ビットコインの支配率 — 暗号資産市場全体に占めるシェア — が60%に接近する一方、最大のドル連動ステーブルコインであるUSDTのシェアは約6.3%まで低下しています。この2つの指標を総合すると、トレーダーが現金からトークンへ移行し、市場全体のリスク許容度が高まっていることが分かります。トレーダーはこの比率を見て、資金がビットコインに集中しているのか、それともオルトコイン市場全体に広がっているのかを判断しています。

こうした雰囲気は価格にも反映されており、金曜日の米雇用統計発表を前に暗号資産市場は全面高となりました。ビットコインは9:10 UTCで86,000ドル超で取引され、24時間で3.4%上昇。イーサ(ETH)は2,707.01ドルで取引され、XRP、ソラナ(SOL)、BNBも上昇したものの、いずれもビットコインの伸びには追いつきませんでした。さらに下位のランクでは大きな動きがあり、SKY、AAVE、APTが7〜%急騰し、時価総額上位100銘柄の中で最高のパフォーマンスを記録しました。

雇用統計と米国債利回りに注目

米労働市場の勢いを測る最も注目度の高い指標の一つであり、連邦準備制度理事会(FRB)の政策観望に大きな影響を与える雇用統計(非農業部門雇用者数)は、東部時間午前8時30分に発表される予定で、米経済は9月に9万人の雇用を追加したと見込まれています。これは8月の16.2万人から減少。失業率はFactSetのコンセンサス予想によると4.1%で据え置かれる見通しです。予想を上回る強い結果となった場合、米国債利回りの上昇、利上げ観測の再燃を招き、ビットコインに下押し圧力がかかる可能性があります。

ビットコインにとってより大きな問題は、米国債利回り — 特に物価上昇率を調整した実質利回り — がどう反応するかです。実質利回りはリスクフリーの米国債で得られる物価調整後のリターンを表すため、ビットコインのような所得を生まない資産を保有する際のベンチマークとなります。そのため、アナリストは雇用統計と10月14日の消費者物価指数(CPI)の両方に注目しています。

「金曜日の雇用統計と14日のCPIは、主に長期金利への影響を注視しています。私は10年実質利回り約3%を監視水準としており、これを上回る水準が持続する場合、90,000ドルへの挑戦よりも80,000〜82,000ドルの再試験の可能性が高くなると考えています」と、5億ドルの資産を運用するTesseract Groupのマーケティング責任者オリバー・カーディング氏は述べました。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁とFRBのフィリップ・ジェファーソン副議長のハト派発言を受けて、市場が織り込む10月の利上げ確率は70%から30%に低下しています。利上げ確率の低下は、ビコインのようなリスク資産を下支えする傾向があります。一部の観測筋によると、雇用統計が予想を大幅に上回らない限り、この確率は大きく動かない可能性があります。大幅な上振れサプライズは利上げ観測を再燃させ、ビットコインに下押し圧力をかける可能性があります。

デリバティブのポジション状況

BTCの未決済建玉 — 未決済の先物契約の総額 — は前日の209億ドルから224億ドルに増加し、永久先物を現物価格に連動させるためトレーダー間で定期的にやり取りされるファンディングレートは、一部の取引所で急上昇し始めており、HyperliquidとOKXでは年率9〜10%で推移しています。Deribitの3ヶ月物年率ベーシスは6%超で安定。未決済建玉の増加とファンディングレートの上昇は、レバレッジのかかったロングポジションが積み増されていることを示しています。

オプションのフローはコール寄りが強く、24時間のプット/コールレシオはコール優位の88%(前日83%から上昇)。上昇コールと下落プットの需要の相対的な強さを示す1週25デルタスキューは約4%から約1.5%へさらにフラット化し、ATM(アット・ザ・マネー)ターム構造はコンタンゴ — 債務期限の長い契約が短期契約より高い価格水準を持つ状態 — を維持しており、フロントエンドは27〜28%程度から2027年末にかけて約40%まで上昇する見通しとなっています。

Coinglassのデータによると、価格変動で証拠金が尽きたトレーダーのレバレッジポジションが強制決済される24時間の清算額は3億4,400万ドル — 前日の1億ドルから増加 — で、ロングとショートの比率は28対72でした。名目清算額ではBTC(1億3,200万ドル)、ETH(7,000万ドル)、その他資産(2,600万ドル)が上位を占めました。Binanceの清算ヒートマップは、さらなる価格上昇が起きたに注視すべき主要な清算水準として87,400ドルを示しています。

トークンの動向

Quant(QNT)は激しい変動のあった1週間を経て下落率トップとなり、24時間で約15%下落して250ドル付近で取引されています。この相互運用性トークンは前回、数日間にわたる急騰で3倍以上に上昇していましたが、直近の好調銘柄全般が冷え込む中で利益確定売りが優勢となりました。

LayerZero(ZRO、1.9859ドル)とAave(AAVE、177.75ドル)は時価総額上位銘柄の主要な上昇銘柄となり、24時間でそれぞれ約11%と約9%上昇。ZROはこの動きの中で1.91ドル付近で取引され、AAVEは提案されているプロトコルアップグレードやフィースイッチ・ガバナンス議論 — トークンホルダーとプロトコルの手数料を共有するかどうかをめぐる議論 — を巡る買い圧力により182ドルに達しました。

前日の主な上昇銘柄は方向転換し、Ethena(ENA)とNEAR Protocol(NEAR、4.9328ドル)は24時間でそれぞれ約9%と8.6%下落。ENAは数週間ぶりの高値に達した後、約0.25ドルまで下落し、NEARは5.00ドルを下回りました。

ミームコインは限定的ながら底堅さを示し、dogwifhat(WIF)が牽引し、24時間で6.2%上昇して0.26ドル付近で取引されています。ミームコインローンチパッドトークンのpump.fun(PUMP、0.006456ドル)も買いが戻り、セクター内で投機的資金が循環する中で約4%上昇しました。

Stacks(STX、0.3884ドル)とMidnight(NIGHT、0.04361ドル)はともに数日間の急騰を一時停止し、24時間でそれぞれ約5%と5.6%下落。STXは水曜日の経営陣発表を受けて0.38ドル付近で推移し、NIGHTは今週前半に20%超上昇した後、0.04ドルまで押し戻されました。

出典: CoinDesk — Crypto traders are in risk-on mode as bitcoin dominance nears return to 60%。