11月13日金曜日、10月の米生産者物価インフレが市場予想を下回ったことを受けて、ビットコインは注目されていた約69,062ドルのフィボナッチ・リトレースメントから反発した。ただし、生産者物価インフレの年率は2022年11月以来の高水準に上昇している。

米国労働統計局によると、10月の最終需要生産者物価は前月比0.3%上昇となり、ダウ・ジョーンズがまとめた0.4%の市場予想を0.1ポイント下回った。公表後の最初の4時間足ローソク足は始値から約0.9%高で推移し、ビットコインは安値から70,000ドルの水準へと戻した。

ヒゲは69,000ドルを下抜けた。終値は下抜けなかった。

Binanceの4時間足チャートでは、金曜日の売りで価格は約72,569ドルの0.5リトレースメントを一気に割り込み、約69,062ドルの0.618レベルで停止した。ローソク足の値動きの中で価格は一時69,000ドルを下抜けたが、同ラインを上回って引けた。執筆時点でビットコインは約69,900ドルで取引されており、現在のローソク足は69,068ドルから70,214ドルのレンジにある。

フィボナッチ・リトレースメントとは、直前のスイング(今回は57,709ドルの安値から87,429ドルの高値への上昇)を一定の比率で分割した水平ラインであり、0.382、0.5、0.618の比率が最も注目される水準である。

ヒゲでレベルを下抜け、終値でそれを上回って引けることは、事前に設定された価格で買い手が参入したことを示すチャート上のサインである。ただし、2つの点がこのシグナルを和らげている。下抜けのローソク足は11月5日の下落以降で最大の出来高を伴っていた一方、4時間足の反発ローソク足は、隣の赤いバーに比べ、これまでのところ2.13K BTCと出来高が軽い。また、レベルを上回る4時間足の1回の終値は防衛であって奪回ではない。このパターンがより重みを持つのは、今後数本のローソク足が安値を69,062ドルより上に維持した場合である。

モメンタムはより明快な部分だ。14期間の相対力指数(RSI、0から100で評価されるモメンタム・オシレーター)は29.96まで低下し、この時間軸で買われ過ぎとされる30ラインを下回った。シグナル平均は32.33。これほど低い水準からの最初の反発はよくあることであり、指標はその規模については何も示していない。

公表までの一分一分

15分足チャートは出来事の順序を示している。ビットコインはその夜最大の売りに伴い05:00 UTC過ぎに安値をつけ、11:00 UTC頃には69,000ドルを上回り、その後約2時間半にわたり約69,100ドルから69,400ドルの狭いレンジで推移し、出来高はローソク足ごとに細っていった。データが到着する前に、このレベルは2時間以上にわたり自力で維持されていた。つまり、PPIが0.618を救ったのではない。

ビットコインは24時間取引されているが、米国のデータカレンダーはそうではない。PPIなどの予定された公表は東部時間午前8時30分(11月は13:30 UTC)に行われるため、公表への反応全体をわずかなローソク足で読み取ることができる。

データとともに13:30 UTCのローソク足が始まると、価格はセッション最大の出来高バー(朝の安値につけた投げ売りバーを上回る)で約70,200ドルまで急騰し、その後上値を戻して同じ15分以内に69,800ドル近辺で落ち着いた。15分足RSIは50半ばから約64まで跳ね上がり、この日の最高値を記録した。公表はすでに進行していた反発に追い風を与えたが、70,000ドルが売られた速さは、キリ番が最も近い上値の目安であることを示している。

PPI:懸念よりは軟らかいが、軟らかくはない

出典:米国労働統計局、2026年10月生産者物価指数、11月13日公表。市場予想はダウ・ジョーンズがまとめ、CNBCが報じた数値。

生産者物価指数(PPI)は国内生産者が製品の販売で受け取る価格を追跡するものであり、消費者が直接支払う価格を測るCPIとは異なり、消費者に遅れて波及する卸段階のインフレ指標である。

今回の報告での安堵材料は、すべて前月比の欄にある。9月の1.4%上昇の後、10月の0.3%は急激な減速であり、経済学者の予想を0.1ポイント下回った。それ以外はすべて逆方向を指している。年率は再び上昇し、2022年11月以来の高水準にある。食品、エネルギー、貿易サービスを除くコア指標は2か月連続で0.5%だった。12か月間の財インフレは2桁に達しており、サービスの上昇は貨物輸送の3.9%急騰に牽引された。これは消費者物価に遅れて波及するタイプのコストである。

なぜ生産者物価の伸び鈍化がビットコインに有利なのか

ビットコインは利回りを生まないため、期待リターンで現金や米国債と競合する。市場がより大きい、あるいはより長い利上げ局面を織り込むと、ドルが強含みとなり、利回りを生まない資産を保有する機会コストが上昇する。金曜朝の70,000ドル割れは、12月利上げ観測を背景にドルが上昇したことによるこの組み合わせが背景にある。CNBCによると、先物市場は12月8〜9日のFOMCでの0.25%利上げを完全に織り込んでおり、0.5%利上げの確率も小さいながら織り込まれている。

予想を下回るPPIは、この織り込みを逆方向に動かす可能性がある。すなわち、大規模な利上げの確率を下げ、ドルや短期金利への圧力を和らげ、リスク資産が反射的に買われる可能性がある。これが13:30 UTCのローソク足で働いていたと考えられる経路である。

ただし、これが好消息の限界でもある。10月のCPIはすでに火曜日に予想を上回っており、金曜の数字は今週初めて、より大きな利上げの根拠を強めなかったインフレ指標だった。それだけのことである。市場が織り込む0.25%の利上げを取り除くことはなく、年率の数値はむしろ追加的な金融引き締めを支持している。追い風となるのは「より小さい利上げ」であって、「ハト派のFRB」ではない。

ここから移動平均までの間にあるもの

反発の上には多くのチャート要素が横たわっている。4時間足の3本の単純移動平均はすべて上値に位置し下向きであり、7月の安値と8月・9月の調整を結んだ上昇トレンドラインは11月5日の下落で破れたため、下からの支持はもはや機能していない。日足の状況は、Coindooの200日移動平均が上値となる件に関する記事で扱われている。

このラダーを上から読むと、最初の本当の試練は0.5リトレースメントである。これは下落途中では支持線であり、その上で捉えられている保有者が損益分岐で退出できる最初の水準でもある。その上には50期間移動平均と0.382レベルが近接しており、11月7〜12日のもみ合いが展開した帯を形成している。価格が200期間移動平均を上回るまで、構造の性格は何も変わらない。それを下では、上昇は定義上、下降トレンド内の反発にすぎない。

カレンダー上のマクロ日程

PPIは、12月のFRB決定に直接影響する一連の指標公表前の最後のインフレ指標だった。いずれも利上げに傾いた市場に届くため、非対称性は一方向に働く。予想通りの数字はほとんど何も変えず、強い数字は0.5%利上げ論争を再燃させる。

このうち、ビットコインにとってより重みが大きいものが3つある。10月28日のFOMC議事録(FRBは会合の3週間後に公表する)は、より大きな利上げを主張した役員の数とその理由を明らかにするだろう。11月25日のPCEインフレはFRBが目標とする指標であり、経済学者はCPIとPPIの構成要素から推計を構築する。金曜日のPPIの貨物輸送とサービスの数字はこの計算に反映される。12月9日の会合は今四半期で唯一新しい経済見通しを伴う会合であり、2027年の金利パスがその午後に描き直されることになる。

それまでの間、チャートは明確な基準を示している。69,062ドルを終値ベースで維持すればフィボナッチの防衛は保たれ、0.5レベルが重要な試金石であり続ける。これを失えば主導権は売り手に戻り、次の目安は8%以上下方的にある。

データと手法に関する注記

チャートデータ:Binance BTC/USDT、4時間足、2026年11月13日13:43 UTC時点のスナップショット。15分足、13:52 UTC時点のスナップショット。フィボナッチ・レベルは57,709ドルの安値から87,429ドルの高値までを基準に算出。移動平均は単純移動平均で、4時間足チャートの50期間、100期間、200期間。パーセンテージの距離は約69,900ドルから算出し、小数点以下1桁に丸めている。

免責事項：本記事は市場分析であり、投資助言ではない。記載されている水準やシナリオは現在のチャートおよびマクロデータの読み解き方であり、予測ではなく、いかなる価格変動も予測するものではない。暗号資産市場は変動が大きく、レバレッジポジションは迅速に清算される可能性がある。投資判断を下す前に、必ずご自身で調査を行い、認可を受けたファイナンシャル・アドバイザーに相談すること。Coindooおよび著者は、本コンテンツに基づく判断から生じた損失について一切の責任を負わない。

本記事は、Coindooの元記事Bitcoin Price Jumps Off Important Fib Level as US PPI Slowsを標準化した英語リライトに基づくものである。