執筆時点で、ビットコインは81,200ドル、イーサリアムは2,634.78ドルで取引されており、いずれも目标である10万ドルおよび4,000ドルを大幅に下回っている。12月31日までにこの差を埋められるかは、直近1週間の3つの動きに左右される可能性がある。すなわち、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ、トークン化株式取引に対する米証券取引委員会（SEC）の新たな免除、そして暗号資産ソフトウェア提供者を対象とする米商品先物取引委員会（CFTC）のノーアクションレターである。

これらの動きは異なる経路を通じて作用する。FRBの決定は金融市場全体の借入コストと流動性に影響する一方、SECとCFTCの措置は市場インフラおよび特定のブロックチェーン関連活動の法的条件に関するものだ。この区別は重要である。なぜなら、規制面の進展がマクロ環境の悪化を直接的に相殺するわけではないからだ。

なぜ今、ビットコイン10万ドルとイーサリアム4,000ドルが重要なのか

キリの良い価格目標は金融市場で重要な意味を持つ。資産が10万ドルのような心理的に重要な水準に接近すると、その数字自体が「他の人も近くで買うだろう」と考える買い手を引き寄せる可能性がある。ビットコインにとって10万ドルは、2024年末に一時的にその水準を突破して以来、象徴的な節目となっている。関連記事：モスクワ取引所、ビットコイン・イーサリアム・SOL・XRP・TRXの永久先物を計画。

議論を整理する3つのポイント：

• ビットコインは現在の水準から約23%の上昇で10万ドルに到達。イーサリアムは4,000ドルに到達するために50%以上の上昇が必要。
• FRBは2026年9月16日に利上げを実施。歴史的に、これは暗号資産を含むリスク資産に逆風となる動き。
• 今週の新たなSECCFTCのガイダンスは暗号資産に好意的なトーンだが、その対象はトークン化株式とソフトウェア提供者に限定されており、ビットコインやイーサリアムに直接向けたものではない。

暗号資産のFear & Greed指数は現在71を示しており、「Greed（強欲）」圏にある。これは平均的な暗号資産投資家が恐怖ではなく楽観的な状況にあることを意味する。強欲圏の数値は価格モメンタムを支え得るが、多くの楽観的なセンチメントがすでに織り込まれていることの兆候でもある。関連記事：REX、Strive関連の2倍レバレッジETFを上場。

本記事はシナリオ分析であり、価格予測ではない。ビットコインやイーサリアムが目標に到達するかどうかは、一連の条件次第であり、当然の結論ではない。関連記事：Polymarket、盗難カードによる不正取引1000万ドルの疑惑で精査される：WSJ。

ビットコインを10万ドルへ、イーサリアムを4,000ドルへ押し上げる要因

現在の水準から、ビットコインが10万ドルのしきい値に到達するには1コインあたり18,800ドル、約23.2%の上昇が必要となる。3か月の期間として、これは意味のある動きではあるが、例外的なものではない。

ビットコインの強気材料は、機関投資家の需要が続くことにある。現物ビットコインETFは2026年、一貫した買い圧力の源となっており、年初にはFidelityビットコインETFが単週で3億1,070万ドルの資金流入を記録した。このペースでの機関投資家による蓄積が続けば、流通供給量が減少し、価格を押し上げる可能性がある。

イーサリアムの道のりはより険しい。2,634.78ドルの時点で、12月31日までに4,000ドルへ到達するには1コインあたり1,365.22ドル、約51.8%の上昇が必要となる。その水準に到達するには、イーサリアムネットワークへの需要が大幅に増加することが求められる。イーサリアムは分散型金融（銀行を介さずブロックチェーンコード上で動く金融サービス）およびトークン化資産の主要プラットフォームである。

SECの新たなイノベーション免除（9月17日発行）により、適格な取引所は自動流動性プールを通じて上場株式のトークン化版を取引できるようになる。これは最終的にイーサリアムの利用を促進しうる新たな機関投資家のオンチェーン活動の区分を開くものであるが、免除には条件が付されており、5年で失効する予定である。

SECのポール・S・アトキンス委員長はこの措置について、「『イノベーション免除』を通じて特定のトークン化株式のオンチェーン取を促進することにより、米国の資本市場をデジタル時代に移行させる、その法定権限の範囲内での重要な前進だ」と述べた。この声明は、従来よりもブロックチェーンベースの金融に開放的な規制姿勢を示すものである。

同じ日、CFTCは適格な受動的ソフトウェア提供者を対象とするノーアクションレターを発表した。これは、特定の状況において紹介ブローカーとして登録しなかったことについて、職員による執行勧告の対象とならないことを意味する。これにより、デリバティブ分野で活動する暗号資産ソフトウェア開発者の法的不確実性が軽減される。

SECとCFTCのいずれの措置も、ビットコインやイーサリアムの価格に関する規則ではない。その対象はトークン化株式とソフトウェア提供者であり、通貨そのものではない。それでも、規制の明確化は市場センチメント全体を改善し、法的リスクを理由に様子見していた資本を呼び込む可能性がある。

年末までに注視すべきリスク、節目、シグナル

今週最大の逆風はFRBからもたらされた。2026年9月16日、FRBの利率決定委員会は全会一致（12対0）で、インフレの高まりを理由に基準金利を0.25ポイント引き上げ、3.75%～4.00%の範囲とした。金利の上昇は、暗号資産のようなリスク資産に比べて国債などの安全資産をより魅力的にする。これは、ビットコインとイーサリアムが目標に到達するうえでの構造的な逆風である。

ビットコインは、FRBの決定およびCLARITY法案採決の不確実性という複合的なショックを受けて、82,000ドルの抵抗線を試した。暗号資産の規制方法を明確化する法案であるCLARITY法案は、未確認の見出し情報によると、今週議会で挫折したと報じられている。執筆時点でその結果を検証できる公式の議会記録は確認できていない。

12月31日までに注視すべきシグナルは以下の通り：

• ビットコインが8万ドルを維持できるか： この水準を長期間割り込めば、10万ドルに向けたモメンタムは大きく損なわれる。
• ETF資金流入の傾向： 現物ビットコインETFへの週次資金流入が続けば、機関投資家が売却ではなく買いを続けていることを示す。
• FRBの会合結果： 利上げの停止または反転を示唆するシグナルは、暗号資産にとってプラスとなる。
• イーサリアムのオンチェーン活動： 取引手数料の上昇と、SECが認めたトークン化資産インフラの利用拡大は、ETHの需要を支える。
• CLARITYの進展： 議会がより明確な暗号資産立法を前進させれば、法的確実性を待っていた機関資本が解放される可能性がある。

弱気シナリオは単純明快である。インフレが続けばFRBは利上げを継続し、流動性はさらに収縮し、暗号資産を含むリスク資産は年末前に売られる。ボラティリティは双方向に急速に動きうるものであり、3か月での20～50%の変動は上方向だけでなく下方向にも同様に現実的である。

現時点でビットコインやイーサリアムを保有している人への実務的な教訓はこうだ。規制環境は改善しているが、価格上昇を保証するものではない。現時点でより直接的な価格要因はFRBの金利政策であり、それは強気筋にとって不利な方向へ動いている。12月の価格水準について結論を出す前に、暗号資産固有のシグナルと同様にマクロのシグナルも注視してほしい。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。