米国の現物ビットコイン上場投資信託(ETF)は3取引日連続で10億ドルを超える純流出を記録しましたが、暗号資産運用会社Bitwiseは、この資金流出が機関投資家の長期的な撤退を示すものではないと述べています。

火曜日にはさらに1億1,600万ドルが同ファンドから流出し、金曜以降の累計純流出額は11.6億ドルに達しました(SoSoValueデータによる)。純フロー(毎日の設定と解約の差額)は、従来の証券口座を通じたビットコインエクスポージャーへの投資家需要を測る指標として追跡されています。

「これは機関投資家センチメントの構造的変化というよりも、短期的なリスクオフ環境に関連していると考えています」と、Bitwiseのリサーチ責任者André Dragosch氏はCointelegraphに語りました。

この資金流出は、木曜日に発生したBinanceの63億ドルのハッキングに続くもので、投資家の信頼感と業界全体のETFカストディ体制の安全性に懸念を抱かせました。Dragosch氏は、この流出はETF保有資産の安全性への懸念ではなく、市場センチメントの弱まりによるものだとしています。

機関投資家は持ち続けている

Dragosch氏によれば、ETFのフローは長期的な機関投資家の採用と、より短期的な投資家センチメントの変動の両方を反映しています。同氏は、最近のBitwiseによる15機関への調査で、ベア相場中にビットコインETFのエクスポージャーを減らした機関は一つもなかったことを引用し、米国の規制書類からも、ヘッジファンドを除くほとんどの機関投資家カテゴリーがポジションをほぼ維持していることが示されていると指摘しました。

Dragosch氏によると、小口投資家は依然としてビットコインETF保有の多数派を占めており、市場の変動により強く反応する傾向があります。またBitwiseの分析では、ETFの資金流入は暗号資産市場全体のセンチメントに密接に連動しており、Binanceハッキング前後の日々にセンチメントが弱まったことが判明したと同氏は述べています。

センチメント回復に伴い流出が減速

火曜日の1億1,600万ドルの流出は、月曜の3億9,900万ドル、金曜の6億4,300万ドルからの減速を示し、資金流出の連続記録は3取引日連続となりました。

クリプト・フィア&グリード指数は月曜の26から34に上昇しましたが、「恐怖」圏にとどまっています。この指標は極度の恐怖を示す0から極度の強欲を示す100までの範囲で推移します。CoinGeckoによると、ビットコインは過去24時間で約1.6%上昇し、記事公開時点で7万8,000ドル近くで取引されています。

最新の資金流出により、同ファンドの2026年の純流出額は約1億5,300万ドルとなりました。この年間累計の数字は直近の3日間の連続流出よりはるかに小さく、2026年前半に同ファンドが記録した純流入を反映しています。SoSoValueなどのトラッカーによる日次フローデータが、この減速が今後の取引日にも続くかどうかの次の判断材料となります。

BinanceハッキングがETFカストディに疑問を提起

Binanceのハッキングを受け、一部の業界関係者は暗号資産ETFのカストディ体制に疑問を呈しています。特に主要ファンドが少数のカストディアン(保管機関)に依存している点が指摘されています。ETFの株主は基軸となるコインではなくファンド株式を保有するため、こうしたカストディアンの運用上のセキュリティは、各商品がビットコイン準備資産をいかに保護するかの中心となります。

Dragosch氏は、暗号資産取引所と機関向けカストディアンで使用されているセキュリティ体制の違いを指摘し、Binanceのインシデントはインターネットに接続されたホットウォレットに影響を与えたものであり、コールドウォレットではなかったと述べました。

「対照的に、Coinbaseカストディに保管されている機関ファンドはコールドストレージで保管されており、定義上インターネットに接続されていません」とDragosch氏は述べました。

出典:Cointelegraph