CoinGapeの報道によると、Binance.USとBlockchain.comはそれぞれ、米国の顧客に予測市場を提供するための認可を米商品先物取引委員会（CFTC）に個別に申請しました。この申請により、両社は予測市場セグメントが機関レベルの取引プラットフォームから注目を集める中、米国の正式な規制審査プロセスに入ることになりました。

現段階でいずれの会社も規制上の承認を得ていません。今回の提出は規制認可の申請であり、承認が認められたことの確認ではありません。承認の状況、審査の見通し、商品仕様はすべて、CFTCの審査を待つ段階で未確定です。

両社が申請した内容

申請に名前が挙がった両社は、サービス開始の発表ではなく、CFTCの承認を求めています。この種の申請は通常、指定契約市場（DCM）の申請または関連する形態の規制認可を伴い、CFTCの取引組織監督フレームワークを通じて監督されるプロセスです。指定契約市場の地位は、CFTCの監督下でイベント取引が米国で行われる際の取引所指定であり、この地位を保持している限り、市場監視、ルール執行、顧客保護を対象とする継続的義務が課されます。

Binance.USは、Binanceエコシステム全体の中で米国市場向けの事業体として運営されています。Blockchain.comは、大幅な小売ユーザーベースを持つ暗号資産ウォレット、取引所、インフラプロバイダーとして機能しています。両社がほぼ同時に申請したことは、2社がほぼ同じ時期に米国予測市場セグメントへの同じ規制上の入り口を追求していることを示しています。

予測市場セグメントでは、参加者が選挙から経済指標の発表まで、現実世界のイベントの結果についてポジションを取ることができます。CFTCの用語では、これらの商品はイベントコントラクトと呼ばれ、連邦商品法の管轄下にあります。米国では、小売顧客にこのような商品を提供するにはCFTCの監督が必要であり、この要件が規制された国内商品と規制されていないオフショアの類似商品を区別しています。

Binanceの米国における規制への姿勢は、近年綿密に注視されてきました。過去の合意の条件に基づき、司法省は同社の2023年の和解に関するコンプライアンス遵守を監視しており、新たに認可された米国商品もこのコンプライアンスの背景下で運営されることになります。

申請段階が重要である理由

CFTCに提出された申請は、提案された商品が連邦商品法の要件を満たしているかどうかを規制当局が評価する正式な審査を開始します。CFTCが必要な指定または登録を付与するまで、Binance.USもBlockchain.comも米国の顧客に予測市場商品を合法的に提供することはできません。

その意義は構造的なものです。米国の予測市場は法的に制約された環境で運営されており、CFTCの認可を保有するプラットフォームは少数にとどまっています。イベントコントラクトの価格形成は活発な双方向の参加に依存するため、市場の規模とユーザーリーチが市場の深さを左右します。主要な取引所系運営者が認可済みグループに加われば、米国参加者が利用できる流動性アクセスと契約の多様性が大幅に拡大する可能性があります。こうした規制上のボトルネックがあるからこそ、製品開始ではなく申請段階が注目すべき対象となります。

Blockchain.comの参入は注目に値します。同社は歴史的にデリバティブ取引所ではなくインフラ層として自社を位置付けてきたからです。CFTCの承認が実現すれば、米国市場における規制済み商品ラインの大幅な拡大となり、同社は単独で連邦指定の取引所となります。

未解決の主な疑問

利用可能な報道によると、CFTC審査のスケジュールも、両社が提供を意図する具体的な契約タイプも明らかにされていません。指定契約市場の申請は処理に数か月かかる可能性があり、承認が下りる前にパブリックコメント期間、正式なルール提出、システム安全対策の認証が必要となる場合があります。

また、両社が同じカテゴリーの認可を申請したのか、申請の範囲が異なるのかも確認されていません。予測市場は幅広いイベントタイプを対象とすることができ、プラットフォームが上場を提案する契約は、それぞれの merits に基づいてCFTCの審査を受けます。

Binance.USは、Franklin Templetonとのトークン化証券に関する提携を含め、規制済み事業の拡大を別途進めており、コンプライアンス準拠の商品構造へのより広い動きを示していました。今回のCFTC予測市場の申請が同様の提携主導のモデルに沿うものなのか、単独の申請なのかは、利用可能な情報からはまだ明らかではありません。

注目すべきポイント

今後注視すべき3つの展開は、各申請に対するCFTCの正式な回答、CFTCの作業日程におけるパブリックコメント期間の開始の無、そして各社が上場を意図する具体的なイベントカテゴリーや契約構造を公表するかどうかです。これらの開示が行われるまで、本件は申請段階にとどまり、いずれの会社も米国での実際のサービス提供への確定した道筋はありません。