ビットコインは11月11日、週間安値と報じられた72,602ドルから反発し73,500ドル付近で取引されたが、75,000ドルの抵抗帯を下回ったままだった。72,600ドルを下回る再下落が進めば、心理的な節目である70,000ドルが視野に入る可能性がある。一方、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は11月2日から9日の間に約14億8,000万ドルの純流出を記録し、価格は72,600ドル付近のテクニカルサポートに接近した。

今回の調整は、悪化するマクロ経済環境を背景に展開されている。すなわち、予想を上回るインフレ報告を受けて上昇する米国債利回りと、追加利上げへの支持を示すFRB当局者らの一連のタカ派的な発言である。

粘着的なインフレデータがFRBの見通しを塗り替える

米労働統計局（BLS）の報告によると、10月の雇用者数は16万5,000人増加し、失業率は4.1%に低下した。これは労働市場の堅調さが続いていることを示している。11月6日の雇用統計は9月の6万人増に続くものであり、両者の数字は別々の月を示すものであり、エコノミストの予想と混同すべきではない。

インフレが予想以上に粘着的である兆しが圧力を強めている。火曜日に発表された報告によると、10月の消費者物価指数（CPI）の総合指数は0.4%上昇した。変動の激しい食品とエネルギー価格を除くコアインフレも、予想を上回るペースで上昇した。

このデータにより、FRBが次回会合で利上げを行うとの観測が強まった。CME Fed Futuresツールは25ベーシスポイントの利上げ、すなわち金利が400〜425ベーシスポイントのレンジに引き上げられることを示している。FRBの12月の決定は、市場が注目すべき短期的な重要な材料となっており、その結果と併せて発表されるガイダンスが当局者がどの程度の速さで緊縮を進める意向かを明らかにする。今回の調整はこれらのシグナルに沿って進んできた。

FRB理事のクリストファー・ウォラー氏は12月の25ベーシスポイントの利上げを支持し、10月のコアインフレが約0.3%以上に達した場合には50ベーシスポイントの利上げを検討すべきだと政策当局者が述べた。その後のCPI報告はこの条件を満たしたが、FRBはまだ決定していなかった。

他のFRB当局者もさらなる利上げを示唆している。FRB上級当局者のオースタン・グールスビー氏は10月のCPIを「警戒の域に達しつつある」と評した。同様に、FRBのアンナ・ポールソン氏は、段階的な金利引き締めを支持すると述べた。

上昇する米国債利回りがリスク資産に重くのしかかる

インフレ報告を受けて上昇した米国債利回りがビットコインに圧力を加えた。米財務省によると、10年利回りは11月10日に4.98%に達し、30年利回りと5年利回りはそれぞれ5.35%と4.81%に上昇した。高い債券利回りは、投資家がリスクエクスポージャーを見直し、投機的資産により高いリターンを求めるため、ビットコインに重くのしかかる可能性がある。このメカニズムは単純である。ビットコイン自体は利回りを生まないため、国債の利回りが高くなると、キャッシュフローを生まない暗号資産などの保有機会コストが上昇する。トレーダーが暗号資産価格とともに債券市場を注視する理由の一つである。

利回りの上昇は、クリプト恐怖・強欲指数が「極度の恐怖」域に落ち込んだ理由を説明している可能性が高い。この指数はクリプト市場のセンチメントを単一の数値にまとめたものであり、「極度の恐怖」は一般的に、トレーダーの間でリスクオフのポジショニングが強まっている兆候と受け取られている。

現物ビットコインETFの資金流出が加速

現物ビットコインETFの資金流出はここ数日続いている。これらのファンドは月曜に2億100万ドルの流出を記録した後、火曜には9,500万ドル以上の流出を記録した。合計で、これらのファンドは今月15億ドル以上の流出を記録しており、先月の5億500万ドルの3倍以上である。純流出の増加は今月のファンドへの需要が弱まっていることを示しているが、解約だけでは投資家の売却理由を特定することはできない。現物ビットコインETFは資金フローを毎日報告するため、これらの数値はファンド投資家の行動をほぼリアルタイムで示す窓となっており、今後の取引で解約が安定するか拡大するかが明らかになるだろう。

ETFの資金流出は、米国中間選挙で有権者がドナルド・トランプ氏と共和党に反対票を投じた後、増加している。

テクニカル分析

チャート上、ビットコインはここ数週間強い売り局面にあり、9月の高値87,365ドルから安値72,602ドルまで下落した。価格は76,078ドルの38.2%フィボナッチ・リトレースメント（トレーダーが調整の深さを測るために用いる比率ベースの水準の一つ）を下回り、スーパートレンド指標の下に留まり、MACD指標はゼロラインを下回ったまま下落を続けており、これは一般的に持続的な下方向のモメンタムと受け取られている。

このセットアップに基づくと、テクニカルな見通しはさらに下落が続く可能性を示しており、重要サポート水準の70,000ドルに向かう可能性がある。この見方は、今週の安値である72,600ドルを下回れば確認される。一方、重要抵抗水準の75,000ドルを上回る動きがあれば、弱気の予想は無効となる。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産市場には大きなリスクが伴います。読者の皆様は投資判断を下す前に、市場データを独自に検証してください。