時価総額最大の暗号資産ビットコイン(BTC/USD)は10月20日以来11.3%下落しており、暗号資産アナリストのベンジャミン・カウエンは水曜日、来たるAnthropic IPOが下落の一因である可能性を指摘した。彼のチャートは、ビットコインが6月のSpaceX上場前にたどった軌跡とほぼ同じ道をたどっていることを示している。

Perhaps the reason Bitcoin is falling (if you need one) is due to the upcoming Anthropic IPO. You can see Bitcoin's performance going into the SpaceX IPO (blue line). Investors will often try to free up capital for major IPOs. pic.twitter.com/fx6VvST58p — Benjamin Cowen (@benjamincowen) November 11, 2026

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投資家は大規模IPOの前に資金を確保するため他の資産を売却することが多いと、カウエンは主張する。Claudeチャットボットを手がけるAI企業Anthropicは、ロードショー発表によると、11月19日をめどに株式の取引が開始される際、最大644億ドルを調達する見込みだ。これはSpaceXの750億ドルの上場に次ぐ、史上2番目に大きいIPOとなる。予定通りの日程であれば、史上最大の2つのIPOが2026年に5か月の間隔でともに実施されることになる。

ビットコインはBinanceで73,612ドルで取引されており、過去24時間で1%下落している。今週の高温インフレ指標により、米連邦準備制度理事会(Fed)の利上げ確率はほぼ確実な水準に押し上げられた。下落は現在、約3週間にわたって続いている。

では、Anthropic IPOがビットコインから資金を引き上げているのか、それともFedの方が大きな重しになっているのか。両方の説明について、取引所データ、過去のIPO実績、予測市場の確率を用いて検証した。

ビットコインの下落はSpaceX上場前の動きと一致 — 6月1日までは

カウエンの観察を検証するため、Binanceの日次終値から比較を再構築した。ゼロ日目は取引初日で、SpaceXの場合は6月12日、Anthropicは予定通りの日程であれば11月19日である。

最初の3週間は両者の軌跡は近い。SpaceX上場の12日前、ビットコインは期間開始時点から7.1%下落していた。Anthropicの予定初日の12日前にあたる11月7日には、8.6%の下落だった — 同じ段階でのSpaceXとの比較よりやや深い水準だ。

その後、SpaceXの軌跡は急落した。BTC/USDは6月初めの4日間でさらに12%下落し、今日の11.3%の下落に相当する時点では19.5%の下落となっていた。SpaceX IPO前の30日間は19.8%安で終えていた。

その下落には他の要因もあった。米国のスポットビットコインETFは5月15日から6月3日まで、上場以来最長となる13日連続の純流出 — 引き出しが新規預入れを上回った日 — を記録した。Strategyは4年ぶりにビットコインを売却し、原油価格の上昇がインフレ懸念を高めた。この期間の1日には約18.6億ドル相当の暗号資産ポジションが強制決済された。

BTC/USDは過去9件の大型IPOのうち5件のみで上場前に下落

1件の一致はパターンではない。IPO関連の売りが繰り返される現象なのかを確認するため、2019年以降のUberからSpaceXまでの9件の大型IPOの前後30日間におけるビットコインの取引を調べた。

BTC/USDはそのうち5件で上場前に下落し、4件で上昇した。上場前30日間の変動の中央値は3.6%の下落だった。上場後30日間では、9件のうち7件でビットコインが上昇し、中央値の上昇率は5%だった。

規模が関係している可能性がある。最大の2つのIPOであるSpaceXと2019年のサウジアラムコの256億ドルの上場は、いずれもビットコインが1か月で17%超下落した後に実施された。3番目に大きい119億ドルのRivianは、16.5%の上昇の後に上場された。2事例では法則とは言えないが、Anthropicはこのパターンにとって2番目に大きな試練となる。

下落期間中、利上げ確率はほとんど動かず

Fed理論にはタイミングの問題がある。ビットコインが下落を始める前から、トレーダーはすでに12月の利上げに賭けていた。

Polymarketでは、12月利上げの合計確率は10月20日時点で80.2%だった。11月6日には65.1%に低下し、インフレ指標発表前の火曜日の朝には80.0%に戻っていた。この期間、BTC/USDは約9%下落した。

確率が動いたのは火曜日だけだった。10月の消費者物価は予想以上に上昇し、利上げの確率は97.4%に跳ね上がり、うち11.9%は0.5ポイント利上げの確率だった。ビットコインはこの日、8月20日以来の安値である72,727ドルまで下落した。金利ニュースは火曜日の急落を説明するが、1か月間にわたる売りのすべてを説明するものではない。

テック株の方が下落に合致する。10月20日以来、ナスダックは4%、エヌビディアは20.8%下落している。ビットコインは今年、テック株と連動した動きをしており、Crypto Fear & Greed Indexは29で「恐怖」圏にある。

答えはおそらく「それぞれ少しずつ」だ。この規模のIPOには買い手が必要であり、一部のグロース投資家はビットコインを売って資金をつくっている可能性がある。しかし、IPOの実績はまちまちで、Fed確率は火曜日まで変化せず、テック株の売りはビットコインの下落と一致している。

BTC/USD価格分析:ビットコインは72,727ドルを維持できるか

BTC/USDは73,612ドルで取引されており、24時間で1%、過去1週間で約6%下落している。各ローソク足が1日を表す日足チャートでは、価格は直近の価格に高い比重を与える移動平均である2本の指数移動平均(EMA)のいずれの下にも位置している。50日EMAは78,890ドル、200日EMAは76,447ドルにある。

レジスタンス:75,599ドル(月曜の高値)、次いで76,447ドル(200日EMA)。さらにその上は78,890ドル(50日EMA)。

サポート:73,510ドル(11月8日の安値)、次いで72,727ドル(火曜の安値)。さらにその下は68,902ドル(8月20日の安値)。

BTCUSDT日足チャート。出典:TradingView。

SpaceXのパターンが通用するなら、ANT — Anthropicの予定ティッカー — の取引開始後には売りは和らぐはずだ:SpaceX上場後30日間、ビットコインは横ばいだった。それまでは、72,727ドルが注目すべき重要な水準であり、Fedの12月決定がカレンダー上のもう一つの主要イベントとなる。