ビットコインは水曜日、今週初めに7カ月ぶりの高値となる約87,250ドルに触れた後、8万4,000ドル水準へと下落した。しかし、オリジナルのビットコインが冷え込むなか、トレーダーの資金は意外な勝者2銘柄、すなわち時期を異にしてビットコインのメインチェーンから分裂したフォーク、ビットコインキャッシュとビットコインSVに回った。両トークンは市場全体が後退するなか、数カ月ぶりとなる大幅な上昇を記録した。

ビットコインキャッシュ(BCH)は今週、CMEグループが10月19日からBCHおよびUniswap先物を上場すると発表したことを受けて、最大30%急騰した。2018年の「ハッシュ戦争」から生まれたビットコインキャッシュのフォークであるビットコインSV(BSV)も同じ波に乗り、約20%上昇して年間高値となる21ドル近くに達した。

二つのフォークの物語

こうしたフォークはブロックチェーンの派生であり、ネットワークの一部が異なるルールの下で分裂すると、オリジナルのコと分裂時点までの取引履歴を共有する新しい資産が生まれる。ビットコインキャッシュは2017年8月、ブロックサイズをめぐる論争によりビットコインのメインチェーンから分裂し、純粋な価値保存手段よりも安価で高速な決済を目指した。ビットコインSVはそのわずか1年余り後、ビットコインキャッシュから分裂した。クレイグ・ライト氏率いる一派がさらに大きなブロックとビットコインの原本設計への回帰を推し進めた、「ハッシュ戦争」として知られる争いである。

以来、両ネットワークはビットコインの価格・出来高の一部の水準で取引されており、新たな催化材が登場すると連動して急騰することがある。

CMEがもたらした催化材

今週のビットコインキャッシュの催化材となったのはCMEグループとみられる。同社は月曜日、規制審査を条件に10月19日からビットコインキャッシュ先物を上場すると発表した。これによりビットコインキャッシュは同取引所で10番目の単一資産型暗号資産契約となり、Uniswapが11番目となる。

標準契約は250 BCHを、小規模トレーダー向けのマイクロ版は25 BCHを対象とする。CMEの暗号資産商品責任者であるジョヴァンニ・ヴィチオーソ氏は、この契約について「変化するデジタル資産関連の価格リスクに対応するための、より幅広い規制されたツールを機関投資家に提供する」と述べた。伝統的金融機関にとって、上場先物は基礎となるコインを保有せずにエクスポージャーを取得・ヘッジする手段であり、CMEの既存のビットコインおよびEther契約が機関の足場を確保するのに寄与した、なじみのある仕組みである。

ビットコインキャッシュは発表後数時間で最大30%急騰し、340ドルを突破して一時358ドルに達した後、水曜日の取引では落ち着きを取り戻した。Grayscaleも傘下のBitcoin Cash TrustをNYSE Arca上場の現物ETFへ転換する申請を行い、先物構想に加機関採用の材料をBCHに加えた。このラリーにより、BCHの週間上昇率は一時50%を超えた。先物上場とETF申請はいずれも規制当局の承認を前提としており、今後の審査スケジュールがBCHの機関向け展開における次の焦点となる。

同じ波に乗るBSV

ビットコインSVも同じ流れに乗り、BCHとともに約20%上昇して年間高値となる21ドルへと上昇幅を拡大した。BSVデリバティブの未決済建玉は価格とともに増加しており、トレーダーがショートカバーではなく新規ポジションを積み増していることを示している。

とはいえ、これは見慣れないパターンではない。ビットコインのフォークは、短く鋭い上昇局面でオリジナルのコインを上回る動きを見せた後、利益を吐き出す傾向がある。時価総額が小さいほど、価格を動かしボラティリティを高めやすい。

一方、現物ビットコインETFは火曜日に7億1,500万ドルの資金流入を記録した。ビットコイン自体の価格が足踏みするなかでの堅調な流入日となった。資産を直接保有し証券取引所で売買されるこれらのETFは、伝統的なマネーがビットコインへ流れる主要な経路の一つとなっている。CMEのビットコインキャッシュおよびUniswap契約は、取引所の規制審査を条件に10月19日の取引開始が予定されている。