ビットコインの上昇は81,000ドルを上抜けた直後に失速した。市場は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュ氏による初のジャクソンホール講演に注目していた。ジャクソンホールは、カンザスシティ連銀が毎年開催する長年のシンポジウムで、FRB議長が政策見通しを示す場として歴史的に用いてきた、金融政策日程の定番イベントだ。近年、ビットコインは金利感応度の高いリスク資産と同様の値動きを示すことが増えており、FRBのコミュニケーションは暗号資産市場における繰り返しの変動要因となっている。今週2度目となる主要な抵抗水準への到達後、仮想通貨は反落し、8月25日に3か月超ぶりに80,000ドルを上回った際の押し目と同様の動きになった。

市場データによると、ビットコインは木曜日の午後9時30分過ぎに81,455ドルまで上昇し、火曜日から続いていた弱気圧力を一時的に振り払った。しかし上昇は短命で、急激な売りが続き、8月27日の上昇分を帳消しにして、午前10時15分ごろには78,442ドルの安値を付けた。ウォーシュ氏の講演から1時間余り後、ビットコインは76,877ドルの新安値まで下落したが、その後すぐに77,000ドルを回復し、78,000ドルを試した。

この反落でビットコインの週間上昇率は2%に縮小し、時価総額は1.61兆ドル超から1.58兆ドルへ低下した。それでも、8月19日から8月21日にかけて記録した急騰に支えられ、月間では二桁上昇の見通しを維持している。

ビットコインが80,000ドル維持に失敗し清算が拡大

デリバティブ市場では、80,000ドルを回復してから24時間以内に反落したことで、ロングとショートを合わせて1億700万ドルの清算が発生した。清算は、損失がトレーダーの証拠金を使い切った際に取引所がレバレッジポジションを強制決済する仕組みで、ブレイクアウト失敗時の値動きを増幅させやすい。Coinglassのデータでは、ロング5,000万ドル、ショート5,700万ドルと、ほぼ拮抗した形で消失した。広範な暗号資産市場では、約3億ドルのレバレッジポジションが消えた。

市場分析メディアCryptoreviewingは、被害はさらに大きいとし、早朝の81,500ドルへの上昇と79,300ドル割れが、24時間で4億6,500万ドルの清算につながったと推計した。これは、取引所データだけから見える標準的なデリバティブの清算額を大きく上回る。Xへの投稿でCryptoreviewingは、ビットコインが80,400ドルから81,600ドルの上方流動性ゾーンをほぼ完璧に吸収した一方、80,000ドルを維持できなかったと指摘した。これにより短期モメンタムが弱まり、短期見通しは再び慎重姿勢へ傾いた。

オーダーブックの偏り

同投稿では、流動性分布が大きく下方向に偏っており、75,000ドルから78,500ドルの間に約57億ドルが存在すると強調した。これに対し、上側の81,500ドルから84,000ドルの間にあるのは約28億ドルにとどまる。Cryptoreviewingによれば、この不均衡は、より深い押し戻しが依然として重要な上位時間軸のリスクであることを示唆する。

より短い時間軸では、下側の最大の流動性集中帯は78,600ドルと79,100ドル、上側は81,300ドルと81,900ドルに位置している。投稿は、これらが当面の最も起こりやすいスイープゾーンだと結論づけた。

オーダーフローに目を向けると、Cryptoreviewingは、クジラが80,800ドルから83,000ドルにかけて厚い売り壁を維持している一方、78,000ドルから79,000ドル以下に大口買い注文が積み上がっていると指摘した。これは、機関投資家が押し目を買い続けているものの、上昇継続には強い上値抵抗があることを示す。さらに、建玉は再び積み上がり、先物トレーダーはエクスポージャーを増やし、Coinbase Premiumはプラスに転じた。ただし、現物需要は弱まっており、実需の買いよりもレバレッジの戻りの方が速いことを示している。

ウォーシュ氏は講演で、前FRB議長が好んだシグナリング手法であるフォワードガイダンスを改めて否定した。粘着性の高いインフレは、最近の良好なデータにもかかわらず、依然として経済モメンタムを脅かしていると主張した。また、伝統的な中央銀行運営、すなわち状況の変化に応じて金利を調整し、雇用を不安定化させることなく物価安定を支える姿勢への回帰を強調した。

イラン戦争と原油価格の急騰が米国の成長見通しを曇らせる一方で、ウォーシュ氏は、テクノロジーとAIインフラへの前例のない企業支出が強力な下支えになるとして、持ちこたえられるという姿勢を示した。