Bitcoin [BTC]は歴史的に8月に苦戦してきた。2022年以降、この暗号資産は8月に平均19.38%の下落を記録している。このパターンが繰り返される場合、BTCは約$51.9k、またはそれ以下まで下落する可能性がある。

暗号資産アナリストのAli Martinezは、Xへの投稿で過去の8月のパフォーマンスを取り上げた。季節的なパフォーマンスはトレーダーに有用な文脈を提供し得るが、特にオンチェーンのポジショニングやマクロ環境も変化している中で、同様の動きが起こることを示すものではない。

Coinbaseのアナリストも、Bitcoinが弱気相場局面から蓄積局面へ移行しているように見えると述べている。バリュエーションはなお圧縮された状態にある一方、彼らは米国・イラン紛争、原油価格の上昇、主要なデジタル資産トレジャリーによる売却を挙げ、広範なマクロ環境を「タカ派的」と表現した。

Bitcoinの弱気相場局面で実現損失が過去最高水準に到達

暗号資産アナリストのAxel Adler Jr.は、30日移動平均で測定したBitcoinの実現損失指標が2026年2月に過去最高の損失を示したと述べた。この指標は、以前の取得価格より低い価格でオンチェーン上を移動したコインを追跡するもので、ストレスのかかった市場局面における損失確定の規模を測る一つの方法となる。

実現損失のピークは$1.37 billionに達し、同指標で確認できる履歴上の最高水準となった。この数字は、2022年6月のサイクルピークである$1.15 billionを19%上回った。

同指標はその後56.5%低下し、現在の値は$597 millionとなっている。6月下旬にBitcoinがサイクル安値の$58.5kを付けた際、利益対損失比率は0.26だった。2022年には、この比率はさらに低い0.13まで低下していた。

そのため、実現損失は絶対的な規模では過去最高に達したものの、利益対損失の比較では、現在のサイクルにおける相対的な市場ストレスは2022年より低いことが示されている。

Adlerは、過去最高の実現損失をもって、降伏局面の最悪期がすでに過ぎたと確認するにはまだ早いと結論づけた。同氏は、それが明らかになるのは、強気相場が始まり、より急激な売りが発生しないまま弱気相場と蓄積局面が終了した後、振り返って判断できる段階だと述べた。

Bitcoin長期保有者の蓄積が6年ぶり高水準に

CryptoQuantのアナリストBurak Kesmeciは、長期保有者、すなわちLTHのネットポジション変化指標に言及し、同指標が6年ぶりの高水準に達したと指摘した。この指標は、長期保有者が一般的に低い回転率と関連づけられるため、古い供給が蓄積されているのか、分配されているのかを示すものとして注目されている。

2026年5月24日、同指標は30日間で1.29 million BTCまで上昇し、2017年8月の過去記録を上回った。

Kesmeciは、長期保有者の間でこの規模の蓄積が見られることは強い確信を反映していると述べた。ただし同氏は、このデータポイントだけで強気相場が戻ったと結論づけるには不十分だと明確にした。

それでも同氏は、この動きを、売り手からの圧力が残る市場における強いポジティブシグナルだと表現した。

Bitcoinは過去4年連続で8月に下落しており、同様の下落が起これば価格は$52k付近となる。同時に、実現損失は過去最高を記録し、長期保有者の蓄積は2017年8月の記録を上回っている。これらのデータを踏まえ、市場参加者は売り圧力の緩和が続くか、そして季節的に弱い時期を通じて長期保有者の蓄積が継続するかに注目している。