4四半期に約79,995ドルに達し、取引価格を上回った結果、1コインあたり約19,000ドルの損失が推定された。
- •公開マイナーセクター全体で700億ドル以上のAIおよびHPC関連契約が発表されており、一部の事業者は2026年末までに収益の最大70%をAI関連事業から得る可能性がある。
- •Cipherのテキサス州にある900メガワット規模のApolloサイトは、グレッグ・アボット知事がデータセンタープロジェクトの審査を指示したことにより、ERCOTが接続調査を一時停止し、規制上の不確実性に直面している。
公開取引所に上場するビットコインマイナーの間で、暗号資産の保有枠を清算し、人工知能および高性能コンピューティングデータセンターへの戦略的転換を図る動きが広がり続けている。8月に入って数日で、Cipher Digital（NASDAQ: CIFR）とHyperscale Data（NYSEAMERICAN: GPUS）がビットコイン資産の一部を売却する最新の企業となった。ピーク時からの合計保有量の減少を踏まえると、公開マイナーによるビットコインの売却量はすでに15,000 BTCを超えている。
Hyperscale Dataが1週間で150.5 BTCを換金
Hyperscale Dataは企業発表の中で、8月2日に終了する週に約150.5 BTCを960万ドルに換金した後、ビットコインの保有量が約959コイン、評価額約6,080万ドルになったと明らかにした。
他のマイナーも資産の取り崩しを進めている。7月にはEmpery Digitalが1,400 BTCを売却し、平均価格は1 BTCあたり62,200ドルで、約8,710万ドルを調達した。この資金は債務削減と中西部のデータセンタープロジェクトへの出資取得に充てられた。Bitdeerは2月の時点でビットコインの保有量をゼロにまで減らしていた。
Cipher Digitalが第2四半期赤字を計上、データセンター投資が重荷に
Cipher Digital（旧Cipher Mining）は8月4日に2026年第2四半期の決算を発表した。同社の収益は2,500万ドル、調整後EBITDAはマイナス3,000万ドルだった。
マイニング収益は前四半期比で29%減少した。Cipherは2億6,750万ドルの純損失を計上し、この額には1億5,050万ドルの非現金保証コストが含まれていた。決算発表を受け、同社の株価は10.2%下落して21.69ドルとなった。
この戦略的方針は2月に初めて示された。同社はCipher Digitalにブランド変更し、2025年第4四半期の決算説明会において、2026年中に残りのビットコイン資産をすべて清算し、インフラ転換の資金に充てる方針を投資家に伝えた。
CipherはBarber LakeおよびBlack Pearlキャンパスの建設に向けて、3回の優先担保付社債発行を通じて37億3,000万ドルを調達した。CEOのTyler Pageは、同社が最初のHPCデータセンター容量を予定より早く稼働させ、Black Pearlでの賃料収入が8月から2ヶ月前倒しで開始されたと述べた。
転換を後押しする経済的要因
マイナー間での売却傾向の背景には、マイニング経済の悪化がある。ある報告書は、上場マイナー1社あたりのビットコイン1個の加重平均現金生産コストが2025年第4四半期に約79,995ドルに達した一方で、ビットコインの価格は68,000ドルから70,000ドルのレンジで推移していたことを示した。このコストと収益のギャップにより、採掘した1コインあたり約19,000ドルの損失が推定された。2024年4月のビットコイン半減期は、ブロックあたりの発行報酬を6.25 BTCから3.125 BTCに削減し、業界全体の収益を構造的に圧縮するとともに、コストベースが比例して低下していない事業者に対する圧力を増幅させた。
これに対し、マイナーはAIおよびHPCワークロードへの転換を加速させている。ハイパースケーラーや企業のGPU対応容量に対する需要は供給を上回っている。公開マイナーセクター全体で700億ドル以上のAIおよびHPC関連契約が発表されており、一部の事業者は2026年末までに収益の最大70%をAI関連事業から得る可能性がある。Cipher、TeraWulf、MARA Holdings、Core Scientific、Hut 8はいずれも、AIテナント向けの電力容量の転用計画を発表している。
CipherのApolloサイトに対するテキサス州の規制障壁
Cipherは第2四半期の更新情報において、テキサス州サンアントニオから約25マイルの距離にある900メガワット規模の「Apollo」と呼ばれるサイトのオプション権を取得したことを明らかにした。同社はまた、別の社債取引により5,670万ドルの払い戻しを受け、Stingrayキャンパスへの資金調達も行ったと報告した。
ApolloサイトはElectric Reliability Council of Texas（ERCOT）のBatch Zero接続プロセスに提出されている。しかし、同プロジェクトは現在、規制上の障壁に直面している。テキサス州のグレッグ・アボット知事は、データセンタープロジェクトが電力網承認キューで優先される前に規制当局による審査を行うよう指示し、これを受けてERCOTはBatch Zero送電調査を一時停止した。テキサス州は規制緩和された電力市場と余剰の再生可能エネルギー発電により、ビットコインマイニングとデータセンター開発の人気ある立地となっており、この審査は同州で電力網接続を求める他のプロジェクトにとっても注目すべき動きとなっている。
この遅延により、ApolloおよびCipherの4.4ギガワットの開発パイプライン全体に対する不確実性がさらに高まり、既存の建設リスクと財務レバレッジリスクが複合している。Cipherは今年度の純営業利益を9,700万ドルと見込んでおり、2027年には6億8,600万ドルに達すると予想している。