CryptoSlateの報告によると、ビットコインは10年米国債利回りが上昇していた期間に84.2%の上昇を記録しました。この発見は、国債利回りの上昇はビットコインにとって本質的にマイナスだという広く持たれている見方に疑問を投げかけるものです。

84.2%の上昇の概要

CryptoSlateの報告によれば、ビットコインは10年米国債利回りが上昇していた期間に84.2%の上昇を達成しました。10年国債利回りとは、米国政府が10年間の資金提供に対して投資家に支払う年利回りのことで、グローバル金融で最も注目される数値の一つです。その一因は、リスクの高い資産を測る基準となるリスクフリーレートの代理指標として広く使われていることにあります。

同じ報告は、5.3%という利回り水準をビットコインにとっての潜在的な逆風として位置づける一方、現物ETFの承認以降の資産のパフォーマンス記録がその単純な説明を複雑にしていると指摘しています。利回りが高い準にあっても、ビットコインは引き続き上昇できることを示してきました。この5.3%という水準は、この議論における具体的な基準点にもなります。報告が潜在的な逆風として指摘したしきい値であり、今後の10年国債利回りの動向をビットコインの価格と併せて確認する価値があることを意味します。

本記事の基となる調査では、84.2%という数値の正確な期間を独自に検証することや、米国財務省の公式イールドカーブデータから基礎データを取得することはできませんでした。したがって、読者は84.2%という数値をCryptoSlateの報告内容として扱い、詳細な手法については原文を参照することをお勧めします。

10年米国債利回りの上昇がビットコインにとって重要な理由

国債利回りの上昇は、通常、資金をより安全な資産へと引き寄せます。米国政府がより高い利息を支払うと、株式や暗号資産などのリスクの高い投資と比べて債券が魅力的になります。この論理は、過去のビットコインの売り局面を説明する際によく用いられてきました。

しかし、利回り上昇期間中に記録された84.2%の上昇は、この関係がそれほど単純ではないことを示唆しています。米国での現物ビットコインETFの上場は、従来の金利サイクルには存在しなかった新たな買い手——機関投資家や退職基金など——をもたらしました。現物ETFはビットコインを直接保有し、通常の取引所で取引されるため、従来型の投資家が自ら資産を扱うことなくエクスポージャーを得られる仕組みです。また、ビットコインは今年に入ってからの米連邦準備制度理事会(FRB)の金利決定後に8万ドルの水準を回復しており、従来の「リスクオフ」のシナリオが予測するのとは異なる動きを見せた一例となっています。

同様に重要なのは、相関と因果を区別することです。CryptoSlateの報告が示しているのは、特定の期間における観測された連動であり、実証された因果関係ではありません。ETF資金流入、企業の財務戦略による買い、より広範な市場センチメントといった他の要因も、同じ期間に働いていました。

報告が暗号資産市場の観察者にとって意味するもの

企業や機関買い手は供給の構図を変えています。ビットコインを直接バランスシートに組み入れた企業は、利回りが動いても売却するのではなく、変動を乗り越えて保有し続ける傾向があります。例えばStriveは長期的な財務戦略に基づき25,000 BTCを蓄積しており、H100 Groupが保有を3,506 BTCに増やすなど、同様の企業による蓄積は、金利主導の売却に回り得る流動供給を減少させています。

利回りが上昇するたびに懸念するビットコイン保有者にとって、この報告は知っておく価値があります。金利が上昇してもビットコインが常に上昇すると保証するものではありませんが、「金利上昇=ビットコイン下落」という古い法則が、それ単独ではもはや当てにならないことを示唆しています。

84.2%という数値から結論を導く前に、その対象期間をCryptoSlateの完全な分析で確認してください。どれほど印象的な単一のデータポイントであっても、それ自体で意思決定を左右するのではなく、調査の一助とすべきものです。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ず十分な調査を行ってください。