ビットコインは月曜日、1月以来初めて81,000ドルを突破した後にやや値を戻しており、この動きを受けて市場観測筋の間では「通貨安トレード(debasement trade)」が復活しつつあるのかという疑問が浮上している。

時価総額最大の暗号資産は、前夜に81,160ドルをつけた後、火曜日のニューヨーク時間の朝には79,098ドルで推移していた。直近24時間ではほぼ横ばいだが、7日間で見ると23%急上昇している。

ビットコインは、米財務省が流動性支援目的の買入れオペレーションの規模を少なくとも2倍にするとの報道を材料に上昇している。先週の発表はドルに打撃を与えた一方、利回りのない資産には追い風となった。米財務省は2024年に米国債市場の流動性を支えるためこの種の定期的な買入れを開始しており、規模の拡大は金融システムに一段の流動性をもたらすことを意味する。

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— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) August 25, 2026 (x.com)

こうした状況から、2025年に大きな話題を集めた通貨安トレードが戻りつつあるのかを問う声が上がっている。通貨の価値下落に対するヘッジとして資産を購入するこの戦略は、そうした資産が無限に増産できないことから、過去にはビットコインと貴金属の双方を押し上げてきた。典型的な実物資産ヘッジである金は、このトレードが全盛期だった2025年に史上最高値を次々と更新しており、当時のこのテーマを最も明確に示していた。

アナリストは昨年、このトレードを盛んに推奨していたが、10月以降のビットコインの下落を受け、トレーダーが人工知能(AI)関連株に関心を移すなかで、話題に上ることは少なくなった。

それでも、ドルが弱含みを強めるなか、ビットコインは長期投資家や「スマートマネー」の投資家を引き寄せつつある可能性があると、市場観測筋は指摘している。

米国の投資家は先週、ビットコイン上場投資信託(ETF)に再び資金を投入した。この投資商品は約20億ドルの資金流入を記録し、10月以来となる最良の週となった。2024年1月に登場したスポットビットコインETFは、その後、米国の投資家がビットコインの価格変動に投資する主要な手段の一つとなっており、週次の資金流入・流出は機関投資家需要を測る指標として注目を集めている。

ビットコインは10月に126,080ドルの史上最高値を更新したが、その後、暗号資産史上最大の清算イベントが価格に打撃を与えた。2026年に入っても、マクロ経済の逆風や米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを実施しないのではないかという懸念から下落が続いた。

それでも、アナリストによれば、この暗号資産はボラティリティが低下し続けており、これまでのところ史上最も浅い弱気相場にとどまっているという。

この記事はMathew Di Salvoが執筆し、Bitcoin Magazineに初めて掲載されたものです。