米スポットBitcoin上場投資信託（ETF）は火曜日、純流出9,500万ドルを記録した。日次解約額の縮小は3営業日連続となった。減速が進む中、市場全体では投資家が幅広い調整局面を押し目買いし、数十億ドル規模の資金を株式ファンドに投入した。

流出額は3日連続で縮小

解約額は先週木曜日以降、着実に縮小してきた。Farside Investorsのデータによると、ファンドは11月5日に4億3,000万ドル、11月6日に4億1,200万ドル、月曜日に2億100万ドル、火曜日に9,500万ドルの流出を記録した。火曜日の流出額は月曜比で約53%減となり、今月に入ってからの累計流出額は約16億ドルに達している。これらのファンドはBitcoinを直接保有するため、2024年1月の取引開始以来、日次の数値は米国におけるファンド単位の需要を測る標準的な指標となっている。

11月の初めには、11月2日に3億9,860万ドル、11月3日に1億1,560万ドルの流出を記録した。流入となったのは11月4日だけにとどまり、7,460万ドルの流入のうち、FidelityのFBTCだけで2億3,670万ドルを集めた。

IBITが減少、MSBTは2,000万ドル流入

火曜日の下落を主導したのは2つのファンドだった。BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は7,820万ドルの流出となり、FidelityのFBTCは3,680万ドルの解約を記録した。Morgan StanleyのBitcoin Trust（MSBT）はこの流れに逆行し、月曜日に2,210万ドルを集めた後、火曜日にも2,000万ドルの流入を記録した。両日とも流入を記録した唯一のファンドであり、業界全体の資金流出の中で小さな対抗点となった一方、その他のスポットファンドは火曜日に資金流動を記録しなかった。

火曜日にはIBITの連日流出が8営業日連続に達し、この間の流出額は10月30日以降で約17億3,000万ドルに上る。IBITは資産規模でこの分野最大のファンドであるため、この連続記録には大きな意味がある。この日の7,820万ドルの流出は、月曜日の2億1,320万ドルから連続期間中で最小となった。11月9日時点で、IBITはすでに7日連続の流出で約16億6,000万ドルを失っていた（Cryptopolitan調べ）。

火曜日のファンド合計の出来高は20億6,000万ドルに達し、このうちIBITが16億4,000万ドルを占めた。純資産総額は928億2,000万ドルで、Bitcoinの時価総額の約6.26%に相当し、累計純流入額は554億ドルとなった。資産の内訳では、IBITが582億4,000万ドルを保有し、次いでFidelityのFBTCが128億2,000万ドル、GrayscaleのGBTCが91億1,000万ドルとなっている。Farside Investorsなどのトラッカーが各取引日に合計を更新しており、この日次データは縮小傾向が続くかどうかを日々確認できる継続的な指標を提供している。

株式ファンドは1日約120億ドルを吸引

Bitcoin ETFの減速は、株式市場の強い需要とは対照的だった。米国上場のETFは5営業日で1日約120億ドルの資金を集めており、BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏が火曜日にXへの投稿で述べた。同期間の流入上位17ファンドはすべて株式ファンドで、Balchunas氏はこれほどの構成は見たことがないかもしれないと語った。

「ETF投資家は単に押し目を買っただけでなく、押し目をDEVOURED（かじりついた）」と同氏は記した。「VanguardファンのVanguardiansとdegensはまったく違う人々で、まったく違うゲームをしているが、1つのことには完全に同意している。押し目を買うということだ」とBalchunas氏は付け加えた。

最大の受益者には、VanguardのS&P 500ファンドVOO、InvescoのNasdaq-100ファンドQQQ、BlackRockのiShares Core S&P 500ファンドIVVが名を連ね、いずれも米国市場で最大級の上場投資信託となっている。

こうした乖離は、Bitcoinの中間選挙後の反発を消し去ったAI主導の株安を受けて生じたものだ。執筆時点で、Bitcoinは7万3,994ドルで取引されており、過去24時間で0.3%下落した。