ビットコインは需要低迷の中で57,000ドルの清算リスクに直面、アナリストが警告

Bitcoin (BTC) は最近の下落を拡大させており、同水準で複数回失敗した後も、65,000ドルの心理的節目を再び突破できずにいます。こうした同価格帯での連続した反落は、ビットコインのボラティリティが歴史的に低い局面で起きており、マクロ経済の不確実性や、連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策見通しの変化が、リスク資産のセンチメントに引き続き影響を与えています。

一部の市場参加者は、より広範な上昇局面の可能性に楽観的ですが、アナリストのJoao Wedson氏は、より深い調整リスクが依然として大きいと警告しています。Wedson氏は、57,000ドルを下回る清算水準を重要な懸念材料として挙げ、その領域に集中する未清算のロングポジションが連鎖的な清算イベントを引き起こし、Bitcoin価格をさらに押し下げる可能性があると述べました。暗号資産のデリバティブ市場では、価格下落によって発生する強制売りがレバレッジをかけたロングポジションに波及し、それらが自動的に解消されて下方圧力が強まる「清算連鎖」が起こります。これは、現物市場の動きだけでは生じないほど、価格変動を大きく増幅させる可能性があります。

Wedson氏は、2022年に観察された同様のパターンを引き合いに出しました。その年の11月、Bitcoinは最終的な投げ売り局面として16,000ドルを下回った後、サイクルの底を形成しました。その最後の急落の前には、暗号資産取引所FTXの崩壊があり、市場に大きな衝撃を与えました。Wedson氏は、現在の市場環境でも同様の投げ売りシーケンスが繰り返される可能性があると考えています。

こうした警告がある一方で、Wedson氏は、このようなシナリオが投資家にとって魅力的なエントリーポイントにもなり得ると述べました。大規模な清算イベントは、その後の市場反発の可能性が高いことから、歴史的に見て資産を積み上げる最良の機会の一つとなってきたと指摘しています。

現物市場の需要は依然として弱い

オンチェーンデータは、Bitcoinの需要が、まだ強気相場を維持できるほど強くないことを示唆しています。積み上がりは長期間にわたって薄く、現物市場のネットフローは、強気相場で通常見られる水準を大きく下回っています。

過去30日間のBitcoinの現物ネットフローは-412 millionドルを記録し、コインが取引所から流出したことによる純積み上がりを示しました。しかし、この数値は歴史的な基準では控えめです。過去50日間では、純流出は最大でも-1.10 billionドルにとどまっており、過去の強気相場で見られた流出規模と比べると小さい水準です。

この程度の積み上がりの弱さは、Bitcoinを買い増す意欲が限られていることを示しており、真の上昇局面にある資産では通常見られない状況です。

過去15日間では、Bitcoinのネットフローは売り越しで合計182 millionドルでした。なお、ネットフローがマイナスの場合はコインが取引所から流出する純買いを示し、プラスの場合は資産が取引所へ移動して売り圧力が強いことを意味します。

取引所残高は増加

現在より大きな懸念は、取引所全体で保有されるBitcoin残高が増加していることです。執筆時点でExchange Reservesは上昇傾向にあり、最新の読み取りでは取引所に保管されている総残高は2.71 million BTCに達しています。

Exchange Reservesの増加は通常、トレーダーがより多くのBitcoinを取引所へ移動させていることを意味し、売却の準備状態にあることを示します。取引所残高の上昇は一般に、保有者の売却意欲が高まっていることを反映します。

現時点では、こうした構図により、Bitcoinは今後数日間でさらに下落する可能性にさらされています。

最終要約

アナリストは、57,000ドルを下回る未清算のロングポジションが大規模な清算イベントを引き起こし、Bitcoinを押し下げる一方で、絶好の積み上げ機会を生む可能性があると警告しています。

オンチェーンデータもこの警戒感を裏付けており、30日および50日ベースの現物積み上がりは薄く、取引所準備金は2.71 million BTCへ増加しています。