米国上場の現物ビットコイン上場投資信託(ETF)は水曜日、6月以来最大となる1日ベースの資金流出を記録しました。投資家はビットコイン(BTC)が82,000ドルまで下落する中、同商品から約4億9,000万ドルを引き揚げました。この解約により10月上旬に積み上げた利益がすべて消え、月間の資金フローはマイナスに転換しました。

6月下旬以来最大の1日流出額

SoSoValueのデータによると、1日の純流出額は4億8,700万ドルに達し、6月25日に1営業日で6億9,170万ドルが流出して以来最大の日次解約額となりました。

純資金フローの集計は各営業日におけるファンド受益証券の設定と解約の差額を反映しています。そのため、日次の数値は伝統的市場におけるビットコイン・エクスポージャー需要の動向を測る指標として広く扱われており、この規模の取引が1日だけで月間の合計を反転させ得る理由でもあります。

複数の情報源によると、当日の流出額は90日平均の日次フロー(約9,200万ドルの流入)を約2.1標準偏差下回りました。標準分布では95%のケースで数値は2標準偏差以内に収まりますが、水曜日の取引はこの基準を大きく外れましたn
市場センチメントがどれほど変化したかを示す例として、3月時点のレポートでは3週間での最大1日流出額は1億7,112万ドルで、当時ビットコインは7万ドル近くで取引されていました。

BlackRockのIBITが解約を主導

売りは最大のファンドに集中しました。BlackRockのiShares Bitcoin Trust(IBIT)は2億770万ドルの流出を記録し、当日の解約全体の約43%を占めました。

FidelityのFBTCは1億510万ドルを失い、ARK 21SharesのARKBは1億170万ドルの流出で、両ファンド合計では2億680万ドルとなりました。GrayscaleのGBTCは3,930万ドルの解約を記録し、BitwiseのBITBは2,760万ドルを失いました。

資金の流れは急変しました。わずか1営業日前には、ファンドは1億1,880万ドルの流入を記録しており、そのうち1億2,200万ドルがIBITに流れていました。週の早い段階で、BitfinexのアナリストはETFの資金流入が前週比で既に約90%減少しており、9万ドルへの再挑戦には新たな現物買いが必要になると指摘していました。

10月の上旬の利益が1日で消滅

10月に入り4営業日が経過した時点で、ETFはすでに3億2,160万ドルの純流入を記録していました。10月1日に1億270万ドル、10月2日に1億8,990万ドルの流入、10月5日に8,980万ドルの流出、10月6日に1億1,880万ドルの流入です。水曜日の流出によりその大半が消え、10月7日時点で月間は1億6,330万ドルのマイナスとなりました。CoinDeskの10月の推計でも同様に1億6,560万ドルの流出を示しています。

これにより年初来の純流入額はわずか7億1,700万ドルとなりました。7月に累積純資金フローが56億ドルのマイナスに落ち込んだことを考えると、これは薄い余裕しかありません。ファンドが2024年1月に開始して以来、累積で573億3,000万ドルの純流入を達成しています。

ビットコイン、9月以来維持されてきた下値支持線を試す

ビットコインの価格は過去24時間で3%超下落し、報道時点でBTCは平均80,642ドルで取引されています。この下落は、10月5日の85,771ドル、10月6日の85,540ドル、10月7日の83,282ドルという終値の後に起こったもので、9月21日に上昇の勢いが失われて以来維持されてきた価格の下値支持線の試しとなっています。

Glassnodeはより慎重な見方を示しており、現物取引所とETFを合わせた出来高は7日間で1日平均約68億ドルで、2024年1月以降の期間の10のうち9つを下回る水準だと摘しています。同アナリティクス企業は、最も近い清算ゾーンを81,700〜83,300ドル、まさに現在ビットコインが取引されている水準に特定しており、Binanceの現物買い注文が81,000ドルと81,250ドルに固まっています。81,700〜83,300ドルの清算ゾーンと81,000〜81,250ドルの買い注文ブロックというこれらの目印は、次の日次資金フローデータが発表される際にトレーダーが測定基準とする水準となるでしょう。

イーサファンドも資金流出が続く

調整はビットコインにとどまりませんでした。2024年7月に取引を開始した米国の現物イーサ(ETH)ETFは、10月7日にさらに1億6,090万ドルの流出を記録し、9月29日から始まった7営業日連続の流出となりました。BlackRockのETHAからは1億1,610万ドルが流出し、GrayscaleのETHEは2,580万ドルの流出を記録しました。イーサETFは7つのマイナス営業日で合計約5億6,880万ドルを失っています。

1つの指標は逆方向に動きました。Santimentは10月5日、取引所から2万4,073BTCの純引き出しを記録したと報告しています。これは7カ月で最大の1日流出額であり、取引所の残高を総供給量の6.5%未満まで減少させました。同社は、売りに出せるコインが減少するためこれを前向きな動きと見ていますが、流出だけで価格上昇が保証されるわけではないと注意しています。