米スポットBitcoin ETFは木曜日と金曜日に4億7,500万ドル超の資金流出を記録し、規制下のBitcoin投資商品への安定した資金流入が7日連続で続いていた流れに終止符を打った。

この反転は、これらのファンドへの需要が短期的に回復した後に起きたもので、機関投資家需要の持続性をめぐる疑問をあらためて提起した。7月14日から7月22日までの間、Bitcoin ETFには9億9,930万ドルが流入し、週後半に資金フローが変化する前はFidelity、Morgan Stanley、Grayscaleのファンドが動きを主導していた。

ETFの資金フローデータは、これらの商品が米国投資家にとってBitcoinエクスポージャーを得る主要な規制下チャネルの一つとなっているため、注視されている。日次の流入・流出は、証券会社やアドバイザリープラットフォームを通じた需要の変化を示す可能性があるが、暗号資産取引所やプライベート市場全体におけるBitcoin取引活動のすべてを捉えるものではない。

売りが広がる中、BlackRockのiShares Bitcoin Trustが取引活動の多くを占めた。投資家は数日連続で資金を追加した後、Bitcoin ETF商品から資金を引き揚げた。

ETFからの資金流出後、Bitcoin価格は勢いを失う

それまでの資金流入はBitcoinの上昇を支えていたが、木曜日と金曜日の引き出しがその勢いを弱めた。Bitcoinは64,544ドル近辺で取引され、以前の上昇分の一部を失った後、過去7日間ではほぼ横ばいとなった。

Bitcoinは2026年に入ってなお26%超下落している。また、10月に記録した過去最高値126,080ドルからは価値のほぼ半分を失っている。この下落により、一部の市場参加者がBitcoinは底を形成した可能性があると主張する中でも、トレーダーは慎重姿勢を保っている。

一部の新しいBitcoin ETFは引き続き需要を集める

週後半の調整局面で、すべてのBitcoin ETFが損失を報告したわけではない。より広範なファンド群が償還に直面する中でも、Morgan Stanley’s Bitcoin Trustには木曜日と金曜日に約900万ドルの新規資金が流入した。

Morgan Stanleyの同ファンドは4月にローンチされ、現在は約4億ドルの資産を運用している。その成長は同ファンドを2026年のETFローンチの中でも比較的好調な部類に位置づけており、より広範な流出傾向にもかかわらず、一部の投資家が新しいBitcoin ETF商品を引き続き選好していることを示している。

米規制当局が2024年にスポットBitcoin商品を承認して以降、Bitcoin ETFは暗号資産市場へのアクセスを広げてきた。これらのファンドにより、投資家は資産を直接保有することなく、従来型の証券口座を通じてBitcoinへのエクスポージャーを得ることができる。

この仕組みは、Bitcoinを直接保有する際のカストディ、コンプライアンス、運用上の制約に直面する機関投資家やウェルスマネージャーにとって重要だ。同時に、上場ファンドでは資産が迅速に出入りできるため、ETFの償還は短期的な需要変化をより見えやすくする可能性がある。

より広範なマクロ経済上の圧力は、リスク資産にとって引き続き要因となっている。原油価格の上昇と中東での紛争は市場の重しとなり続けている。CoinSharesも、世界的な市場圧力が高止まりする中では、新たなETF流入だけでは持続的な上昇を支えるには不十分な可能性があると警告している。