Coinglassのデータによると、ビットコインおよびイーサリアムの上場投資信託(ETF)は1週間で合計12.2億ドルの純流出を記録し、プラスで終了したセッションはなく、両主要スポット暗号資産ファンドカテゴリーにわたり機関投資家による純売却が持続したことを示しています。

解約が続いた1週間

合計12.2億ドルの週間純流出は、マイナスセッションが完全に続いたことを反映しています。報告週のすべての取引日で、ファンド全体で純解約額が純申込額を上回りました。ETFの週間純流出入額は、ファンドに流入した新規資金の総額から解約で流出した資金を差し引いたものであり、マイナスの数値は資産を追加した投資家よりも引き出した投資家が多かったことを示します。スポットETFは基礎資産を直接保有するため、このフローデータは当該資産クラスへの機関投資家の配分を測る指標として広く注目されています。

このパターンが注目されるのは、以前の持続的な流出局面でも、買い手が参入し個別のセッションがプラスで終わることが時折あったためです。今回の連続では、そのような息継ぎの日はありませんでした。対照的に、ビットコインETFは今年初めに8日連続で28億ドルの資金流入を記録しており、蓄積局面と分配局面の間での機関投資家のポジショニングの急激な逆転を物語っています。

複合ファンド全体を通じてプラスのセッションがなかったことは、売り圧力が特定の資産クラスやファンドファミリーに集中していたのではなく、幅広いものであったことを示唆しており、どちらのカテゴリーも相手を相する流入を提供しませんでした。今週はまた、米証券取引委員会(SEC)が3倍レバレッジのビットコイン先物ETFを承認し、機関投資家による暗号資産商品へのアクセス拡大を示唆していた際に強化された構造的需要の物語に対する対極に位置づけられます。

ビットコイン基金が6億8,670万ドルを占める

ビットコインETFは週間純流出全体のうち6億8,670万ドルを占め、合計引き落とし額の約56%にあたります。このビットコインの数値は、XRP ETFを含む代替暗号資産商品が引き続きプラスのセッションを記録する中で続いていた、持続的な解約圧力の期間を延長するものでした。スポットビットコインETFはSECによるカテゴリー承認後、2024年1月に取引を開始し、それ以来、機関投資家のビットコインエクスポージャーにおける主要な上場チャネルとして機能してきました。

イーサリアム基金、5億410万ドルの流出を記録

イーサリアムETFは週間で5億410万ドルの純流出を記録し、合計の残り約41%を占めました。イーサリアム基金は以前、単一セッションでの大規模な資金流入を実現する能力を示しており、1日で2億2,600万ドルを吸収した実績があるため、このETHの数値は注目に値します。週間5億410万ドルの流出は、そのペースからの急激な方向転換を意味します。スポットイーサリアム基金はビットコインの対応商品から数か月遅れた2024年7月に上場を開始しました。

BTC対ETHの流出比率は約1.36:1であり、ビットコイン基金が絶対額ではより多く失ったものの、イーサリアム基金も割合ベースでは僅差であったことを示しています。両ファンドカテゴリーは報告週のすべてのセッションで同じ方向に動いており、資産固有の売却ではなく、暗号資産ETFエクスポージャーからのマクロ主導のローテーションを示唆する乖離は見られませんでした。以前にビットコインとXRPのラリーを引き起こした連邦準備制度(FRB)のインフレデータのような強いマクロの触媒があれば、この姿勢は変化する可能性がありますが、今週のフローデータは一様な機関投資家の引き揚げを反映しています。Coinglassの日次フロー更新により、解約の連続が翌週に続くか、プラスのセッションがついにそれを断ち切るかが明らかになるでしょう。

AI-暗号資産インフラ層への影響

AI-暗号資産インフラ層にとって、この規模の持続的なETF流出は、分散型オラクルネットワークや予測市場が価格モデルで依拠するオンチェーンの流動性シグナルを弱めます。BTCまたはETHを基準にコンピュートやデータマーケットプレイスのトークンを価格設定するプロトコルは、機関投資家の純売却期間中により広いスプレッドに直面し、主要資産建てのAIエージェント決済基盤のオンチェーン決済に摩擦を生じさせます。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。