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Bitcoin（BTC）は月曜日、金曜日比で約4%高い65,000ドル近辺で取引された一方、AI関連のテクノロジー株には下押し圧力がかかった。Nvidiaは4.8%下落したが、Apple、Microsoft、Googleの上昇または安定がNasdaqをおおむね横ばいに保つ一因となった。この背景により、暗号資産トレーダーの関心は今週のFederal Reserveの政策決定と今後のインフレ指標に向かった。金利見通しはドル流動性、米国債利回り、暗号資産を含むリスク資産への需要に影響し得るためだ。

Ethereumも強含み、約2カ月ぶりの高値に達し、ETH-BTC比率は3カ月ぶりの高水準に上昇した。Tom Leeはこの動きを、より広範なリスク選好にとって建設的だと述べた。LMAXのストラテジストJoel Krugerは、Bitcoinの底堅さは伝統的なリスク資産からの限定的なデカップリングの可能性を支持すると述べた一方、BTCが新たなレンジ上抜けを確認するには67,300ドルを上回る必要があると付け加えた。この水準はBitcoin市場報道における重要な焦点であり続けている。

Nansenの市場ストラテジストNicolai Sondergaardは、今回の反発には確信が乏しく、現物需要が戻らなければ失速する可能性があると述べた。オンチェーンデータによると、過去1週間で約9,000 BTCが取引所から流出した。しかし、デリバティブの未決済建玉データは、価格回復の過程でBitcoin先物のエクスポージャーが減少したことを示しており、新たな強気レバレッジではなくリスク削減を示唆している。オーダーブックの読み取りもネットで売り優勢に傾き、強い限界買い手が不在のまま市場がレンジ内にとどまっているとの見方を補強した。

Sondergaardの基本シナリオは、取引所へのステーブルコイン流入が再開し、現物Bitcoin ETFの買いが継続的となり、長期保有者による損失確定売りが止まらない限り、52,000ドルから58,000ドルに向けた調整が起こるというものだ。ステーブルコイン流入は、暗号資産市場で投入可能な流動性の代理指標として一般的に注視される。一方、現物ETFフローは、規制された投資商品が持続的な需要を追加しているかどうかを示す。その枠組みでは、現在の動きはベアマーケット構造からの反転確認ではなく、ポジショニングとして捉えられている。

今週はマクロイベントリスクが異例に集中しており、Federal Reserve、Bank of Japan、Bank of Englandがいずれも政策決定を発表する予定だ。Bitcoinは週末に2%未満のレンジで推移した後、65,000ドル近辺で推移した。原油価格は1バレル100ドルを上回ったままだった。CME FedWatchの価格付けは、7月の利上げ確率を36.3%、9月までの引き締め確率を80%と示し、インフレとエネルギーコストに関するKevin Warshの見解に注目が集まった。

予測市場のオッズでは、Bank of Japanが据え置く確率は98%とされたが、日本で予想外の利上げがあればキャリートレードの巻き戻しが再燃する可能性がある。Bank of Englandも高金利を維持すると見込まれており、短期的な流動性緩和の可能性は限られている。

政策決定を前にしたデリバティブのポジショニングは、上方向のエクスポージャーに傾いている。Deribitの取引所データによると、Bitcoinコールの未決済建玉は約50億ドルで、70,000ドルと72,000ドルの権利行使価格に集中しており、同取引所の総オプションブック280億ドルの約18%を占める。Bitcoinオプション全体のプット・コール比率は6月下旬の0.76から7月24日までに0.52へ低下し、強気のコールが弱気のプットをほぼ2対1で上回っていることを意味する。

このオプションの偏りは、Fedがタカ派的なサプライズを示さなければ、機関投資家がショートスクイーズの可能性に備えていることを示唆している。同じポジショニングの下では、70,000ドルから72,000ドルのレンジが次の主要な流動性ターゲットとなる。

短期的なヘッジ活動は、トレーダーがなお慎重姿勢を維持していることを示している。Deribitの注文フローによると、防御的なプット買いは主に62,000ドルから63,000ドル付近に集中しており、市場参加者はFedとBOJの発表を前に、この領域を機関投資家の需要ゾーンとして扱っている。Warshがエネルギー主導の根強いインフレを強調し、追加引き締めを示唆した場合、米国債利回りとドルが上昇し、暗号資産のデレバレッジが再び引き起こされる可能性がある。

そのシナリオでは、情報源の分析によれば、61,800ドルから63,100ドルのサポート帯が最初の買い注文の波を吸収する可能性が高い。タカ派的なサプライズはアルトコイン市場にも圧力をかけるだろう。そこではオーダーブックが薄いため、リスクオフ局面で下落が増幅されやすい。

残る材料カレンダーも過密で、Fed決定の前後に米国のマクロ経済指標と大型テクノロジー企業の決算が集中する。コア個人消費支出データと第2四半期GDPは7月30日に発表予定で、その後Microsoft、Meta、Apple、Amazonの決算が続く。7月31日には、約130億ドルから140億ドル相当のBitcoinおよびEtherオプションが満期を迎える予定で、ピンリスクに加え、ディーラーやトレーダーが建玉の厚い権利行使価格周辺でヘッジを調整することで、ガンマ主導のボラティリティが生じる可能性がある。

トレーダーはまた、現物Bitcoin ETFフローが継続的にプラスへ転じるか、長期保有者が分配を減速させるかも注視する。これらの条件がそろうまでは、市場構造は新たな史上最高値に向けたトレンド転換の確認というよりも、リスクの高いポジショニングのリセットに近いと、情報源は述べている。

02:34 UTC時点で、COINOTAG独自の42指標複合S/Rスコアリングエンジンは、Bitcoinの63,021ドルのサポートを84/100と評価した。これはFibo 0.214、S1、POCのコンフルエンスに支えられている。66,449ドルのレジスタンス水準は、BB Upper、R2、Donchian Upper、Swing Highの入力に基づき69/100となった。より近い上値の上限である64,178ドルは、Ichimoku Kijun、EMA 20、ATR Upper、EMA 50により68/100のスコアとなった。

デリバティブの集計データでは、無期限契約の資金調達率が0.0021%、未決済建玉が約124.5億ドル、ロング・ショート口座比率が1.89となり、COINOTAGが弱気トレンドの背景と表現した状況に対して、強気ポジションが混み合っていることを示した。Fear and Greedは29、MACDは下方向のモメンタムを確認しており、情報源はセンチメントが引き続き恐怖に傾いていると述べた。COINOTAGは、価格が64,178ドルを下回って抑えられている限り見方は弱気であり、63,021ドルを明確に下回れば60,972ドルに向けた道が開かれると述べた。

COINOTAGは、金融助言サービスを提供していないと明記した。本コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言と見なされるべきではない。暗号資産投資には高いリスクが伴う。