ビットコインの強気相場は「アップトゥーバー」へ― 歴史が示すもの

ビットコイン($BTC)は9月23日(水)にこのレンジへ下落して以降、約83,000〜85,000ドルのレンジで推移しています。4日間の保ち合いは、先週の76,000ドルから87,000ドルへの強い上昇に続くものです。このようなボラティリティの圧縮は、通常、次の大きな動きが蓄積されていることを示します。次の局面は上昇延伸となるのか、それともより深い調整に転じるのかが焦点です。オンチェーンデータと歴史的な季節性が、スイングトレーダーや投資家がより深い押しか強気の継続のどちらを想定しているかの手がかりを提供します。

本分析の詳細はAMBCryptoで報じられています。

「アップトゥーバー」の季節性が相場レジーム転換と一致

大手暗号資産アナリストのAli Martinez氏はXへの投稿で、10月が歴史的に強気の月であることを指摘しました。過去13年のうち10年でビットコインは上昇を記録しています。さらに、歴史的に弱気の月である9月も、今年は強気で終わる見通しでした。Martinezによれば、この組み合わせが$BTCの強気レジームへの移行に伴い、いわゆる「アップトゥーバー」季節効果として、より強い10月を後押しする可能性があります。

需要面の指標も同じ方向を示しました。ビットコインは取引所から流出し続けており、現物ETFには10日間で約30億ドルの資金流入が記録されており、分析ではこれを強い需要と強気センチメントの兆候としています。

暗号資産アナリストのAxel Adler Jr.氏は、調整後MVRV 30DMA/365DMA比率が8月20日に自身の365日移動平均を上回り、早期強気相場への移行を示したと指摘しました。MVRV(時価実現値レシオ)はビットコインの時価総額とオンチェーンで最後に動いた価格でのコイン価値を比較する指標であり、1.0の基準線を上回る比率は平均的な保有者が含み益を抱えていることを示します。

その後、この比率は9月20日に1.0の基準線を上回り、早期強気相場から本格的な強気相場へのレジーム転換を確認しました。2012年以降6回目の移行です。直近5回のうち4回のクロスでは、強気相場の終了時にビットコイン価格がレジーム転換時の entry 価格を上回っていました。唯一の例外は2015年8月で、強気相場は開始から16日で終了し、$BTC市場は早期強気圏へ後退しました。このことは、こうした移行が短命に終わる可能性もあることを思い出させます。

ビットコインへの警告サイン

直近の上昇により、未実現利益率は33%に達し、2024年12月以降で最高水準となりました。利確えの売りは25.7k $BTCに急増し、2026年で最高を記録しました。利益率の上昇は保有者が未費消のコインに大きな含み益を抱えていることを意味するため、アナリストは上昇が冷却しているかを測る指標として利確え量を追跡しています。

アナリストのJulio Moreno氏は、こうした状況は上昇の勢いが失われ、より深い調整のリスクに直面している典型的な特徴であると指摘しました。

まとめ

ビットコインの調整後MVRVスコアは約1か月間、早期強気相場の局面を示した後、1週間前に強気レジームへ移行しました。同時に、利確の急増と2024年12月以降最高水準の未実現利益率は、先週の押しより深い$BTC調整の可能性を示す警告サインとなっています。10月が過去13年中10年の季節実績を守るか、利確えが2026年の高水準から後退するか、ETF資金流入と取引所流出が続くかが、市場がこの緊張関係を評価するうえで注目すべきポイントです。