デジタル資産運用会社グレイスケールによると、ビットコインと金の相関は50%を上回り、一方でナスダック100との相関は60%超から約33%へ低下した。

同社は、希少性と通貨的独立性への関心の再燃がこの変化を主導していると説明している。グレイスケールのリサーチ責任者ザック・パンドル氏によると、ビットコインの金に対する90日相関は年初のほぼゼロから50%超へ上昇した一方、ナスダック100との相関は60%超から約33%へ低下した。相関は2つの資産がどれほど連動して動くかを-1から1の尺度で示すため、これらの数値はテクノロジー株よりも金との結びつきが強まっていることを示している。

この変化は、投資家がビットコインをテクノロジー関連のリスク資産というよりも、希少な通貨資産として見る傾向を強めていることを示唆している。これは、長らく通貨価値の下落に対するヘッジとされてきた金と並ぶ位置づけだ。ビットコインのプロトコルは総供給量を2100万枚に制限しており、この固定供給設計が希少性の根拠となっている。今回の変化は、市場参加者が変化するマクロ経済環境の中でビットコインの役割を再評価していることを背景としており、このデータは世界最大の暗号資産に対する投資家心理の変化を示している。

デベースメント・トレードの再来

パンドル氏は、この変化がビットコインの固定供給、通貨的独立性、価値保存手段としての特性への再注目を反映しているとみている。同氏は、政府債務の拡大と継続的な財政赤字への懸念を背景に「デベースメント・トレード」が戻ってきたことで、政府が恣意的に供給を増やせない希少資産を求める動きが強まっていると述べた。

米国の連邦債務が40兆ドルを超える中、ビットコインと金は長期的な通貨価値の下落に対する潜在的なヘッジとして、ますます見なされている。この傾向は、デジタル資産に関する市場の物語が変化していることを示す可能性がある。

この分析は、暗号資産ニュースアカウントのWu BlockchainによってX上で紹介された。

Grayscale: Bitcoin’s correlation with gold rises above 50% as “debasement trade” returns

Grayscale Head of Research Zach Pandl said Bitcoin’s 90-day correlation with the Nasdaq 100 has fallen from over 60% to roughly 33%, while its correlation with gold has risen from near… pic.twitter.com/gJjTcAYaFH

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 28, 2026

新たな市場レジームか？

最新のビットコインと金の相関データは、投資家行動の形成においてマクロ経済要因の重要性が高まっていることを示唆している。2024年1月に米国の現物ビットコインETFの取引が始まって以来、ビットコインの投資家基盤は広がっており、こうした商品の資金流入は市場関係者が注視する機関投資家の経路の一つとなっている。ビットコインがテクノロジー株よりも金に近い動き方を続ければ、デジタルな価値保存手段としての地位を強める可能性がある。これらの相関は90日ローリングで算出されるため、現在の数値は直近3カ月を反映しており、状況の変化に伴って変動し得る。投資家は、この変化がより長期的な市場レジームの始まりを意味するのかを見極めるため、マクロ経済動向、財政政策、機関投資家の資金フローを引き続き注視する見通しだ。