ビットコインは木曜日、1カ月余りぶりに8万ドルを下回り、水曜日のインフレを主因とした下落が継続、レバレッジを効かせた暗号資産のポジション約10億ドル分が清算された。数時間にわたる不安定な値動きの後、時価総額首位の暗号資産は約8万2,000ドルで取引されており、予想を上回る米インフレデータがFRBの追加利上げ観測を再燃させたことで、下落率2.6%と主要なサポートラインを下回ったままとなっている。

市場全体で24時間に約177,440人のトレーダーが清算され、CoinGlassによると合計額は9億4,822万ドルに達した。ロングポジションが損失の大半を占め、8億5,896万ドル、全体の90.6%に相当する。資産別ではイーサリアムの清算額が2億8,203万ドルで最多、ビットコインが2億ドル強でこれに続いた。

これは過去90日間で3番目にロング清算額の大きい日となり、10月8日と8月22日に次ぐ規模だった。強制決済された最大の単一注文はバイナンスでの1,203万ドルのビットコイン・ロングで、80,208.96ドルで清算された。

今回の売りは市場全体に広がった。イーサリアムとXRPがそれぞれ約5%下落、Zcashは約10%下落し、時価総額上位100銘柄中で1%超の上昇を記録したのはわずか5銘柄で、大型銘柄は事実上全面安となった。

清算とは、トレーダーが資金を借入れて価格変動に賭けたものの、市場が反対方向に動いた場合に発生する。損失が担保を上回ると、取引所がポジションを自動的に売却し、この強制売却が価格をさらに押し下げ、次のレバレッジ・ロングの清算を誘発する。

インフレデータが利上げ観測を再燃

引き金となったのは水曜日のインフレ報告だ。9月の米消費者価は前年同期比3.7%上昇と予想の3.6%を上回り、コアインフレ率も2.6%と予想の2.5%を超えた。木曜日に発表された企業の投入コストを追跡する生産者物価指数は、前年比6.3%上昇と予想の5.5%をさらに大きく上回った。

この物価上昇圧力の多くは原油に起因する。国際的な原油指標であるブレント原油は1バレル約104ドルで取引されており、米伊戦争の影響で1年前の水準から約70%上昇している。このコストは燃料や海運、消費者に届くまでに輸送を必要とするほぼすべての物価に波及する。\nインフレの高進はFRBを利上げへと傾かせ、米国債利回り、すなわち米国政府への貸付けに対する投資家のリターンを押し上げる。ほぼリスクなしで約5%の利回りを得られる債券の存在はビットコインの魅力を相対的に低下させ、借入コストの上昇とドル高は、レバレッジを効かせた暗号資産トレーダーが依存する低コストの流動性を奪っていく。

Nexoのアナリスト、イリヤ・カルチェフ氏は、今回の売りをFRB要因というより幅広いリスク資産からの撤退と捉えており、株式と銅が下落、金が上昇、韓国の代表的株価指数であるコスピが約8%下落した点に言及した。

「ビットコインは9月下旬以降維持してきた8万1,000ドルから8万7,000ドルのレンジの下限まで落ち込み、Glassnodeは8万ドルを注目すべき水準として挙げている」とカルチェフ氏はDecryptに語った。「また、現在は米現物ETF保有者の平均取得コストである約8万2,300ドルを約2%下回っており、9月21日以降の24営業日中21日間はこのラインを上回って終えていただけに、ETF購入者が再び含み損を抱える状況となった。この水準を回復できるかが、反発の最初の試金石となる」

チャート上の主要水準

日足チャートでは、ビットコインが81,603ドルを下抜けた。これは8月から10月にかけて62,763ドルから87,422ドルまで上昇した局面における最も強い上値サポートで、上昇トレンド中の調整がしばしば止まる水準だった。下落は79,711ドルまで達したが、買い戻されて約80,925ドルまで回復し、80,286ドル付近の上昇トレンドラインが下値を支えている。

50を上下で強気・弱気を分ける0から100のモメンタム指標である相対力指数（RSI）は約44まで低下したが、短期移動平均（通常50日）が長期移動平均（通常200日）を上回る「ゴールデンクロス」の形成により、長期的な上昇トレンドは依然として維持されている。

日足で81,603ドルを上回終えることができれば、84,245ドル、そして87,422ドルの高値への道が再び開く。一方、80,286ドルを割り込めば、次のサポートとして78,002ドル、続いて75,092ドルが意識される。

回復に必要な条件

カルチェフ氏は、利益確定売りの沈静化など、売りが深まっていない初期兆候を見出しているが、回復には単なる一時的な反発以上のものが必要だと述べた。

「ビットコインが上値を切り上げるには3つの条件が揃う必要がある。先週6億8,100万ドルの流出があり、流入は1日1億7,700万ドルにとどまっていたことを踏まえ、ETF資金流出入が安定的にプラスへ転換すること。そして長期保有者による売却が緩和されることだ」と同氏は説明した。

米現物ビットコインETFは資産を直接保有し、各取引日の資金流入・流出を公表しており、これらの数値は市場への機関投資家の参加度を測る指標として広く注目されている。

カルチェフ氏にとって、持続的な強気相場には、一時的な反発ではなく、一貫した買い支えに裏打ちされたレバレッジが必要である。さらに「1回の25ベーシスポイントの利上げで止まるFRBの利上げ路線であれば、市場環境への圧力は幾分和らぐだろう」と付け加えた。

FRBは10月28日に次回の利上げ決定を発表し、その翌日に同中銀が最重視する物価指標であるコアPCEインフレデータ、11月6日に10月の雇用統計が発表される予定だ。