ビットコインは金曜日、FRBのケビン・ウォーシュ議長によるタカ派的なジャクソンホールでの基調講演を受け、今週初めに指摘された抵抗帯を確認する形で、安値76,877ドルまで下落した。

ウォーシュ議長がインフレについてなすべき「仕事（work to do）」がまだあると述べたことを受け、9月の利上げ織り込み確率は前日の約35%からおおむね56%へと急上昇した。

Myriadのトレーダーは、金曜日の売りにもほとんど動じることなく、ビットコインの次の大きな動きを84,000ドルへ向かう確率77%、55,000ドルへ下落する確率23%と評価し続けている。

ビットコインは、ウォーシュ議長がジャクソンホールで初めて行った基調講演でインフレの鎮静化が十分に速く進んでいないと警告した後、二桁だった週間上昇幅の大半を失った。カンザスシティ連銀が主催するワイオミング州ジャクソンホールでの年次FRBシンポジウムは、FRB議長が政策転換を示唆する場として長く機能しており、市場はこの基調講演を今後数か月のFRBの姿勢を占う最初の手がかりとして扱う。下落は夜間高値81,455ドルからのもので、同水準は今年すでに複数回のブレイクアウト試行を阻んできた抵抗帯の内部にある。この抵抗帯は今回も守られた。

ウォーシュ議長は就任100日目にあたり、市場に新たな指針を示すことを拒否したが、そのトーンだけで価格を動かすには十分だった。基調講演の中でウォーシュ議長は自らに基準を課した。FRBが任務完了を宣言する前に、インフレが目標に向かって明確に、かつ十分な速度で動いていることを確認する必要があるという。それに満たない場合は、中央銀行にはなすべき「仕事」が残っていると述べた。

トレーダーはこれをタカ派的と受け止めた。CMEグループのFedWatchツールによると、9月の利上げ確率は前日の35.4%から55.7%に跳ね上がった。

この反応はレバレッジポジションにも波及した。CoinGlassのデータによると、講演前後の24時間で暗号資産市場全体でおよそ4億8,100万ドルの清算が発生し、うち3億6,000万ドル超は下落に出遅れたロングポジションによるものだった。ビットコインは77,557ドルで引け、3.39%安となった。

ビットコイン価格：チャートが示すもの

テクニカル面では、この押しは反転というより調整に近い。相対力指数（RSI）は69.7にあり、火曜日の拒絶に先行した80超えの買われ過ぎ水準からは大きく低下している一方、平均方向性指数（ADX）は39.5付近で、崩れたトレンドではなく引き続き強いトレンドを示している。価格は6月の安値約68,858ドルから今週の高値約81,455ドルに至る強気レッグの中に留まっている。

73,670ドルから75,157ドルの帯は、売りが長引いた場合にトレーダーが最初に注目する「ゴールデンゾーン」だ。このレンジを下回って終えれば、50週移動平均と6月のブレイクアウト構造の両方が疑問視されることになる。上方では、81,000ドルから82,500ドルの水準が、新高値への道として強気派が奪回すべきラインであり続けている。

長期的視点：Myriadの予測市場が織り込むもの

長期的な強気筋肉は実はここにある。Myriadの「BTC next move」市場は2月下旬から継続しており、取引額は23万1,000ドル、決済日は固定されていない。84,000ドルへの上昇か55,000ドルへの下落かという2つの結果は、年初から価格が激しく変動する中、春以降何度も首位を入れ替えてきた。

その一進一退は今月終わった。84,000ドルの結果は31.7ポイント急上昇して77%となり、55,000ドルシナリオの23%を大きく上回り、金曜日の抵抗帯での拒絶もこの構図を変えていない。

予測参加者がここまで強気だった最後の時期は4月頃だった。

高値づけのファンダメンタルズ案件は消えていない。米国のビットコイン現物ETFは、水曜日までの8日連続で28億ドルの資金流入を記録し、4月以来最長の連続流入となった。2024年1月に米国で承認されたこれらのファンドは、機関投資家によるビットコインエクスポージャーへの主要な窓口となっており、資金流入の連続記録が価格と密接に連動して動くのはそのためだ。

この需要は、財務省の発表に遡る。財務省は9月9日から長期債の買入れを少なくとも倍増させると表明し、6月以来需要が弱っていた債券市場の一部を支えた。長期金利の低下とドルの軟化は、今月約62,000ドルから80,000ドルへのビットコイン上昇を後押しした「通貨安トレード（デベーズメント・トレード）」を復活させた。

ウォーシュ議長の発言はこの背景を変えていない。彼は明示的な金利の道筋を示さず、FRBがまだ満たしていない条件を指摘したにすぎない。

弱気派に注意

短期的には、警戒が依然として妥当な状況だ。ウォーシュ議長がフォワードガイダンスを排除する姿勢を貫いたことで、トレーダーはFRBの次回利上げ決定まで明確なシグナルを得られず、ビットコインはそれまでの各インフレ指標の発表のたびにヘッドライン主導の変動に晒されることになる。

PCE物価指数は年率3.7%で、FRBの2%目標のほぼ2倍であり、ウォーシュ議長はそれがいつ変わるかについてのタイムラインを示さなかった。

抵抗帯はここ数か月の複数の試行を退けており、ウォーシュ議長は強気派に、FRBが次の上昇試練を容易にすると期待する理由を与えなかった。

本記事の筆者の見解および意見は情報提供のみを目的としたものであり、金融、投資その他の助言を構成するものではありません。