デジタル資産運用会社CoinSharesの最新の週次市場アップデート（9月18日公開）によると、ビットコインは、よりタカ派的な米連邦準備制度理事会（FRB）のメッセージとCLARITY法の立法上の後退を受け、2つの短期的な障害に直面している。

CoinSharesのリサーチ責任者ジェームズ・バタフィル氏は、インフレデータの改善か政策期待の変化がない限り、年末までに8万ドルを明確に上回る動きは見込みにくいと述べた。さらに、この規制上の後退はビットコイン自体よりもアルトコインに重くのしかかると付け加えた。

FRBの政策がビットコインに圧力

バタフィル氏は、FRBの最新のメッセージを明確にタカ派的なものと評価した。これは、成長支援よりも引き締め政策と高金利を重視する姿勢である。インフレは依然として高過ぎる一方、政策当局者は経済と労働市場を比較的堅調と描写し続けている。彼が指摘するより大きなサプライズは、2027年までの利下げ観測が織り込みから除外されたことだった。

この変化はドルと短期金利を支える一方、通常ビットコインが好反応を示す流動性環境の到来を遅らせている。その間、イラン情に関連するエネルギー価格の高騰もインフレ圧力を continuing に追加し続けている。

バタフィル氏は、年内の追加利上げの可能性が高まっていると述べた。同氏の見立てでは、8万ドルを持続的に上回るには、より良いインフレデータか政策期待の大幅な転換が必要となる。

CLARITY法の後退はアルトコインにより深刻

CLARITY法は重大な後退に見舞われており、倫理条項が依然として最大の焦点となっている。懸念は、政治家とそのクリプト関連事業からの利益獲得の可能性を扱う条項に係るものである。

それでもバタフィル氏は、超党派の意義とステーブルコインにとっての重要性を理由に、同法案は2030年より早く戻ってくる可能性があると主張した。修正版は早ければ来年 early に再提出される可能性があるという。

ビットコインは規制上の地位がすでに明確なため、比較的影響を受けにくいと同氏は述べた。イーサリアムや他のアルトコインは、特にステーブルコイン関連の決済インフラをめぐり、より大きな影響にさらされている。また、バタフィル氏は、利回り配分に対する制限が銀行や金融機関に影響を与える要因であることも指摘した。そのため、修正版の法案の姿——特に倫理問題をどのように解決するか——が、今後数か月のアルトコインセグメントにとって注目すべき規制の動きとなる。

債券市場がもう一つの変数に

バタフィル氏はさらに、米国債利回りが歴史的に高水準に留まっている米国債券市場にも注意を向けた。長期金利の引き下げを狙った国債購入は限定的な効果しか上げていないと同氏は述べた。

政治的不確実性が利回りを押し上げた場合、政策当局者は相反する圧力に直面する可能性がある。高金利は政府の債務返済コストを悪化させる一方、積極的な介入は新たなインフレ圧力を加えかねない。

極端なシナリオとして、バタフィル氏はより強力な流動性対応が金とビットコイン双方の触媒になり得ると述べたが、その結果をベースケースではなくテールリスクと位置付けている。現時点で、このシナリオは債券市場を、ビットコインの年末見通しを形作るのと同じ問い——より緩和的な流動性環境がいつ、そして戻るのかどうか——に結び付けている。