Benjamin Cowen氏は最新のテクニカル分析動画で、Bitcoin（BTC）の現在の位置を「caught between two fires」と表現し、テクニカル水準、4年サイクルの動き、そして世界の株式市場の動向が重なっていると指摘した。

Cowen氏によると、Bitcoinはチャート上の2つの重要な領域、すなわち上方のBear Market Resistance Bandと下方の200週移動平均線の間で取引されている。Bear Market Resistance Bandは、過去のBitcoin弱気相場局面で上値を抑えてきたテクニカルゾーンであり、200週移動平均線は大幅な下落局面でサポートとして機能してきた、広く注目される長期トレンド指標である。同氏の分析では、上昇の試みはこのレジスタンスバンドに抑えられる一方、下落時には200週移動平均線付近で引き続きサポートが見られている。同氏は、この構造が市場が判断の分岐点に近づいていることを示しており、多くのアナリストが約4年ごとに新規供給を減らすBitcoinの半減期サイクルと関連付ける、より広範な4年周期のパターンとも一致していると述べた。

同アナリストはまた、Bitcoinの7月の反発を季節性およびサイクル上のパターンと結び付けた。Cowen氏は、7月の回復を支えた季節的な強含み局面は今後2～4週間で終了する見込みだと述べた。同氏は、2018年や2022年のような過去の中間選挙年およびサイクル年に見られたように、7月に記録された上昇は8月と9月の弱含みによって反転する可能性があると警告した。歴史的に、8月から9月にかけての時期は、暗号資産や株式を含むリスク資産にとって季節的に弱い局面となってきた。

Cowen氏は、Bitcoinの現在の市場構造は、2018年のボラティリティを抑えた版に似ていると述べた。同年、Bitcoinは年間の大半を通じて下落基調をたどり、その後11月の急落で価格がサイクル安値まで押し下げられた。この文脈で同氏は、年内最終四半期に最終的な流動性イベントが発生し、オンチェーン指標がリセットされる可能性があると示唆した。

Cowen氏の分析によれば、Bitcoinが最終的なサイクルボトムに到達するかどうかを判断するうえで、伝統的な株式市場が重要な役割を果たす可能性がある。デジタル資産への機関投資家の参加が拡大したことで、Bitcoinと米国株価指数の相関は2020年以降に顕著に強まった。同氏は、8月または9月にS&P 500を含む米国株式市場で10%から20%の調整が起きる可能性があり、それがBitcoinの底値形成の触媒になり得ると述べた。

Cowen氏はさらに、S&P 500が8月または9月にピークを付け、その後反落に入る場合、その動きはBitcoin価格の重しにもなり、サイクル安値の形成に寄与する可能性があると付け加えた。同氏はこのシナリオを、Bitcoinのテクニカル構造、過去のサイクル上の動き、そしてより広範な世界市場環境の相互作用の一部として位置付けた。

Cowen氏は、Bitcoinの7月の堅調なパフォーマンスが過去のサイクルデータと一致していると述べる一方で、それが必ずしもこの動きの継続を意味するわけではないとした。2018年と2022年の類似した7月の上昇後に反転が起きたことを挙げ、今後2～4週間は慎重姿勢が必要だと述べた。